Apa itu Leverage Operasi?
Leverage operasi adalah metrik akuntansi yang membantu analis dalam menganalisis bagaimana operasi perusahaan terkait dengan pendapatan perusahaan; rasio memberikan perincian tentang berapa banyak peningkatan laba operasi yang akan dimiliki perusahaan dengan persentase tertentu dari peningkatan penjualan – yang menempatkan prediktabilitas penjualan di garis depan.
Atau, Operating Leverage dapat didefinisikan sebagai kemampuan perusahaan untuk menggunakan biaya tetapnya untuk menghasilkan pengembalian yang lebih baik. Misalnya, grafik di atas mencatat bahwa perusahaan seperti Accenture, Cognizant, Pemrosesan Data Otomatis, dan Paychex memiliki leverage yang lebih rendah (~1,0x). Sebaliknya, perusahaan seperti Delta Airlines, China Eastern Airlines, dan National Grid memiliki Leverage yang lebih tinggi.
Takeaway kunci
- Operating Leverage adalah hubungan antara operasi perusahaan dan pendapatan dari operasi dan profitabilitas yang diperoleh perusahaan.
- Berbagai jenis biaya dikaitkan dengan Leverage Operasi, seperti – Biaya Tetap, biaya yang bersifat tetap dan tidak bergantung pada penjualan.
- Sebaliknya, biaya variabel tergantung pada operasi perusahaan, diikuti oleh biaya semi tetap, semi variabel, yang bersifat variabel atau tetap hingga batas tertentu, atau persentase kecil dari kapasitas produksi perusahaan.
- Biaya leverage operasi yang lebih rendah berarti lebih banyak biaya variabel dan biaya tetap yang berkurang, yang menunjukkan bahwa perusahaan harus menghasilkan laba untuk mencapai titik impas. Sebagai perbandingan, biaya leverage operasi yang lebih tinggi berarti lebih banyak biaya tetap dan biaya variabel yang lebih rendah, menunjukkan bahwa perusahaan telah mencapai titik impas.
Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Leverage Operasi (wallstreetmojo.com)
Mengapa beberapa perusahaan memiliki leverage operasi yang lebih tinggi sementara yang lain memiliki leverage yang lebih rendah? Hal-hal apa yang harus kita perhatikan sebagai analis keuangan?
Memahami Biaya Perusahaan
Seperti yang kita semua tahu, tidak ada produk yang diproduksi secara gratis oleh organisasi mana pun. Akhirnya, berbagai biaya dikeluarkan untuk membawa produk ke rak, siap untuk dibeli dan dikonsumsi konsumen. Semua biaya yang dikeluarkan ini dapat dibagi menjadi dua kategori utama – biaya tetap dan biaya variabel.
Berapa biaya tetapnya?
- Seperti namanya, biaya ini bersifat tetap, dan tidak akan berubah terlepas dari jumlah unit yang diproduksi.
- Misalnya, Sewa pabrik, yang dibayar organisasi setiap bulan, akan tetap tetap terlepas dari fakta bahwa mereka memproduksi 500 atau 5.000 unit dari 5.00.000 unit produk.
Apa saja biaya variabelnya?
- Berbeda dengan biaya tetap, biaya variabel bervariasi dengan jumlah unit yang diproduksi. Dengan kata lain, mereka berbanding lurus dengan unit yang diproduksi.
- Misalnya, bahan baku yang dikonsumsi untuk menghasilkan produk jadi. Katakanlah perusahaan tersebut bergerak dalam bisnis perakitan ponsel, dan baterai adalah bahan baku perusahaan tersebut. Dalam hal ini, biaya baterai yang dikonsumsi akan menjadi biaya variabel bagi perusahaan karena volumenya bergantung langsung pada volume total produksi ponsel pada periode tertentu.
Apa itu biaya semi variabel / semi tetap?
- Terlepas dari biaya tetap dan variabel, beberapa biaya tidak sepenuhnya tetap atau variabel sepenuhnya.
- Misalnya, Perusahaan menjanjikan gaji kepada manajer lantainya sebesar $1.000 + 2% dari harga pokok untuk setiap unit yang diproduksi pada bulan tertentu. Dalam hal ini, $1.000 adalah biaya tetap yang harus dibayar perusahaan meskipun tidak ada produksi. Pada saat yang sama, 2% dari harga pokok yang dibayarkan adalah biaya variabel, yang akan terjadi jika tidak ada produksi.
Catatan: Ada garis tipis antara diferensiasi biaya tetap dan variabel. Apa yang ditetapkan untuk perusahaan tertentu, dan situasi tertentu mungkin berbeda untuk perusahaan yang sama untuk situasi yang berbeda?
Contoh terbaik adalah biaya tenaga kerja. Gaji yang dibayarkan kepada seorang akuntan adalah biaya tetap, sedangkan upah yang dibayarkan kepada pekerja per produk adalah biaya variabel. Jadi meskipun keduanya dimasukkan sebagai biaya tenaga kerja di suatu perusahaan, keduanya masih dapat dibagi dua menjadi tetap dan variabel.
