Penyelesaian Tunai vs Penyelesaian Fisik

Perbedaan Antara Penyelesaian Tunai dan Penyelesaian Fisik

Penyelesaian tunai adalah pengaturan di mana penjual dalam kontrak memilih untuk mentransfer posisi kas bersih alih-alih menyerahkan aset dasar sedangkan penyelesaian fisik dapat didefinisikan sebagai metode, di mana penjual memilih untuk melakukan pengiriman sebenarnya dari aset dasar dan itu juga pada tanggal yang telah ditentukan dan pada saat yang sama menolak gagasan penyelesaian tunai untuk transaksi tersebut.

Dalam dunia keuangan, setelmen surat berharga, termasuk derivatif, merupakan proses bisnis dimana kontrak dieksekusi pada tanggal setelmen yang telah ditentukan sebelumnya.

Dalam hal kontrak derivatif Futures atau Opsi, pada tanggal penyelesaian, penjual kontrak akan menyerahkan aset dasar yang sebenarnya, yang disebut Derivatif Fisik dari aset dasar yang kontrak derivatifnya telah dilakukan. Yang kedua metode adalah Metode Penyelesaian Tunai Metode Penyelesaian Tunai Penyelesaian tunai adalah opsi penyelesaian yang sering digunakan dalam perdagangan kontrak berjangka dan opsi, di mana aset dasar tidak diserahkan secara fisik pada tanggal kedaluwarsa. Pada saat yang sama, hanya selisihnya yang dibayarkan oleh salah satu pihak, tergantung pada kurs pasar.baca lebih lanjut, dalam hal ini posisi tunai ditransfer dari pembeli ke penjual pada tanggal penyelesaian.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Penyelesaian Tunai vs Penyelesaian Fisik (wallstreetmojo.com)

Apa itu Penyelesaian Tunai?

Metode penyelesaian ini melibatkan penjual instrumen keuangan, tidak menyerahkan aset dasar tetapi mengalihkan posisi Kas Bersih. Misalnya, pembeli kontrak Futures Tebu, yang ingin menyelesaikan kontrak secara tunai, harus membayar selisih antara harga Spot kontrak pada tanggal penyelesaian dan harga Futures yang telah diputuskan sebelumnya. Pembeli tidak diharuskan untuk mengambil kepemilikan fisik dari bundel tebu.

Dalam derivatif, penyelesaian tunai digunakan dalam kasus kontrak Futures karena dipantau oleh bursa, memastikan kelancaran pelaksanaan kontrak.

sumber: cmegroup.com

Memperluas contoh tebu sebelumnya di pasar berjangka komoditas, dengan asumsi investor melakukan long (beli) pada 100 gantang tebu dengan harga pasar saat ini $50 per gantang. Dengan asumsi tanggal penyelesaian adalah setelah tiga bulan pasca dimana jika harga per gantang naik menjadi $60 per gantang, maka keuntungan investor:

$60 (Harga Keluar) – $50 (Harga Masuk) = $10 per gantang

Jadi, Untung = $10*100 gantang = $1000

Dalam hal ini, profit berikutnya = $1000, yang akan dikreditkan ke akun trading investor.

Sebaliknya, jika harga turun menjadi $45, maka investor akan menghadapi kerugian sebesar:

$45 (Harga Keluar) – $50 (Harga Masuk) = $5 per gantang

Jadi, Rugi = $5*100 = $500, yang akan didebet dari rekening investor.

Dengan kemajuan teknologi dan operasi berkelanjutan dari semua pasar, relatif mudah untuk mendanai akun dan memulai perdagangan tanpa sepengetahuan pasar di sekitar klub.

Prinsip yang sama juga berlaku dalam kasus kontrak Opsi. Untuk mengilustrasikan penyelesaian tunai untuk Put Options ContractPut Options ContractPut Option adalah instrumen keuangan yang memberi pembeli hak untuk menjual opsi kapan saja sebelum tanggal berakhirnya kontrak dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya yang disebut harga strike. Ini melindungi aset dasar dari kejatuhan aset dasar yang diantisipasi. Baca lebih lanjut, mari kita asumsikan Kontrak Microsoft berakhir pada hari Kamis terakhir setiap bulan, dan harga spot di pasar adalah $100. Harga yang ditentukan dalam kontrak adalah $75. Ini berarti kontrak jual dilakukan dengan harapan harga saham akan turun di bawah $75. Namun, sekarang harganya $100, pemegang harus melakukan pembelian pada $100, bukan $75. Jadi jika ada lima lot opsi yang harus dibeli, maka kerugian bersih pemegangnya adalah:

$100 – $75 = $25 per lot Jadi, Total Kerugian = $25*5 = $125.

