Perbatasan Efisien

Definisi Perbatasan yang Efisien

Perbatasan efisien, juga dikenal sebagai perbatasan portofolio, adalah sekumpulan portofolio ideal atau optimal yang diharapkan memberikan pengembalian tertinggi dengan pengembalian minimal. Ini memanifestasikan trade-off risiko dan pengembalian portofolio. Perbatasan ini dibentuk dengan memplot ekspektasi returnExpected Return Formula Expected Return ditentukan dengan menerapkan seluruh bobot portofolio Investasi dengan return masing-masing dan menjumlahkan hasilnya. Pengembalian yang diharapkan = (p1 * r1) + (p2 * r2) + ………… + (pn * rn), di mana, pi = Probabilitas masing-masing pengembalian dan ri = Tingkat pengembalian dengan probabilitas. baca lebih lanjut tentang sumbu y dan standar deviasi sebagai ukuran risiko pada sumbu x. Untuk membangun perbatasan, ada tiga faktor penting yang harus dipertimbangkan:

• Pengembalian yang diharapkan,
• Varians/Standar Deviasi sebagai ukuran variabilitas pengembalian, juga dikenal sebagai risiko dan
• Kovarian pengembalian satu aset ke aset lain.

Ekonom Amerika Harry Markowitz menetapkan model ini pada tahun 1952. Setelah itu, dia menghabiskan beberapa tahun untuk meneliti hal yang sama, akhirnya memenangkan Hadiah Nobel pada tahun 1990.

Contoh Perbatasan Efisien

Mari kita pahami konstruksi perbatasan efisien dengan bantuan contoh numerik:

Asumsikan dua aset, A1 dan A2, berada dalam portofolio tertentu. Hitung risiko dan pengembalian untuk dua aset yang pengembalian yang diharapkan dan standar deviasinya adalah sebagai berikut:

Mari kita beri bobot pada aset, yaitu, beberapa kemungkinan portofolio untuk berinvestasi dalam aset seperti yang diberikan di bawah ini:

Menggunakan rumus untuk Expected Return dan Portofolio Risk yaitu

Pengembalian yang Diharapkan = (Bobot A1 * Pengembalian A1) + (Bobot A2 * Pengembalian A2)

Risiko Portofolio = √ [(Bobot A1 ² * Standar Deviasi A1 ² ) + (Bobot A2 ² * Standar Deviasi A2 ² ) + (2 X Koefisien Korelasi * Standar Deviasi A1 * Standar Deviasi A2)],

Kita bisa sampai pada risiko dan pengembalian portofolio seperti di bawah ini.

Dengan menggunakan tabel di atas, jika kita memplot risiko pada sumbu X dan Return pada sumbu Y, kita mendapatkan grafik yang terlihat sebagai berikut dan disebut sebagai batas efisien, terkadang disebut sebagai peluru Markowitz .

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Perbatasan Efisien (wallstreetmojo.com)

Dalam ilustrasi ini, kami berasumsi bahwa portofolio hanya terdiri dari dua aset A1 dan A2, untuk kesederhanaan dan pemahaman yang mudah. Dengan cara yang sama, kita dapat membuat portofolio untuk banyak aset dan memplotnya untuk mencapai perbatasan. Dalam grafik di atas, setiap titik di luar perbatasan lebih rendah daripada portofolio di perbatasan efisien karena menawarkan pengembalian yang sama dengan risiko lebih tinggi atau pengembalian lebih rendah dengan jumlah risiko yang sama dengan yang ada di perbatasan.

Dari representasi grafis dari perbatasan efisien di atas, kita dapat sampai pada dua kesimpulan logis:

• Di sinilah portofolio optimalPortofolio Optimal Optimalisasi portofolio mengacu pada proses strategis untuk melakukan perbaikan atau perubahan positif pada portofolio investor yang berisi berbagai aset. Rasio Sharpe membantu menganalisis pengembalian dari portofolio optimal. Baca lebih lanjut.
• Perbatasan efisien bukanlah garis lurus. Itu melengkung. Itu cekung ke sumbu Y.

Namun, batas efisien akan menjadi garis lurus jika kita membangunnya untuk portofolio bebas risiko yang lengkap.

