Faktor Investasi

Definisi Investasi Faktor

Investasi faktor mengacu pada strategi investasi menggunakan faktor untuk memilih sekuritas. Investor dapat menggunakan strategi investasi tunggal atau multi-faktor. Investor berinvestasi lebih banyak pada saham yang menunjukkan faktor-faktor terpilih untuk menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dengan risiko tambahan yang terbatas.

Faktor yang mendorong pengembalian dapat berupa faktor gaya seperti nilai atau faktor ekonomi makro seperti PDB. Teknik berbasis faktor ini membentuk inti dari strategi beta yang meningkatkan pengembalian investasi dan menurunkan risiko dalam jangka panjang. Contoh model berbasis faktor Model Model Faktor berbasis faktor adalah model keuangan yang menggabungkan faktor (makroekonomi, fundamental, dan statistik) untuk menentukan ekuilibrium pasar dan menghitung tingkat pengembalian yang diperlukan. Mereka mengasosiasikan pengembalian sekuritas dengan satu atau beberapa faktor risiko dalam model linier. Baca lebih lanjut yang menjelaskan pengembalian saham adalah model tiga faktor Fama–Prancis yang menjelaskan pengembalian dengan faktor pasar, nilai, dan ukuran.

Takeaway kunci

Investasi faktor mengacu pada strategi yang memilih saham berdasarkan gaya tertentu atau faktor ekonomi makro untuk meningkatkan diversifikasi dan pengembalian.
Faktor gaya adalah momentum, kualitas, nilai, ukuran, dan volatilitas. Faktor ekonomi makro adalah likuiditas, kredit, inflasi, suku bunga, PDB, dll.
Konsep tersebut dimulai dengan atau diturunkan dari model CAPM, dimana faktor pendorong pengembalian saham adalah pasar.
Model perintis lain di lapangan adalah model tiga faktor Fama–Prancis yang menjelaskan pengembalian dengan faktor pasar, nilai, dan ukuran.

Faktor Investasi Dijelaskan

Metode investasi faktor berasal dari Model Penetapan Harga Aset Modal Model Penetapan Harga Aset Modal Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) mendefinisikan pengembalian yang diharapkan dari portofolio berbagai sekuritas dengan berbagai tingkat risiko. Ini juga mempertimbangkan volatilitas keamanan tertentu dalam kaitannya dengan pasar. Baca lebih lanjut (CAPM) dikembangkan pada awal 1960-an oleh William Sharpe, Jack Treynor, John Lintner, dan Jan Mossin. Menurut kerangka CAPM, risiko sistematis Risiko Sistematis Risiko Sistematis didefinisikan sebagai risiko yang melekat pada seluruh pasar atau seluruh segmen pasar karena memengaruhi perekonomian secara keseluruhan dan tidak dapat didiversifikasikan sehingga juga dikenal sebagai ‘risiko yang tidak dapat diubah. ‘ atau ‘risiko pasar’ atau bahkan ‘risiko volatilitas’.baca lebih lanjut atau risiko pasarRisiko PasarRisiko pasar adalah risiko yang dihadapi investor karena penurunan nilai pasar suatu produk keuangan yang mempengaruhi seluruh pasar dan tidak terbatas pada komoditas ekonomi tertentu. Ini sering disebut risiko sistematis.Baca lebih lanjut adalah faktor utama yang menentukan pengembalian investasi. Kemudian mengembangkan model tiga faktor Fama-Prancis yang menjelaskan pengembalian dengan tiga faktor: faktor pasar, nilai, dan ukuran. Belakangan, peneliti seperti Barr Rosenberg, Eugene Fama, dan Kenneth French memperluas CAPM untuk memasukkan faktor sistematis tertentu seperti nilai, ukuran kecil, dan momentum untuk menjelaskan keuntungan.

Menyimpang dari hipotesis pasar yang efisien, faktor-faktor berikut yang berkontribusi pada generasi alfa dapat menciptakan portofolio yang memberikan pengembalian berlebih dari waktu ke waktu mengalahkan pasar. Faktor dikategorikan menjadi faktor gaya dan faktor ekonomi makro. Faktor gaya populer adalah nilai, ukuran, kualitas, momentum, dan volatilitasVolatilitasVolatilitas adalah tingkat fluktuasi harga perdagangan sekuritas untuk pengembalian tertentu. Ini adalah pergeseran harga aset antara nilai yang lebih tinggi dan nilai yang lebih rendah selama periode perdagangan tertentu. Baca selengkapnya. Faktor makroekonomiFaktor makroekonomiFaktor makroekonomi adalah faktor yang berdampak luas pada perekonomian nasional, seperti populasi, pendapatan, pengangguran, investasi, tabungan, dan tingkat inflasi, dan dipantau oleh tim yang sangat profesional yang diatur oleh pemerintah atau ekonom lainnya. baca lebih lanjut adalah GDPGDPGDP atau Produk Domestik Bruto mengacu pada pengukuran moneter dari keseluruhan nilai pasar dari output akhir yang diproduksi di suatu negara selama suatu periode.baca lebih lanjut, inflasi, kredit, suku bunga, dan likuiditas.