Apa itu Penyelesaian/Pengiriman Fisik?

Ini mengacu pada kontrak derivatif Kontrak Derivatif Kontrak Derivatif adalah kontrak formal yang diadakan antara dua pihak, satu Pembeli dan Penjual lainnya, yang bertindak sebagai Rekanan untuk satu sama lain, dan melibatkan transaksi fisik aset dasar di masa depan atau pembayaran finansial oleh satu pihak ke pihak lain berdasarkan peristiwa masa depan tertentu dari aset dasar. Dengan kata lain, nilai Kontrak Derivatif berasal dari aset dasar yang menjadi dasar Kontrak.baca lebih lanjut mensyaratkan aset dasar aktual untuk diserahkan pada tanggal pengiriman yang ditentukan, daripada diperdagangkan di posisi kas bersih atau mengimbangi kontrak. Sebagian besar transaksi derivatif tidak harus dilaksanakan tetapi diperdagangkan sebelum tanggal penyerahan. Namun, penyerahan fisik aset dasar memang terjadi dengan beberapa perdagangan (sebagian besar dengan komoditas) tetapi dapat terjadi dengan instrumen keuangan lainnya Instrumen Keuangan Instrumen keuangan adalah kontrak atau dokumen tertentu yang bertindak sebagai aset keuangan seperti surat utang dan obligasi, piutang, setoran tunai, saldo bank , swap, cap, futures, saham, bill of exchange, forwards, FRA atau forward rate agreement, dll. ke satu organisasi dan sebagai tanggung jawab ke organisasi lain dan semata-mata digunakan untuk tujuan perdagangan.baca lebih lanjut.

Penyelesaian dengan penyerahan fisik dilakukan oleh pialang Kliring atau agennya. Segera, setelah hari terakhir perdagangan, organisasi kliring bursa yang diatur harus melaporkan penjualan dan pembelian aset dasar dengan harga penyelesaian hari sebelumnya (biasanya harga penutupan). Pedagang yang memegang posisi pendek Posisi Pendek Posisi pendek adalah praktik di mana investor menjual saham yang tidak mereka miliki pada saat penjualan; investor melakukannya dengan meminjam saham dari beberapa investor lain untuk berjanji bahwa yang pertama akan mengembalikan saham ke yang terakhir di kemudian hari. Baca lebih lanjut dalam penyelesaian fisik kontrak berjangka hingga kedaluwarsa diperlukan untuk menyerahkan aset dasar. Pedagang yang tidak memilikinya wajib membelinya dengan harga saat ini, dan mereka yang sudah memiliki aset harus menyerahkannya kepada organisasi kliring yang dipersyaratkan.

• Peran bursa sangat penting karena mereka memastikan kondisi kontrak yang mereka cakup untuk memastikan kontrak dijalankan dengan lancar.
• Pertukaran juga mengatur lokasi pengiriman, terutama dalam hal komoditas.
• Kualitas, Nilai, atau Sifat dari aset dasar yang akan diserahkan juga diatur oleh bursa.

Mari kita ambil contoh kontrak Commodity Futures, yang diselesaikan dengan pengiriman Fisik pada saat kedaluwarsa. Misalnya, seorang pedagang bernama Max telah mengambil posisi long dari kontrak Futures (pembeli futures), dan pada saat kedaluwarsa, ia wajib menerima penyerahan komoditas yang mendasarinya, yang dalam hal ini dapat diasumsikan sebagai Jagung. Sebagai imbalannya, Max diharuskan membayar harga kontrak Berjangka yang telah disepakati. Selain itu, Max juga bertanggung jawab atas setiap biaya Transaksi, yang mungkin termasuk Transportasi, Penyimpanan, Asuransi, dan pemeriksaan.

Di sisi lain, ada seorang petani jagung bernama Gary yang ingin melakukan lindung nilai tanamannya karena mengantisipasi kemungkinan fluktuasi harga pasar di pasar komoditas. Dia menghitung bahwa dia dapat menanam sekitar 150 gantang Jagung Jagung per hektar (perkiraan rata-rata) dan menganggap dia memiliki 70 hektar tanah.

Dengan cara ini, Total Bushels = 150*70 = 10.500 gantang jagung.

Sesuai aturan bursa, setiap kontrak berjangka jagung membutuhkan 5.000 gantang. Gary mungkin akan menjual 2 kontrak Berjangka untuk melindungi hasil panennya setiap tahun. Ini menjamin untuk melindungi sebagian besar dari total pertumbuhannya.

