Obligasi Dim Sum

Apa itu Obligasi Dim Sum?

Obligasi Dim Sum adalah instrumen hutang tetap dalam mata uang renminbi Cina daripada mata uang lokal dan cukup populer di Hong Kong. Ini cukup menarik bagi investor yang tertarik untuk menahan penerbitan utang dalam mata uang yuan tetapi tidak dapat melakukannya karena meningkatnya regulasi utang dalam negeri China. Obligasi ini dapat dijual oleh entitas domestik maupun non-domestik, termasuk perusahaan,, lembaga keuangan, Lembaga Keuangan, Lembaga keuangan mengacu pada organisasi yang menyediakan layanan dan produk bisnis yang terkait dengan transaksi keuangan atau moneter kepada klien mereka. Beberapa di antaranya adalah bank, NBFC, perusahaan investasi, perusahaan pialang, perusahaan asuransi, dan perusahaan perwalian. baca lebih lanjut, dan pemerintah.

Bagaimana itu Muncul?

Otoritas China telah secara aktif mempromosikan pengembangan pasar obligasi luar negeri. Karena tidak ada batasan yang dikenakan pada arus masuk dan keluar modal, banyak negara telah mengumpulkan dana dengan menerbitkan obligasi ini.

Saat renminbi masuk ke pasar global, permintaan meningkat drastis dari negara-negara seperti Taiwan, London, Singapura, dan Frankfurt yang juga mengizinkan penerbitan obligasi renminbi. Namun, Hong Kong masih dianggap sebagai penerbit obligasi dim sum terbesar.

Karakteristik Dim Sum Bonds

Beberapa karakteristiknya adalah sebagai berikut:

Peringkat kredit seringkali opsional dan digerakkan oleh pasar untuk obligasi ini meskipun peringkat tersebut merupakan faktor yang semakin penting yang menjadi dasar keputusan investor. Pendekatan pemeringkatan untuk obligasi ini secara umum serupa dengan obligasi luar negeri lainnya yang diterbitkan oleh korporasi Tiongkok terlepas dari mata uangnya.
Persetujuan Peraturan Dalam Negeri untuk penerbitan obligasi dim sum bersifat opsional, tergantung pada keadaan tertentu.
Hukum Hong Kong yang mengatur penerbitan obligasi ini.
Investor untuk obligasi dim sum kecil dan masih berkembang. itu termasuk bank komersial, perbankan swasta Perbankan SwastaPerbankan swasta mengacu pada jenis perbankan dan layanan keuangan yang ditawarkan oleh bank tertentu hanya untuk individu berpenghasilan tinggi (HNWI). Klien yang memilih layanan ini secara individual diberi perwakilan keuangan yang secara pribadi menangani kebutuhan perbankan mereka. Baca lebih lanjut klien, investor internasional dibandingkan dengan pasar obligasi AS, yang memiliki basis investor institusional yang sangat besar dan terdiversifikasi.
Likuiditas obligasi ini sedang dan berkembang, meskipun pasar sekunderPasar sekunderPasar sekunder adalah platform di mana investor dapat dengan mudah membeli atau menjual sekuritas setelah diterbitkan oleh penerbit asli, baik itu bank, perusahaan, atau entitas pemerintah. Juga disebut sebagai aftermarket, memungkinkan investor untuk memperdagangkan sekuritas secara bebas tanpa campur tangan pihak yang menerbitkannya.baca lebih lanjut masih dalam tahap pengembangan dengan likuiditas yang lemah.
Jangka waktu obligasi ini sebagian besar berkisar hingga 3 tahun atau kurang karena sebagian besar penerbit obligasi dim sum mengumpulkan dana renminbi untuk mendukung proyek investasi yang sedang berlangsung atau untuk memenuhi modal kerja sehari-hari. Modal Kerja Modal kerja adalah jumlah yang tersedia bagi perusahaan untuk kebutuhan sehari-hari. biaya hari. Ini adalah ukuran likuiditas, efisiensi, dan kesehatan keuangan perusahaan, dan dihitung menggunakan rumus sederhana: “aset lancar (piutang, uang tunai, persediaan barang yang belum selesai dan bahan baku) MINUS kewajiban lancar (hutang, hutang jatuh tempo dalam satu tahun)” baca lebih lanjut.

