Swap dalam Keuangan

Apa itu Swap dalam Keuangan?

Swap dalam keuangan melibatkan kontrak antara dua pihak atau lebih pada kontrak derivatif yang melibatkan pertukaran arus kas berdasarkan jumlah pokok nosional yang telah ditentukan sebelumnya, yang biasanya mencakup swap suku bunga yang merupakan pertukaran suku bunga mengambang dengan suku bunga tetap. dan pertukaran mata uang yang merupakan pertukaran kurs mata uang tetap satu negara dengan kurs mata uang mengambang negara lain dll.

Contoh

Mari kita memahaminya dengan bantuan sebuah contoh.

EDU Inc. mengadakan kontrak keuangan dengan CBA Inc. di mana mereka telah setuju untuk menukar arus kas menjadikan LIBOR sebagai tolok ukurnya dimana EDU Inc. akan membayar suku bunga tetap sebesar 5% dan menerima suku bunga mengambang sebesar LIBORLIBORLIBOR Rate (London Interbank Offer ) adalah perkiraan kurs yang dihitung dengan merata-ratakan suku bunga saat ini yang dibebankan oleh bank sentral terkemuka di London sebagai suku bunga acuan untuk pasar keuangan di dalam negeri dan internasional, yang bervariasi setiap hari sesuai dengan kondisi pasar tertentu.baca lebih lanjut +2% dari CBA Inc.

Sekarang, kami melihat bahwa kedua belah pihak memiliki dua kaki untuk transaksi dalam kontrak keuangan ini.

EDU Inc. membayar suku bunga tetap 5% dan menerima suku bunga mengambang (LIBOR Tahunan+2%), sedangkan CBA Inc. mengeluarkan suku bunga mengambang (LIBOR Tahunan+2%) dan menerima persentase tetap (5%).

Untuk memahami ini, mari kita lihat numerik sekarang.

Dalam contoh di atas, mari kita asumsikan bahwa kedua belah pihak telah menandatangani kontrak swap selama satu tahun dengan prinsipal nosional Rs.1,00,000/- (karena ini adalah swap suku bunga, prinsipal tidak akan dipertukarkan). Dan setelah satu tahun, LIBOR satu tahun di pasar yang berlaku adalah 2,75%.

Kami akan menganalisis arus kas untuk dua skenario:

Ketika LIBOR satu tahun adalah 2,75%,
Pada saat LIBOR satu tahun naik 50 bps menjadi 3,25%

Skenario 1 (Ketika satu tahun LIBOR adalah 2,75%)

Skenario 2 (Ketika satu tahun LIBOR adalah 3,25%)

Melihat pertukaran arus kas di atas, pertanyaan yang jelas muncul di benak kita: mengapa lembaga keuangan mengadakan perjanjian pertukaran. Terlihat dalam skenario satu bahwa pihak yang membayar tetap mendapat manfaat dari swap. Namun, ketika LIBOR satu tahun meningkat sebesar 50 bps menjadi 5,25%, ia mengalami kerugian dari perjanjian swap yang sama.

Jawabannya adalah keunggulan tingkat komparatif bagi kedua belah pihak.

Keuntungan Tarif Komparatif

Keunggulan suku bunga komparatif menunjukkan bahwa ketika salah satu dari dua peminjam memiliki keunggulan komparatif baik di pasar suku bunga tetap atau mengambang, semakin baik kewajiban mereka dengan melakukan swap. Ini mengurangi biaya untuk kedua belah pihak. Namun, argumen keunggulan komparatif mengasumsikan bahwa tidak ada risiko kreditRisiko KreditRisiko Kredit adalah probabilitas kerugian karena kegagalan peminjam untuk membayar pinjaman atau memenuhi kewajiban utang. Ini merujuk pada kemungkinan bahwa pemberi pinjaman mungkin tidak menerima pokok utang dan komponen bunga, yang mengakibatkan arus kas terganggu dan biaya penagihan meningkat. Baca lebih lanjut terlibat, dan dana dapat dipinjam selama masa Swap.

Untuk memahami keunggulan suku bunga komparatif, mari kita asumsikan bahwa EDU Inc. dan CBA Inc. memiliki kapasitas pinjaman baik di pasar tetap maupun di pasar terapung (sebagaimana disebutkan dalam tabel di bawah).