Pertukaran juga akan menyebutkan standar/kelas Jagung yang harus dipenuhi oleh petani. Kuantitas CornCorn dalam kontrak akan diperiksa secara menyeluruh untuk memastikan memenuhi atau melebihi spesifikasi yang telah dinyatakan oleh bursa. Pasca inspeksi, penerima Jagung dijamin kualitasnya baik setelah berhasil diangkut ke lokasi yang ditentukan. Proses serupa juga berlaku untuk produk Keuangan, Logam, dan Energi.

Perdagangan Jagung ini dapat dipecah dalam langkah-langkah berikut untuk pemahaman terperinci:

1. Seseorang harus memegang kontrak Masa Depan dengan posisi panjang ­untuk kontrak Berjangka Komoditas dengan pos pengiriman fisik pada Hari Pemberitahuan Pertama.
2. Hari Pemberitahuan Pertama adalah pemberitahuan harus diberikan kepada bursa bahwa pemegangnya ingin menyerahkan atau menerima pengiriman komoditas yang mendasari kontrak (Jagung)
3. Setelah pertukaran dikomunikasikan dengan niat, niat pengiriman dimulai, dan pemberitahuan pengiriman dikeluarkan untuk mengonfirmasi dimulainya transaksi.
4. Pemegang akan bertanggung jawab untuk semua biaya transaksi sampai kepemilikan komoditas.

Ini umumnya proses jika seseorang menginginkan pengiriman fisik komoditas. Sebagian besar, seseorang hanya akan mengimbangi posisi dengan membelinya kembali jika terjual terlebih dahulu atau sebaliknya. Broker memiliki semua posisi investor yang dipantau di server risiko, yang dinamis dan akan mengintimidasi broker setiap kali kontrak mendekati situasi pengiriman. Saat waktu semakin dekat dengan Pemberitahuan Hari Pertama (situasi pengiriman) dan posisi terbuka masih ada, broker akan memberi tahu hal yang sama untuk mengetahui kemungkinan niat. Jika pemegang tidak memiliki nilai penuh dari kontrak, broker akan menyarankan untuk keluar dari perdagangan.

Pialang bertanggung jawab atas kerugian atau biaya apa pun terhadap bursa kliring, dan biaya dan kerugian tersebut ditanggung oleh pialang dan bukan rumah pialang. Ini akan memotivasi broker untuk bertindak demi kepentingan terbaik dari seluruh perdagangan.

Infografis Penyelesaian Tunai vs Penyelesaian Fisik

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Penyelesaian Tunai vs Penyelesaian Fisik (wallstreetmojo.com)

Perbedaan Kunci

• Sesuai namanya, metode penyelesaian tunai adalah mekanisme dimana para pihak yang bertransaksi memilih untuk menyelesaikan keuntungan atau kerugian melalui pembayaran tunai setelah kontrak berakhir, sedangkan penyelesaian fisik adalah metode dimana para pihak yang bertransaksi menyelesaikan pembayaran dengan membayar tunai untuk mengamankan posisi long atau menyerahkan saham untuk mendapatkan posisi long.
• Metode penyelesaian tunai memiliki risiko yang minimal atau dapat diabaikan, sedangkan metode penyelesaian fisik memiliki risiko yang lebih tinggi.
• Metode penyelesaian tunai menawarkan likuiditas yang lebih besar di pasar derivatif, sedangkan metode penyelesaian fisik menawarkan jumlah likuiditas yang hampir dapat diabaikan di pasar derivatif.
• Metode penyelesaian tunai cepat karena transaksi seharusnya dilakukan secara tunai, dan bahkan membutuhkan waktu minimal hingga kedaluwarsa, sedangkan penyelesaian fisik membutuhkan waktu lebih lama.
• Penjual kontrak menemukan metode penyelesaian tunai sangat cepat, sederhana, mudah, dan sangat nyaman, dan inilah mengapa metode ini sangat populer saat ini. Penjual kontrak tidak perlu membayar biaya tambahan atau biaya atau komisi untuk transaksi penyelesaian tunai yang tersedia.

• Di sisi lain, metode penyelesaian fisik tidak semudah itu, dan juga memakan waktu. Pihak-pihak dalam transaksi harus membayar biaya tambahan untuk pengiriman fisik atau metode penyelesaian fisik yang tersedia. Para pihak perlu membayar biaya tambahan yang berkaitan dengan biaya pengiriman, biaya transportasi, biaya broker Biaya Broker Biaya broker mengacu pada remunerasi atau komisi yang diperoleh broker untuk menyediakan layanan dan melaksanakan transaksi berdasarkan kebutuhan klien. Biasanya dibebankan sebagai persentase dari jumlah transaksi. Baca lebih lanjut, dan seterusnya.

