Biaya Modal Tanpa Lever

Apa Itu Biaya Modal Tanpa Leverage?

Biaya modal tanpa pengaruh mengacu pada evaluasi tingkat pengembalian yang diproyeksikan atas aset perusahaan yang menggunakan keadaan hipotetis di mana tidak ada hutang. Investor menggunakan biaya modal tanpa leverage sambil memperkirakan pengembalian ekuitas tanpa adanya hutang.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Biaya Modal Tanpa Lever (wallstreetmojo.com)

Jika perusahaan memiliki hutang yang sebenarnya, perhitungan biaya modal tanpa leverage menjadi teoretis. Biaya korporasi yang melaksanakan proyek modal dinilai tanpa mempertimbangkan dampak pinjaman. Parameter ini sangat penting bagi investor saat mengevaluasi dan memutuskan apakah akan berinvestasi.

Takeaway kunci

Biaya modal tanpa pengaruh adalah penilaian tingkat pengembalian yang diharapkan atas aset perusahaan dalam kondisi hipotetis di mana tidak ada hutang.
Rumus ini dapat digunakan untuk mendapatkan biaya modal tanpa leverage: biaya modal tanpa leverage = tingkat bebas risiko ditambah beta tanpa leverage (Premi Risiko Pasar).
Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) menyiratkan struktur modal perusahaan saat ini digunakan untuk analisis. Sebaliknya, biaya modal tanpa leverage menyiratkan bahwa perusahaan 100% didanai ekuitas.
Biaya modal tanpa leverage yang lebih tinggi biasanya menjadi alasan mengapa investor akan melabeli saham sebagai risiko tinggi.

Biaya Modal Tanpa Leverage Dijelaskan

Biaya modal tanpa leverage adalah penilaian perusahaan yang didasarkan pada asumsi bahwa perusahaan akan mendanai dirinya sendiri tanpa mengambil hutang apa pun. Secara umum, investasi dan proyek modal dengan biaya modal seperti itu bersifat ekonomis, artinya tidak semahal kegiatan dan proyek dengan biaya modal yang diungkit.

Orang-orang yang tertarik untuk berinvestasi memverifikasi daya tarik peluang investasi di perusahaan dan pengembalian ekuitas yang diharapkan akan mereka terima ketika mereka membuat saham di perusahaan dengan menggunakan biaya tanpa leverage. Sebuah perusahaan yang melaporkan tingkat pengembalian tanpa pengaruh yang buruk mungkin melihat penurunan jumlah orang yang tertarik untuk berinvestasi di dalamnya, atau orang mungkin memilih untuk tidak terlibat dalam perusahaan tersebut.

Sebagai akibat dari masalah hutang, biaya yang terkait dengan proyek dan investasi dengan biaya yang diungkit lebih tinggi daripada yang terkait dengan proyek dan investasi dengan biaya yang tidak diungkit, karena dianggap bebas hutang. Biaya tanpa leverage adalah biaya yang akan dikeluarkan perusahaan untuk membiayai proyek tanpa mendapatkan hutang.

Jika perusahaan tidak dapat mencapai imbal hasil yang diharapkan, investor dapat memutuskan untuk tidak berpartisipasi dalam perusahaan. Jika semua faktor lain tetap sama, seorang investor dapat menganggap perusahaan berisiko tinggi karena memiliki modal tanpa leverage yang lebih tinggi. Ini benar bahkan jika investor menganggap semua faktor lain sama.

Biaya Modal yang Tidak Didanai Dengan Utang

Bahkan jika perusahaan dapat memiliki hutang, komponen hutang dan biayanya perlu dikeluarkan untuk menghitung komponen yang tidak diungkit. Misalnya, jika ditentukan bahwa biaya modal tanpa leverage adalah 12% dan perusahaan hanya memiliki hutang sebesar 7%, maka biaya modal aktualnya, juga dikenal sebagai WACC, akan lebih rendah daripada biaya modal tanpa leverage sebesar 12. %. Biaya tanpa leverage ini masih berguna, tetapi jika perusahaan tidak dapat memberikan imbal hasil tahunan sebesar 12% yang diharapkan orang di pasar ini, uang investor dapat ditransfer ke investasi lain yang tersedia. Karena itu, harga saham perusahaan akan turun.