Perusahaan	Pinjaman Pasar Tetap	Pinjaman Pasar Terapung
EDU Inc.	4,00%	LIBOR satu tahun-0,1%
CBA Inc.	5,20%	LIBOR satu tahun+0,6%

Tabel di atas menunjukkan bahwa EDU Inc. memiliki keunggulan absolut di kedua pasar, sedangkan CBA Inc. memiliki keunggulan komparatif di pasar suku bunga mengambang (karena CBA Inc. membayar 0,5% lebih tinggi daripada EDU Inc.). Dengan asumsi kedua belah pihak telah menandatangani perjanjian Swap dengan syarat bahwa EDU Inc. akan membayar LIBOR satu tahun dan menerima 4,35% per tahun.

Arus kas untuk perjanjian ini dijelaskan dalam tabel di bawah untuk kedua belah pihak.

Arus Kas untuk EDU Inc.
Piutang dalam perjanjian Swap	4,35%
Dibayarkan dalam perjanjian Swap	LIBOR
Hutang dalam pinjaman pasar tetap	4,00%
Efek Bersih	LIBOR-0,35%
Arus Kas untuk EDU Inc.
Piutang dalam perjanjian Swap	LIBOR
Dibayarkan dalam perjanjian Swap	4,35%
Hutang dalam pinjaman pasar terapung	LIBOR+0,6%
Efek Bersih	4,95%

Melihat arus kas di atas, kita dapat mengatakan bahwa EDU Inc. memiliki arus kas bersih Arus Kas Bersih Arus kas bersih mengacu pada perbedaan arus kas masuk dan keluar, yang dihasilkan atau hilang selama periode tersebut, dari gabungan semua aktivitas bisnis. Dalam istilah sederhana, ini adalah dampak bersih dari arus kas masuk dan keluar organisasi untuk periode tertentu, katakanlah bulanan, triwulanan, tahunan, sesuai kebutuhan.baca lebih lanjut tentang LIBOR – 0,35% per tahun, memberikan keuntungan sebesar 0,25 % , yang harus dibayar oleh EDU Inc. jika langsung masuk ke pasar terapung, yaitu LIBOR – 0,1%.

Dalam skenario kedua untuk CBA Inc., arus kas bersih adalah 4,95% per tahun, memberikan keuntungan sebesar 0,25% di pasar pinjaman tetap jika langsung mengalir, yaitu 5,20%.

Jenis Swap dalam Keuangan

Ada beberapa jenis Swap yang ditransaksikan di dunia keuangan. Mereka adalah komoditas, mata uang, volatilitas, hutang, gagal bayar kredit, puttable, swaptions, swap suku bunga, swap ekuitas Swap Ekuitas Swap Ekuitas didefinisikan sebagai kontrak derivatif antara dua pihak yang melibatkan pertukaran arus kas masa depan. Ada dua dasar untuk menentukan arus kas, arus kas dan arus ekuitas.baca lebih lanjut, dll.

Kita akan melihat Currency swapsCurrency SwapsCurrency Swap adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukarkan jumlah nosional dalam satu mata uang dengan mata uang lainnya. Suku bunganya bisa tetap atau suku bunga mengambang dalam dua mata uang. baca lebih detail nanti di artikel ini.

Penilaian Swap dalam Keuangan

Seperti yang kita ketahui, Swap tidak lain adalah rangkaian atau kombinasi obligasi untuk kedua counterparty, sehingga valuasinya juga mudah.

Misalnya, dua rekanan, A dan B, menyepakati perjanjian Swap di mana A membayar tetap dan menerima pelampung (lihat gambar: 2 di bawah). Dalam susunan ini, jika kita lihat, ada paket dua ikatan untuk A.

A kekurangan obligasi pembayaran kupon tetap dan
Long pada kupon mengambang membayar obligasi.