Asumsi Model Perbatasan Efisien

• Investor rasional dan mengetahui semua fakta tentang pasar. Asumsi ini menyiratkan bahwa semua investor cukup waspada untuk memahami pergerakan saham, memprediksi pengembalian, dan berinvestasi sesuai dengan itu. Itu juga berarti bahwa model ini mengasumsikan semua investor memiliki pemahaman yang sama tentang pasar.
• Semua investor memiliki tujuan yang sama: menghindari risiko karena mereka menghindari risiko dan memaksimalkan pengembalian sejauh mungkin dan dapat dilakukan.
• Tidak banyak investor yang akan mempengaruhi harga pasar.
• Investor memiliki kekuatan pinjaman yang tidak terbatas.
• Investor meminjamkan dan meminjam uang dengan tingkat bunga bebas risiko.
• Pasarnya efisien.
• Aset mengikuti distribusi normalDistribusi NormalDistribusi Normal adalah kurva distribusi frekuensi berbentuk lonceng yang membantu menggambarkan semua nilai yang mungkin dapat diambil oleh variabel acak dalam rentang tertentu dengan sebagian besar area distribusi berada di tengah dan sedikit di ekor, di yang ekstrem. Distribusi ini memiliki dua parameter utama: rata-rata (µ) dan standar deviasi (σ) yang berperan penting dalam perhitungan pengembalian aset dan dalam strategi manajemen risiko.baca lebih lanjut.
• Pasar menyerap informasi dengan cepat dan karenanya mendasari tindakan.
• Keputusan investor selalu didasarkan pada pengembalian yang diharapkan dan standar deviasi sebagai ukuran risiko.

Kelebihan

• Teori ini menggambarkan pentingnya diversifikasi.
• Grafik perbatasan yang efisien ini membantu investor memilih kombinasi portofolio dengan pengembalian tertinggi dan serendah mungkin.
• Ini mewakili semua portofolio dominan di ruang pengembalian risiko.

Kekurangan/Kerugian

• Asumsi bahwa semua investor rasional dan membuat keputusan investasi yang baik mungkin tidak selalu benar karena tidak semua investor memiliki pengetahuan yang cukup tentang pasar.
• Teori dapat diterapkan, atau perbatasan dapat dibangun hanya ketika konsep diversifikasi terlibat. Jika tidak ada diversifikasi, teori tersebut pasti akan gagal.
• Juga, asumsi bahwa investor memiliki kapasitas pinjaman dan pinjaman yang tidak terbatas adalah salah.
• Asumsi bahwa aset mengikuti pola distribusi normal mungkin tidak selalu benar. Pada kenyataannya, sekuritas mungkin harus mengalami pengembalian yang jauh dari standar deviasi masing-masing, kadang-kadang seperti tiga standar deviasi dari rata-rata.
• Biaya sebenarnya, seperti pajak, perantara, biaya, dll., tidak dipertimbangkan saat membangun perbatasan.

Kesimpulan

Singkatnya, perbatasan efisien menampilkan kombinasi aset dengan tingkat pengembalian yang diharapkan optimal untuk tingkat risiko tertentu. Itu tergantung pada masa lalu dan terus berubah setiap tahun; ada data baru. Lagi pula, angka-angka masa lalu belum tentu berlanjut di masa depan.

Semua portofolio dalam garis ‘efisien’, dan aset yang berada di luar garis tidak optimal karena keduanya menawarkan pengembalian yang lebih rendah untuk risiko yang sama atau lebih berisiko untuk tingkat pengembalian yang sama.

Meskipun model tersebut memiliki kekurangan, seperti asumsi yang tidak dapat dijalankan, model tersebut telah di-earmarkedEarmarkedEarmarking mengacu pada praktik alokasi dana di mana entitas, pemerintah, atau individu menyisihkan sejumlah dana tertentu untuk digunakan untuk tujuan tertentu. Seseorang dapat melakukannya baik melalui keputusan kolektif atau individu. Menjadi revolusioner ketika pertama kali diperkenalkan.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk perbatasan yang efisien dan definisinya. Di sini kita membahas contoh perbatasan efisien dengan grafik. Anda dapat mempelajari lebih lanjut dari artikel manajemen portofolio berikut –

• Pasar Perbatasan
• Teori Portofolio Modern
• Penyeimbangan Portofolio
• Rumus Varians Portofolio
• Dana Campuran