Perjanjian dilonggarkan untuk emiten berimbal hasil tinggi, tetapi ada permintaan yang kuat dan tekanan pasar yang meningkat untuk perjanjian yang lebih ketat pada emiten berimbal hasil tinggi.
Mekanisme perlindungan investor (misalnya pertemuan investor, tanggung jawab wali amanat) masih berkembang dibandingkan dengan pasar Obligasi AS yang cukup efisien dengan rekam jejak yang terbukti.
Untuk memfasilitasi penerbitan obligasi dim sum, perusahaan china mendirikan anak perusahaan atau SPVSPVA Special Purpose Vehicle (SPV) adalah badan hukum terpisah yang dibuat oleh perusahaan untuk tujuan tunggal, terdefinisi dengan baik, dan sah menurut hukum. Itu juga berfungsi sebagai perusahaan induk utama yang bangkrut-jauh dan memiliki aset dan kewajibannya sendiri. Baca lebih lanjut untuk meningkatkan yuan China di pasar luar negeri.

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Permintaan Obligasi Dim Sum

Berikut faktor-faktor yang mempengaruhi permintaan obligasi tersebut.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Dim Sum Bonds (wallstreetmojo.com)

Yield Differential : Permintaan yang kuat untuk obligasi dim sum menekan imbal hasil obligasi korporasi ke tingkat yang lebih rendah secara tidak biasa dengan credit spreadCredit SpreadCredit Spread adalah selisih imbal hasil antara obligasi sejenis tetapi dengan kualitas kredit yang berbeda. Jika obligasi Treasury 5 tahun menghasilkan 5% dan Obligasi Korporasi 5 tahun menghasilkan 6,5 persen, selisih atas Treasury adalah 150 basis poin (1,5 persen). Baca lebih lanjut dipersempit dari positif pada tahun 2013-14 menjadi negatif pada tahun 2015-2016.
Penggunaan Dana: Salah satu motif utama di balik penerbitan dana renminbi adalah untuk membiayai investasi langsung di luar negeri. Untuk mengatasi masalah ketidakcocokan mata uang, beberapa penerbit obligasi dim sum Penerbit Obligasi Penerbit Obligasi adalah entitas yang menghimpun dan meminjam uang dari orang-orang yang membeli obligasi (Bondholders), dengan janji membayar bunga secara berkala dan membayar kembali jumlah pokok ketika obligasi tersebut jatuh tempo. lebih mungkin menukar renminbi ke dolar AS di pasar lepas pantai.
Fluktuasi Nilai Tukar: Apresiasi yuan cina telah mendukung pembiayaan eksternal menggunakan obligasi dim sum, sementara depresiasi telah menyebabkan penurunan aktivitas penerbitan.
Lindung Nilai : juga mempengaruhi penerbitan obligasi dim sum dan mempengaruhi biaya pendanaan secara keseluruhan.

Keuntungan

Keuntungan yang berbeda adalah sebagai berikut:

Karena aksesibilitasnya yang tinggi, pasar obligasi dim sum telah menjadi platform penggalangan dana renminbi alternatif untuk penerbit internasional, yang membantu mempromosikan penggunaan mata uang eksternal oleh perusahaan global.
Penerbitan berkelanjutan obligasi renminbi luar negeri oleh kementerian keuangan telah membentuk kurva imbal hasil patokan Kurva Yield Kurva imbal hasil adalah plot imbal hasil obligasi dari penerbit tertentu pada sumbu vertikal (sumbu Y) terhadap berbagai tenor/jatuh tempo pada sumbu horizontal ( sumbu X). Kemiringan kurva hasil memberikan perkiraan fluktuasi suku bunga yang diharapkan di masa depan dan tingkat aktivitas ekonomi. read more disebut obligasi dim sum untuk mengukur kinerjanya.
Karena tidak adanya batasan jenis emiten di pasar obligasi dim sum, profil emiten cukup beragam, mulai dari emiten kecil hingga perusahaan multinasional. Perusahaan keuangan non-bank dan pengembang real estat juga merupakan penerbit aktif di pasar obligasi renminbi lepas pantai. Pengembang sering mendapat dukungan dari pasar obligasi dim sum saat likuiditas mengering di pasar dalam negeri. Pengembang Hong Kong sering menggunakan dana ini untuk membiayai proyek konstruksi mereka di pasar dalam negeri.
Permintaan obligasi ini sebagian besar mencakup kebutuhan perusahaan asing untuk mendukung bisnis di pasar dalam negeri dan dari perusahaan untuk mendukung investasi langsung ke luar. Pasar ini telah memainkan peran penting dalam penemuan harga dan bertindak sebagai perantara dana renminbi antara pasar darat dan lepas pantai.
Perusahaan multinasional besar seperti McDonald’s, Unilever berpartisipasi sebagai penerbit obligasi dim sum yang mengumpulkan modal untuk mendanai peralatan mereka, memperluas, mendirikan pabrik produksi. Karena kualitas kredit yang kuat dan permintaan yang besar untuk obligasi renminbi, tingkat kupon cukup rendah dibandingkan dengan obligasi AAA dengan jatuh tempo yang sama.

Kekurangan

Kerugian yang berbeda adalah sebagai berikut:

Dua faktor utama yang menyebabkan jatuhnya obligasi dim sum adalah investor mengharapkan renminbi untuk terus terapresiasi terhadap dolar dan China berada dalam fase pertumbuhan ekonomi yang sedang berkembang. Mereka mengharapkan hasil saat ini terus meningkat, menghasilkan keuntungan besar, dan karenanya permintaan obligasi ini meningkat secara luas.
Namun, pada tahun 2014 kinerja renminbi memburuk dibandingkan dengan dolar yang mengakibatkan banyak investor mengalami kerugian besar karena imbal hasil mata uang menjadi negatif, mengurangi daya tarik obligasi renminbi. Penurunan terkait deposit renminbi lepas pantai juga berarti bahwa ada lebih sedikit sumber renminbi untuk diinvestasikan dalam obligasi lepas pantai. Karena ekonomi China telah mencatat perlambatan pertumbuhan ekonomi, suku bunga telah menurun secara drastis untuk semua obligasi. Pengurangan hasil dikombinasikan dengan depresiasi mata uangDepresiasi Mata UangDepresiasi mata uang adalah jatuhnya nilai tukar mata uang suatu negara dibandingkan dengan mata uang lainnya dalam sistem kurs mengambang berdasarkan perdagangan impor dan ekspor. Misalnya, peningkatan permintaan untuk produk luar negeri menghasilkan lebih banyak impor, yang mengakibatkan investasi mata uang asing, yang mengakibatkan depresiasi mata uang domestik. Baca lebih lanjut berarti pengembalian yang diharapkan pada banyak obligasi rendah hingga negatif.
Penerbitan bruto obligasi ini telah menurun drastis dalam beberapa tahun terakhir karena faktor-faktor seperti peningkatan volatilitas, pertumbuhan ekonomi China yang lambat.
Terdapat perbedaan hasil yang sangat besar antara pasar onshore dan offshore karena kondisi permintaan dan penawaran yang berbeda yang berlaku, likuiditas pasar, dan kondisi moneter sementara pada saat yang sama, peluang arbitrase bebas risiko terbatas karena kontrol modal yang berlebihan Kontrol Modal Kontrol Modal adalah tindakan yang diambil oleh bank sentral, pemerintah, atau badan terkait lainnya yang membatasi arus masuk atau keluar dari pasar modal domestik. Kontrol ini khusus untuk industri atau sektor atau bahkan ekonomi. Baca lebih lanjut oleh China.

Kesimpulan

Obligasi Dim Sum telah memainkan peran yang sangat penting dengan meningkatkan partisipasi emiten internasional untuk menangkap dana renminbi luar negeri untuk mendukung kegiatan bisnis dan investasi mereka.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk obligasi dim sum dan definisinya. Di sini kita membahas karakteristik dan faktor yang mempengaruhi permintaan obligasi dim sum. Kami juga membahas kelebihan dan kekurangannya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut dari artikel berikut –