Pada titik waktu tertentu, nilai Swap untuk pembayar dengan tarif tetap adalah selisih antara nilai sekarang dari sisa pembayaran dengan tarif mengambang dan nilai sekarang dari pembayaran dengan tarif tetap yang tersisa ( B _float– B _tetap) . Sedangkan untuk penerima fixed-rate, nilai Swap adalah selisih antara nilai sekarang dari sisa pembayaran fixed-rate dan nilai sekarang dari sisa pembayaran floating-rate ( B _fixed– B _float). Kita dapat menghitung nilai Swap untuk salah satu pihak dan kemudian mencari pihak lain dengan mudah karena swap adalah kontrak derivatif. Kita tahu bahwa derivatif adalah permainan zero-sum Game zero-sum Permainan zero-sum mengacu pada situasi kompetitif di mana keuntungan satu sama dengan kerugian yang lain dan sebaliknya, sehingga meniadakan perubahan kekayaan bersih bagi peserta yang terlibat. Jumlah peserta bisa apa saja kecuali satu. Ini adalah jenis teori permainan dan sering berlaku dalam situasi ekonomi dan politik. baca lebih lanjut dimana keuntungan untuk satu pihak sama dengan kerugian yang lain. Oleh karena itu, rumus nilai perjanjian swap dapat diringkas di bawah ini:

Nilai perjanjian Swap (untuk Pembayar tarif mengambang) = PV sisa pembayaran tarif tetap (B _tetap) – Nilai sisa pembayaran tarif mengambang (B _float) atau B _{tetap –}B
Nilai perjanjian Swap (untuk pembayar suku bunga tetap) = PV sisa pembayaran suku bunga mengambang (B _float) – Nilai sisa pembayaran suku bunga tetap (B _fixed) atau B _{float –}B

Di sini, satu hal yang perlu dicatat bahwa pada tanggal penyelesaian, nilai obligasi kupon mengambang Obligasi Kupon Obligasi membayar bunga tetap pada frekuensi yang telah ditentukan dari tanggal penerbitan obligasi hingga jatuh tempo obligasi atau tanggal transfer. Pemegang obligasi kupon menerima pembayaran berkala dari tingkat bunga tetap yang ditetapkan.selanjutnya selalu sama dengan pokok nosional pada tanggal penyelesaian tingkat kuponTingkat KuponTingkat kupon adalah ROI (tingkat bunga) yang dibayarkan di muka obligasi nilai dari penerbit obligasi. Ini menentukan jumlah pembayaran yang dilakukan oleh GIS (keamanan pendapatan terjamin). Tingkat Kupon = Pembayaran Bunga Tahunan / Nilai Nominal Obligasi * 100%baca lebih lanjut sama dengan YTM, atau obligasi adalah obligasi par.

Contoh

Misalkan A & B mengadakan Perjanjian Swap selama dua tahun di mana A membayar tetap (di sini A kekurangan obligasi pembayaran kupon tetap) pada tingkat 4% dan menerima LIBOR dari B. Satu tahun telah berlalu, dan kedua belah pihak ingin untuk segera mengakhiri perjanjian.

Prinsipal nosional adalah Rs.1,00,000/- dan LIBOR dua tahun adalah 4,5%.

Skenario -1 (jika pihak A membayar tetap)

Di sini, karena perjanjian swap seharusnya berakhir setelah dua tahun, perjanjian itu diakhiri oleh rekanan hanya setelah satu tahun. Oleh karena itu, kita harus menilai Swap pada akhir satu tahun.

Sesuai rumus di atas, nilai Swap = B _{float – B fixed,}_Where,

Afloat = PV dari sisa pembayaran suku bunga mengambang dan,
B _fixed= PV dari sisa pembayaran suku bunga tetap.

Perhitungan:

B _float=karena kita menilai Swap pada tanggal penyelesaian, PV dari pembayaran dengan suku bunga mengambang akan menjadi prinsip nosional, yaitu Rs.100000/-. Juga, diasumsikan bahwa pembayaran kupon telah dilakukan kepada pihak yang lama pada tanggal penyelesaian. Oleh karena itu, B _float= Rs.100000/-

B _tetap= Total pembayaran tetap yang harus dilakukan oleh A untuk tahun kedua adalah pokok sebesar Rs.100000/- dan bunga sebesar Rs.4000/- (100000*0,04). Jumlah ini perlu didiskon dengan LIBOR dua tahun, yaitu 4,5%.