Tabel Perbandingan

Keuntungan & Kerugian Penyelesaian Tunai dan Fisik

#1 – Penyelesaian Tunai

• Satu-satunya keuntungan terbesar dari penyelesaian tunai adalah cara memperdagangkan Futures & Opsi berdasarkan aset dan sekuritas, yang secara praktis akan sangat sulit dengan penyelesaian fisik.
• Penyelesaian tunai telah memungkinkan pedagang untuk membeli dan menjual kontrak pada indeks dan komoditas tertentu yang tidak mungkin atau tidak praktis untuk ditransfer secara fisik.
• Ini adalah metode yang disukai karena membantu mengurangi biaya transaksi, yang jika tidak akan menjadi pengeluaran dalam hal pengiriman fisik. Misalnya, kontrak berjangka pada sekeranjang saham seperti S&P 500 akan selalu harus diselesaikan secara tunai karena ketidaknyamanan, ketidakpraktisan, dan biaya transaksi tinggi yang melekat pada pengiriman fisik saham dari 500 perusahaan terdaftar yang diperdagangkan pada a sehari-hari.
• Ini juga bertindak sebagai lindung nilai terhadap risiko kredit dalam hal kontrak di masa depan. Ketika salah satu pihak mengadakan kontrak Future, untuk memastikan niat mereka jelas, masing-masing pihak harus menyetor sejumlah uang minimum ke akun Margin mereka. Akun ini sangat penting untuk operasi reguler dari kontrak derivatif tersebut. Ini digunakan untuk menyelesaikan keuntungan atau kerugian bersih. Karena akun-akun ini diatur dan dipantau setiap hari, ini menghilangkan kemungkinan salah satu pihak tidak dapat membayar jumlah uang. Broker juga bertanggung jawab untuk memastikan bahwa akun margin tidak jatuh di bawah saldo minimum.

Kerugian utama penyelesaian tunai dalam kasus Opsi adalah opsi ini hanya tersedia pada opsi gaya Eropa, yang tidak sefleksibel opsi Amerika Opsi Amerika Opsi Amerika adalah jenis kontrak opsi (panggilan atau put) yang dapat dilakukan kapan saja. waktu atas kehendak pemegang kesempatan sebelum tanggal kedaluwarsa. Hal ini memungkinkan pemegang opsi untuk mendapatkan keuntungan dari keamanan atau stok kapan saja ketika keamanan atau pasokan menguntungkan. Opsi Eropa adalah kebalikan dari opsi Amerika di mana pemegang opsi tidak dapat menjual opsi sampai hari kedaluwarsa, meskipun menguntungkan. Selain itu, tidak ada hubungan geografis mengenai nama karena hanya mengacu pada pelaksanaan perdagangan opsi. Baca lebih lanjut dan hanya dapat dilakukan pada saat jatuh tempo. Fitur serupa juga berlaku untuk kontrak Berjangka. Kebanyakan Kontrak Berjangka dan ForwardKontrak ForwardKontrak forward adalah perjanjian khusus antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset dasar di masa depan dengan harga yang disepakati hari ini (dikenal sebagai harga forward).baca lebih lanjut berbagai aset keuangan diselesaikan secara tunai. Misalnya, Forward rateForward RateRumus forward rate menguraikan kurva imbal hasil, representasi grafis dari imbal hasil pada obligasi yang berbeda dengan periode jatuh tempo yang berbeda. Forward rate = [(1 + S1)n1 / (1 + S2)n2]1/(n1-n2) – 1baca lebih banyak perjanjian, yang umumnya merupakan kontrak berjangka pada suku bunga, menunjukkan bahwa yang mendasarinya adalah suku bunga, dan dengan demikian kontrak semacam itu harus diselesaikan secara tunai. Kontrak semacam itu tidak dapat diserahkan secara fisik. Komoditas, umumnya diselesaikan secara fisik, juga memiliki kemungkinan penyelesaian tunai selama harga spot yang tidak dipersoalkan Harga SpotHarga spot adalah harga pasar saat ini dari suatu komoditas, produk keuangan, atau produk derivatif, dan itu adalah harga di mana seorang investor atau pedagang dapat membeli atau menjual aset atau sekuritas untuk pengiriman segera.baca lebih lanjut tersedia dan disepakati bersama. Penyelesaian tunai juga mengurangi biaya lindung nilai perusahaan.