Rumus

Beberapa faktor diperlukan untuk sampai pada perkiraan yang tepat dari biaya tanpa pengaruh. Variabel-variabel ini termasuk premi risiko pasar, beta tanpa pengaruh, dan tingkat pengembalian bebas risiko.

Biaya tanpa leverage dapat diperoleh dengan menggunakan rumus yang diberikan di bawah ini. Biaya modal tanpa leverage = tingkat bebas risiko ditambah beta tanpa leverage (Premi Risiko Pasar).

ULCC = Tingkat Bebas Risiko + Beta Tanpa Lever * (Pengembalian Pasar yang Diharapkan – Tingkat Bebas Risiko)

Istilah “Unlevered Beta” mengacu pada sejauh mana volatilitas investasi berbeda dari volatilitas pasar. Sebagai perbandingan, Premi Risiko Pasar ditentukan dengan mencari tingkat imbal hasil bebas risiko dan mengurangkan imbal hasil yang diharapkan. Kalkulator biaya modal tanpa leverage juga tersedia di web.

Pengguna hanya perlu memberi nilai, dan formula bawaan akan memberikan jawaban sebagai output. Jika hasil perhitungan menghasilkan biaya tanpa leverage sebesar 12% dan pengembalian investasi kurang dari jumlah tersebut, maka kemungkinan itu bukan pilihan investasi yang baik. Namun, adalah mungkin untuk menetapkan pengembalian nyata dengan membandingkan hasilnya dengan biaya hutang perusahaan saat ini.

Contoh Perhitungan

Mari kita hitung biaya tanpa pengaruh menggunakan contoh untuk memahami konsep dengan lebih baik.

ABC Ltd. ingin menentukan biaya toko yang tidak diungkit. Itu mempekerjakan seorang analis keuangan yang memeriksa akun moneter perusahaan untuk menentukan nilai formula yang diperlukan. Penyaringan memungkinkan analis keuangan diberikan di bawah ini. Tingkat bebas risiko adalah 0,30, beta tanpa leverage adalah 0,80, dan premi risiko pasar adalah 0,10. Mereka sekarang dapat menghitung biaya modal tanpa bunga. Rumusnya adalah:

Biaya modal tanpa leverage = tingkat bebas risiko + beta tanpa leverage × premi risiko pasar

=0,30+0,8×0,10 =0,30+0,08 =0,38

Dengan menggunakan rumus tersebut, analis menemukan bahwa nilai biaya perusahaan yang tidak diungkit adalah 0,38, atau 38%.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Bagaimana cara menghitung biaya modal tanpa leverage?

Unlevered Cost of Capital = Risk-Free Rate + Market Risk Premium (Unlevered Beta) adalah formula untuk menentukan biaya modal yang tidak termasuk leverage. Unlevered Beta menunjukkan volatilitas investasi relatif terhadap pasar atau perusahaan lain.

Apakah WACC sama dengan biaya modal tanpa leverage?

Biaya modal tanpa leverage vs WACC adalah pertanyaan umum. WACC yaitu biaya modal rata-rata tertimbang (WACC), menyiratkan struktur modal perusahaan saat ini digunakan untuk analisis. Sebaliknya, biaya tanpa leverage menyiratkan bahwa perusahaan 100% didanai ekuitas.

Mengapa WACC lebih rendah dari biaya modal tanpa leverage?

Biaya modal yang tidak termasuk leverage seringkali lebih besar daripada biaya modal yang melibatkan leverage. Ini karena biaya utang biasanya lebih rendah daripada biaya ekuitas.

Mengapa menggunakan biaya modal tanpa leverage?

Biaya tanpa leverage adalah biaya yang akan dialami perusahaan jika membiayai proyek secara mandiri tanpa mengambil hutang tambahan. Ini menawarkan tingkat pengembalian yang ditunjukkan, yang membantu investor dalam membuat penilaian yang berpendidikan tentang apakah akan melakukan investasi atau tidak.

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini adalah panduan untuk Apa Itu Biaya Modal Tanpa Leverage. Di sini, kami menjelaskan fungsinya dengan utang, rumus, dan contoh perhitungan. Anda dapat mempelajarinya lebih lanjut dari artikel berikut –