(P+C)*e ^-r*t= (100000+4000)*e ^-0,045*1

= 99423,74

Oleh karena itu, B _tetap= 99423,74

Nilai Swap = Rs.100000 – Rs.99423.74

= Rp576,26

Skenario -2 (jika pihak A membayar float)

Sesuai rumus di atas, nilai Swap = B _{tetap –}B _float,

Perhitungan:

B _float=Di sini juga, PV dari pembayaran dengan tingkat bunga mengambang akan menjadi prinsip nosional, yaitu Rs.100000/- sebagaimana kita menilai Swap pada tanggal penyelesaian.

Oleh karena itu, B _float= Rs.100000/-.

_{B tetap = Total pembayaran tetap yang harus dilakukan oleh B untuk tahun kedua adalah pokok sebesar Rs.100000/- dan bunga sebesar Rs.4000/- (100000*0,04). Kami akan mendiskon jumlah ini dengan LIBOR dua tahun, yaitu 4,5%.}

(P+C)*e ^-r*t= (100000+4000)*e ^-0,045*1

= 99423,74

Oleh karena itu, B _tetap= 99423,74

Nilai Swap = Rs.99423.74 – Rs.100000

= – Rp.576.26

Dalam skenario yang dijelaskan di atas, kami telah melihat penilaian Swap pada tanggal penyelesaian. Tetapi bagaimana jika kontrak tidak diakhiri pada tanggal penyelesaian?

Penilaian Swap – Sebelum tanggal penyelesaian

Mari kita lihat bagaimana penilaian dilakukan jika kontrak tidak diakhiri pada tanggal penyelesaian.

Sebagaimana dijelaskan di atas, valuasi untuk pembayaran fixed leg tetap sama. Namun penilaian untuk floating leg sedikit berubah. Di sini, karena kami tidak berdiri pada tanggal penyelesaian, diskon pembayaran dengan suku bunga mengambang adalah Pembayaran Pokok Nosional + Tarif mengambang untuk periode yang tersisa .

Mari kita lihat contohnya.

Misalkan A & B mengadakan Perjanjian Swap selama dua tahun di mana A membayar tetap (di sini A kekurangan obligasi pembayaran kupon tetap) pada tingkat 4% dan menerima LIBOR dari B. Setelah satu setengah tahun, kedua belah pihak menginginkan untuk segera mengakhiri perjanjian.

Prinsipal nosional adalah Rs.1,00,000/- dan LIBOR dua tahun adalah 4,5%.

Nilai Tukar = B _{float –}B _tetap,_Dimana,

B _float= PV dari sisa pembayaran suku bunga mengambang dan,
B _fixed= PV dari sisa pembayaran suku bunga tetap.

B _float=karena penilaian dilakukan enam bulan sebelum penyelesaian, PV dari pembayaran dengan suku bunga mengambang akan menjadi prinsip nosional, yaitu Rs.100000/- ditambah pembayaran kupon dengan suku bunga mengambang, yang akan jatuh tempo dalam enam bulan ke depan. Hal yang sama dapat ditemukan dengan menggunakan dua tahun kurva LIBOR Kurva LIBOR Kurva LIBOR mewakili secara grafis, nilai tingkat LIBOR pada berbagai interval jatuh tempo seperti tingkat satu bulan, tingkat dua bulan, dll. Dan digunakan oleh berbagai bank dan keuangan lainnya. lembaga untuk menentukan tingkat bunga untuk produk berbasis utang dan produk keuangan lainnya.baca lebih lanjut.

(P+C)*e ^-r*t= (100000 + 4500)* e ^-0,045*0,5

= 102175,00

Oleh karena itu, B _float= Rs.102175.00

_{B tetap = Total pembayaran tetap yang harus dilakukan oleh A untuk tahun kedua adalah pokok sebesar Rs.100000/- dan bunga sebesar Rs.4000/- (100000*0,04). Jumlah ini perlu didiskon dengan LIBOR dua tahun, yaitu 4,5% selama enam bulan, karena enam bulan tersisa untuk berakhirnya kontrak.}

(P+C)*e ^-r*t= (100000+4000)*e ^-0,045*0,5

= 101686.12

Oleh karena itu, B _tetap= 101686,12

Nilai Swap = Rs.102175 – Rs.101686.12

= Rp488,88

Apa itu Swap Mata Uang dalam Keuangan?