#2 – Penyelesaian Fisik

Manfaat utama penyelesaian Fisik adalah tidak dapat dimanipulasi oleh salah satu pihak karena seluruh aktivitas dipantau oleh broker dan bursa kliring. Kemungkinan risiko rekananRisiko CounterpartyRisiko Counterparty mengacu pada risiko potensi kerugian yang diharapkan untuk satu rekanan sebagai akibat dari kegagalan rekanan lain pada atau sebelum jatuh tempo kontrak derivatif.baca lebih lanjut akan dipantau, dan konsekuensinya diketahui sama.

• Kelemahan utama penyelesaian fisik adalah bahwa dibandingkan dengan penyelesaian tunai, ini merupakan metode yang sangat mahal karena pengiriman fisik akan menimbulkan biaya tambahan untuk mempertahankannya dalam jangka waktu yang lama hingga mencapai ambang pintu pembeli.
• Selain itu, penyelesaian fisik tidak memperhitungkan perubahan futuristik atau fluktuasi pasar.

Meskipun beberapa berpendapat bahwa penyelesaian fisik dapat bermanfaat bagi keseluruhan ekosistem di masa depan karena dapat membantu mencapai harga keseimbangan karena visibilitas fisik dari aset dasar, yang sebaliknya dapat dimanipulasi.

Kesimpulan

Apakah kontrak akan diselesaikan secara fisik atau dengan uang tunai dapat berdampak pada cara pasar derivatif memprediksi arah masa depannya. Pada hari terakhir perdagangan, kontrak yang diselesaikan secara fisik biasanya akan mengalami likuiditas yang tipis. Ini karena para pedagang yang tidak mau mengubah kontrak berjangka mereka menjadi barang fisik atau tidak akan mengeksekusi kontrak opsi mereka telah keluar dari pasar dengan meluncurkan posisi mereka ke tanggal pengiriman bulan berikutnya atau membiarkan perdagangan berakhir. Pedagang yang berhasil dengan posisi besar dapat berdampak besar pada pergerakan harga, dan karenanya volatilitas meningkat saat seseorang menuju kedaluwarsa perdagangan. Hal ini sering disebut sebagai ‘Nilai Waktu Uang’, yang juga diperhitungkan saat sampai pada harga kesepakatan perdagangan. memperdagangkan opsi call & put yang tersedia di perdagangan derivatif. Jadi, exercise price adalah istilah yang digunakan di pasar derivatif.baca selengkapnya. Pedagang komersial besar yang memiliki kapasitas untuk menahan pengiriman bahkan mungkin memiliki gudang komoditas fisik. Pertukaran harus waspada agar pedagang besar dengan posisi besar tidak berdampak pada pergerakan harga secara keseluruhan.

Karena kontrak yang diselesaikan dengan uang tunai diselesaikan sebelum kontrak yang diselesaikan secara fisik, mereka memiliki lebih sedikit eksposur kepada pedagang besar yang mendorong kontrak karena semakin mendekati tanggal penyelesaian Tanggal Penyelesaian Tanggal penyelesaian adalah tanggal di mana uang tunai dan aset yang telah ditukar atau diperdagangkan diselesaikan dengan menjaring proses yang terjadi beberapa hari yang lalu. Umumnya untuk saham, itu adalah dua hari kerja setelah perdagangan. Baca lebih lanjut. Selain itu, karena kontrak yang diselesaikan secara finansial sering diselesaikan terhadap indeks, mereka secara luas diyakini kurang rentan terhadap manipulasi harga daripada kontrak berjangka yang diselesaikan secara fisik.

Dengan keseluruhan pasar derivatif menjadi lebih terlembagakan melalui perdagangan elektronik, kontrak itu sendiri berkembang, menciptakan lebih banyak efisiensi dana dan bagi para pedagang. Bagi para pedagang, yang penting bukanlah metode penyelesaian, tetapi likuiditas dan biaya transportasi yang terkait karena broker juga akan memiliki tanggung jawab yang diperpanjang terhadap hal yang sama.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk Penyelesaian Tunai vs. Penyelesaian Fisik. Di sini kita membahas perbedaan utama antara Penyelesaian Tunai vs. Penyelesaian Fisik bersama dengan infografis serta kelebihan dan kekurangannya. Anda juga dapat melihat artikel berikut –

• Perbandingan IFRS dan US GAAP
• Pengertian Kas Kecil
• Opsi Eropa vs. Amerika
• Keringanan Utang