Gaya Berinvestasi Berbasis Faktor

Mari kita jelaskan faktor gaya yang digunakan dalam investasi faktor berdasarkan alokasi aset secara singkat:

Nilai

Faktor nilai menyarankan dan mengidentifikasi saham murah, yaitu saham dengan harga pasar rendah Harga Pasar Harga pasar mengacu pada harga saat ini yang berlaku di pasar di mana barang, jasa, atau aset dibeli atau dijual. Titik harga di mana pasokan suatu komoditas sesuai dengan permintaannya di pasar menjadi harga pasarnya. Baca lebih lanjut dibandingkan dengan nilai fundamentalnya yang diperoleh dari pembukuan. Diidentifikasi menggunakan teknik menghitung book to price, earning to price, book valueBook ValueRumus nilai buku menentukan nilai aset bersih yang dapat diterima oleh pemegang saham biasa jika perusahaan bubar. Dihitung dengan cara mengurangkan saham preferen dan total kewajiban dari total aset perusahaan.baca lebih lanjut, penjualan, pendapatanPenghasilanPenghasilan biasanya didefinisikan sebagai pendapatan bersih perusahaan yang diperoleh setelah dikurangi biaya penjualan, biaya operasional, bunga, dan pajak dari semua pendapatan penjualan untuk periode waktu tertentu. Dalam kasus individu, itu terdiri dari upah atau gaji atau pembayaran lainnya.baca lebih lanjut, pendapatan tunai, laba bersihLaba BersihPendapatan bersih untuk individu dan bisnis mengacu pada jumlah uang yang tersisa setelah dikurangi pengeluaran langsung dan tidak langsung, pajak, dan potongan lainnya dari pendapatan kotor mereka. Laporan laba rugi biasanya menyebutkannya sebagai item baris terakhir, yang mencerminkan laba yang dihasilkan oleh suatu entitas.baca lebih lanjut, dividenDividenDividen mengacu pada porsi pendapatan bisnis yang dibayarkan kepada pemegang saham sebagai rasa terima kasih karena telah berinvestasi dalam ekuitas perusahaan.baca lebih lanjut, arus kasArus KasArus Kas Arus adalah jumlah kas atau setara kas yang dihasilkan & dikonsumsi oleh Perusahaan selama periode tertentu. Ini terbukti menjadi prasyarat untuk menganalisis kekuatan, profitabilitas, & ruang lingkup bisnis untuk perbaikan. baca lebih lanjut, dll.

Ukuran

Berdasarkan kapitalisasi pasar Kapitalisasi PasarKapitalisasi pasar adalah nilai pasar dari saham beredar suatu perusahaan. Ini dihitung sebagai produk dari jumlah total saham beredar dan harga setiap saham. Baca lebih lanjut ukuran, ada saham kapitalisasi kecil dan kapitalisasi besar. Berdasarkan data historis, saham berkapitalisasi kecil memiliki potensi pertumbuhan, risiko lebih tinggi, dan pengembalian Kekurangannya adalah saham berkapitalisasi kecil tidak terkenal, lebih berisiko, dan mungkin mengalami kerugian, tetapi selalu ada ruang untuk pertumbuhan dari waktu ke waktu , yang memicu pengembalian tinggi. Jadi faktor ukuran fokus pada perolehan pengembalian berlebih dari entitas kecil. Ini diidentifikasi menggunakan nilai kapitalisasi pasar yang tersedia.

Keriangan

Konsep volatilitas rendah menempel pada pemilihan saham dengan volatilitas rendah, yang berarti saham dengan pengembalian yang relatif stabil dibandingkan dengan pasar yang lebih luas. Menurut anomali volatilitas rendah, saham dengan volatilitas rendah memberikan pengembalian yang lebih tinggi daripada saham dengan volatilitas tinggi berdasarkan analisis data historis. Itu diidentifikasi menggunakan teknik seperti standar deviasi, deviasi standar sisi bawah, deviasi standar. (rata-rata), dengan demikian menginterpretasikan keandalan data. Baca lebih lanjut tentang pengembalian istimewa, beta, dll.

Momentum

Faktor momentum mengarahkan untuk memilih saham berdasarkan kinerja masa lalu. Jika saham tersebut menunjukkan kinerja yang kuat di masa lalu, diharapkan akan melanjutkan kesuksesannya di masa mendatang. Itu diidentifikasi menggunakan teknik seperti pengembalian relatif dan alfa historisAlphaIstilah alpha mengacu pada indeks yang digunakan dalam berbagai model keuangan, termasuk model penetapan harga aset modal, untuk menentukan pengembalian maksimum yang mungkin dari investasi berisiko rendah. Alpha portofolio = Tingkat pengembalian aktual portofolio – Tingkat pengembalian bebas risiko – β * (Pengembalian pasar – Tingkat pengembalian bebas risiko)baca lebih lanjut.