Seperti Swap Suku Bunga Swap Suku Bunga Swap suku bunga adalah kesepakatan antara dua pihak atas pembayaran bunga. Pengaturan swap suku bunga yang paling umum adalah ketika Pihak A setuju untuk melakukan pembayaran kepada Pihak B dengan suku bunga tetap, dan Pihak B membayar Pihak A dengan suku bunga mengambang.baca lebih lanjut (seperti yang dijelaskan di atas), Swap Mata Uang (juga dikenal sebagai Cross Currency Swap) adalah kontrak derivatif untuk mempertukarkan arus kas tertentu pada waktu yang telah ditentukan. Perbedaan mendasar di sini adalah bahwa di bawah swap mata uang, prinsipal dipertukarkan (tidak wajib) pada awal dan jatuh tempo kontrak, dan arus kas dalam mata uang yang berbeda, menghasilkan eksposur kredit yang lebih besar.

Perbedaan lain antara jenis swap ini adalah bahwa dalam swap Suku Bunga, arus kas Arus Kas Arus Kas adalah jumlah kas atau setara kas yang dihasilkan & dikonsumsi oleh Perusahaan selama periode tertentu. Ini terbukti menjadi prasyarat untuk menganalisis kekuatan, profitabilitas, & ruang lingkup bisnis untuk perbaikan. read more terjaring pada saat penyelesaian, sedangkan, dalam pertukaran mata uang, hal yang sama tidak terjaring tetapi dipertukarkan antar pihak.

Mekanisme pertukaran mata uang

Misalkan dua perusahaan EDU Inc. (berbasis di AS) dan CBA Inc. (berbasis di India), mengadakan pertukaran mata uang, di mana EDU Inc. membayar 5% dalam INR dan menerima 4% dalam USD (dan CBA Inc. membayar 4% dalam USD dan menerima 5% dalam INR) setiap tahun selama dua tahun ke depan (lihat Gambar: 3 ). Pada awal kontrak, kedua belah pihak menukar sejumlah pokok (EDU Inc. menukar USD 80.000, dan CBA Inc. menukar INR 100.000). Kurs kurs spot saat ini Kurs Kurs Spot’ adalah kurs tunai di mana transaksi dan/atau penyelesaian segera terjadi antara pihak pembeli dan penjual. Tingkat ini dapat dipertimbangkan untuk setiap dan semua jenis produk yang lazim di pasar mulai dari produk konsumen hingga real estat hingga pasar modal. Ini memberikan nilai langsung dari produk yang ditransaksikan. Baca selengkapnya adalah INR 65/USD.

Di sini, pada setiap tanggal penyelesaian Tanggal Penyelesaian Tanggal penyelesaian adalah tanggal penyelesaian kas dan aset yang telah ditukar atau diperdagangkan dengan menjaring proses yang terjadi beberapa hari yang lalu. Biasanya untuk saham, dua hari kerja setelah perdagangan. Baca lebih lanjut, EDU Inc. harus membayar INR 5000 (100000*0,05) kepada CBA Inc. dan menerima USD 3200 (80000*0,04) dari CBA Inc. kontrak, kedua belah pihak harus menukar jumlah pokok, yaitu, EDU Inc. akan membayar INR 100000, dan CBA Inc. akan membayar USD 80000.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Pertukaran Keuangan (wallstreetmojo.com)

Valuasi Swap Mata Uang di Keuangan

Swap mata uang dinilai serupa dengan swap suku bunga, menggunakan analisis arus kas DCFDCFDdiscounted adalah metode menganalisis nilai sekarang dari perusahaan, investasi, atau arus kas dengan menyesuaikan arus kas masa depan dengan nilai waktu uang. Analisis ini menilai nilai wajar aset, proyek, atau perusahaan saat ini dengan mempertimbangkan banyak faktor seperti inflasi, risiko, dan biaya modal, serta menganalisis kinerja masa depan perusahaan.baca lebih lanjut (metode obligasi). Karena itu,

Value of Currency Swaps (panjang pada satu obligasi) = B _{long pada mata uang –}S _o* B _{short pada mata uang}_,

Value of Currency Swap (short pada satu obligasi) = B _{short pada mata uang –}S _o* B _{long pada mata uang, dimana}

S _{0 =}Kurs spot mata uang

Mari kita pahami ini melalui angka.