Kualitas

Strategi kualitas memilih saham entitas dengan kinerja keuangan yang stabil dan kuat, menjanjikan aliran pengembalian yang teratur. Perusahaan-perusahaan tersebut diidentifikasi dengan menentukan ROEROEturn on Equity (ROE) yang mewakili kinerja keuangan suatu perusahaan. Ini dihitung sebagai laba bersih dibagi dengan ekuitas pemegang saham. ROE menandakan efisiensi di mana perusahaan menggunakan aset untuk menghasilkan keuntungan.Baca lebih lanjut, stabilitas pendapatan, stabilitas pertumbuhan dividen, kekuatan neraca, leverage keuanganFinancial LeverageFinancial Leverage Ratio mengukur dampak utang terhadap profitabilitas Perusahaan secara keseluruhan. Selain itu, rasio tinggi & rendah menyiratkan biaya investasi bisnis tetap tinggi & rendah. baca lebih lanjut, kebijakan akuntansiKebijakan AkuntansiKebijakan akuntansi mengacu pada kerangka atau prosedur yang diikuti oleh manajemen untuk pembukuan dan penyusunan laporan keuangan. Ini melibatkan metode dan praktik akuntansi yang ditentukan di tingkat perusahaan. Baca lebih lanjut, kekuatan manajemen, akrual, arus kas, dll. Ini adalah salah satu elemen investasi faktor umum yang digunakan.

Contoh

Melalui indeks faktor tunggal dan multifaktor, Indeks Faktor Russell FTSE memberikan paparan kinerja enam faktor pasar saham terkenal (kualitas, ukuran, nilai, momentum, volatilitas, dan hasil). Keenam elemen ini merupakan penentu kinerja pasar saham.

Mari kita pertimbangkan dua kelompok. Satu dengan faktor, nilai, dan ukuran kecil untuk memilih saham. Nilai saham menunjukkan nilai yang lebih tinggi berdasarkan buku akun daripada nilai pasar saham. Kemudian, saham kecil memiliki modal yang lebih kecil dan saham yang beredarSaham yang beredarSaham yang beredar adalah saham yang tersedia dengan pemegang saham perusahaan pada titik waktu tertentu setelah mengecualikan saham yang telah dibeli kembali oleh entitas. Itu ditampilkan sebagai bagian dari ekuitas pemilik di sisi kewajiban neraca perusahaan. Baca lebih banyak dari perusahaan publik lainnya. Kelompok lain berisi pertumbuhan dan stok besar. Saham pertumbuhan dinilai lebih tinggi dari nilai bukunya, dan saham besar akan memiliki pangsa pasar yang signifikan.

Sumber: Forbes

Dari grafik di atas, jika kita membandingkan value stock dengan growth stock (Russell 3000 value to Russell 3000 growth stocks) dan saham kecil dengan saham perusahaan besar (Russell 2000 small to Russell 1000 large stocks), terungkap hal berikut:

Di masa lalu (2000-2009):

Nilai saham dan saham kecil berkinerja baik
Pertumbuhan dan saham besar menunjukkan kinerja yang buruk

Dalam dekade terakhir, remaja (2010-2019):

Stok pertumbuhan mengungguli stok nilai
Saham besar mengungguli saham kecil

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Apa saja 5 faktor dalam investasi faktor?

Faktor yang digunakan untuk memilih sekuritas dikategorikan menjadi dua jenis: faktor gaya dan faktor ekonomi makro. Faktor gaya yang populer adalah nilai, ukuran, kualitas, momentum, dan volatilitas. Faktor makroekonomi yang umum adalah PDB, inflasi, kredit, suku bunga, dan likuiditas.

Apa itu investasi faktor momentum?

Saham akan dipilih berdasarkan kinerja masa lalu yang sukses ketika faktor momentum digunakan. Mereka diantisipasi untuk mempertahankan tren harga masa lalu atau baru-baru ini di masa depan. Namun, mereka menghadapi risiko pembalikan tren. Teknik yang digunakan untuk mengidentifikasi saham tersebut adalah relative return dan historical alpha.

Apa itu investasi faktor ETF?

Saat merancang atau membuat ETF faktor, aset yang dipilih dapat didasarkan pada faktor yang telah ditentukan sebelumnya. Misalnya, ETF faktor ukuran akan cenderung ke arah perusahaan kecil dengan potensi pertumbuhan tinggi. Sedangkan ETF faktor momentum mengikuti saham yang menunjukkan tren naik, dan ETF faktor nilai lebih memilih saham undervalued.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi Panduan untuk Investasi Faktor & Definisinya. Kami menjelaskan faktor-faktor seperti momentum, alokasi aset berbasis investasi faktor, dan ETF. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang akuntansi dari artikel berikut –