Mempertimbangkan contoh di atas, asumsikan bahwa tingkat bunga di India adalah 6%, dan di AS adalah 4%. Asumsikan bahwa tingkat bunga tetap konstan sepanjang umur perjanjian Swap di kedua perekonomian. Nilai tukar mata uang adalah INR 65/USD .

Sebelum melanjutkan untuk menilai kontrak swap, lihat dulu arus kas pada tabel di bawah ini:

* Discounting factorDiscounting FactorDiscount Factor merupakan faktor penimbangan yang paling sering digunakan untuk mencari nilai sekarang dari arus kas masa depan, yaitu untuk menghitung Net Present Value (NPV). Ditentukan oleh, 1 / {1 * (1 + Tingkat Diskonto) Nomor Periode}baca lebih lanjut telah sampai melalui rumus e ^-r*t

# PV arus Kas telah tiba melalui rumus Arus Kas * Faktor Diskonto

Seperti disebutkan di atas, penilaian swap mata uang juga dilakukan melalui arus kas yang didiskontokan. Oleh karena itu, disini kami akan menghitung total PV dari Arus kas dalam kedua mata uang tersebut.

PV Arus Kas INR = INR 53820,36

PV Arus Kas USD = USD 28182,30

Karena EDU Inc. long pada USD dan short pada INR, oleh karena itu,

Nilai Swap = B _USD– S ₀*B _INR

= 28182,30 – (1/65)*53820,36

= 28182,30 – 828,01 = 27354,49

Pendeknya

Ini adalah kontrak derivatif OTC Kontrak Derivatif Kontrak Derivatif adalah kontrak formal yang diadakan antara dua pihak, satu Pembeli dan Penjual lainnya, yang bertindak sebagai Rekanan untuk satu sama lain, dan melibatkan transaksi fisik aset dasar di masa depan atau pembayaran finansial dengan satu pihak ke pihak lain berdasarkan peristiwa masa depan tertentu dari aset dasar. Dengan kata lain, nilai Kontrak Derivatif berasal dari aset dasar yang menjadi dasar Kontrak.baca lebih lanjut antara dua pihak yang bertukar urutan arus kas dengan yang lain pada kurs yang telah ditentukan sebelumnya untuk jangka waktu tertentu.
Berdasarkan perjanjian Swap, satu pihak mempertukarkan arus kas tetap dengan imbalan arus kas mengambang yang dipertukarkan oleh pihak lawan lainnya.
Jenis swap yang paling umum di bidang keuangan adalah Suku Bunga dan Swap Mata Uang.
Swap suku bunga vanilla biasa menukar pembayaran dengan suku bunga tetap untuk pembayaran dengan suku bunga mengambang di seluruh swap.
Kontrak swap setara dengan posisi simultan dalam dua obligasi.
Keunggulan suku bunga komparatif menunjukkan bahwa ketika salah satu dari dua peminjam memiliki keunggulan komparatif baik di pasar suku bunga tetap atau mengambang, semakin baik kewajiban mereka dengan melakukan Swap.
Nilai Swap untuk penerima dengan kurs tetap adalah selisih antara nilai sekarang dari sisa pembayaran dengan kurs tetap dan nilai sekarang dari sisa pembayaran dengan kurs mengambang. Untuk kurs mengambang, penerima adalah selisih antara nilai sekarang dari sisa pembayaran dengan kurs mengambang dan nilai sekarang dari sisa pembayaran dengan kurs tetap.
Pertukaran mata uang mempertukarkan arus kas dalam mata uang yang berbeda bersama dengan jumlah pokok pada awal dan jatuh tempo, meskipun tidak wajib.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk swap di bidang keuangan dan definisinya. Di sini kita membahas contoh, berbagai jenis swap, penilaian, dan mekanisme. Anda juga dapat melihat artikel berikut –