Bagaimana Menafsirkan Leverage Operasi?
Leverage operasi mengukur biaya tetap perusahaan sebagai persentase dari biaya totalnya. Oleh karena itu, perusahaan dengan biaya tetap yang lebih tinggi akan memiliki leverage yang lebih tinggi daripada biaya variabel yang lebih tinggi.
Leverage operasi yang lebih rendah –
- Ini menyiratkan biaya tetap yang lebih rendah dan biaya variabel yang lebih tinggi. Dalam hal ini, perusahaan harus mencapai penjualan minimum, menutupi biaya tetapnya. Setelah melewati titik impas di mana semua biaya tetapnya tertutup, itu bisa menghasilkan
- Setelah melewati titik impas di mana semua biaya tetapnya tertutup, ia dapat memperoleh laba tambahan dalam hal Harga Jual dikurangi Biaya Variabel, yang tidak akan terlalu besar karena biaya variabelnya tinggi.
- Ketika leverage operasi rendah dan biaya tetap lebih rendah, kita dapat dengan aman menyimpulkan bahwa unit impas yang perlu dijual perusahaan untuk mengalami persamaan tanpa kerugian & tanpa laba akan relatif lebih rendah.
Leverage operasi yang lebih tinggi –
- Ini menyiratkan biaya variabel yang lebih rendah dan biaya tetap yang lebih tinggi. Di sini, karena biaya tetap lebih tinggi, titik impas akan lebih tinggi.
- Perusahaan harus menjual jumlah unit untuk memastikan tidak ada kerugian & tidak ada keuntungan. Di sisi lain, keuntungan di sini adalah setelah titik impas tercapai, perusahaan akan memperoleh laba yang lebih tinggi pada setiap produk karena biaya variabelnya sangat rendah.
Perusahaan umumnya lebih memilih leverage operasi yang lebih rendah sehingga bahkan dalam kasus di mana pasar lambat, tidak akan sulit bagi mereka untuk menutup biaya tetap.
Topik Terkait – Interpretasi Laporan Laba RugiInterpretasi Laporan Laba RugiLaporan Laba Rugi adalah salah satu laporan keuangan perusahaan yang merangkum semua pendapatan dan beban perusahaan dari waktu ke waktu untuk menentukan laba atau rugi perusahaan dan mengukur aktivitas bisnisnya dari waktu ke waktu berdasarkan kebutuhan pengguna.baca lebih lanjut, Profit MarginsProfit MarginsProfit Margin adalah metrik yang digunakan manajemen, analis keuangan, & investor untuk mengukur profitabilitas bisnis relatif terhadap penjualannya. Ini ditentukan sebagai rasio Jumlah Laba yang Dihasilkan terhadap Jumlah Pendapatan yang Dihasilkan. Baca selengkapnya
Formula Leverage Operasi
Ini adalah persentase perubahan laba operasi relatif terhadap penjualan. Ini juga dikenal sebagai “Tingkat Leverage Operasi atau DOL.” Perlu diketahui bahwa semakin besar penggunaan biaya tetap, maka semakin besar dampak perubahan penjualan terhadap pendapatan operasional suatu perusahaan.
Derajat Formula Leverage Operasi = % perubahan EBIT / % perubahan Penjualan.
Mari kita ambil contoh sederhana.
- Penjualan 2015 = $500, EBIT 2015 = $200
- Penjualan 2014 = $400, EBIT 2014 = $150
- % perubahan EBIT = ($200-$150)/$150 = 33%
- % perubahan Penjualan = ($500-$400)/$400 = 25%
- Derajat Leverage Operasi = 33/25 = 1,32x
Ini berarti Laba Operasi berubah sebesar 2% untuk setiap 1% perubahan Penjualan.
Juga, lihat EBIT vs. EBITDA – Perbedaan teratasEBIT Vs. EBITDA – Perbedaan TeratasEBIT menandakan laba operasi yang dihasilkan perusahaan sebelum dimasukkannya beban bunga dan pajak. Sebagai perbandingan, EBITDA menentukan profitabilitas operasional perusahaan secara keseluruhan dengan menjumlahkan biaya penyusutan dan amortisasi ke laba operasi.baca lebih lanjut.
Menghitung Leverage Operasi Colgate
- DOL Colgate = % perubahan EBIT / % perubahan Penjualan.
- Saya sudah menghitung DOL tiap tahun dari 2008 – 2015.
- DOL Colgate sangat fluktuatif karena berkisar antara 1x hingga 5x (tidak termasuk tahun 2009 yang pertumbuhan penjualannya hampir 0%).
- Diharapkan DOL Colgate akan lebih tinggi karena kami mencatat bahwa Colgate telah melakukan investasi yang signifikan dalam Properti, pabrik, peralatan, dan aset tidak berwujud Aset Tak Berwujud Aset Tak Berwujud adalah aset yang dapat diidentifikasi yang tidak memiliki keberadaan fisik, yaitu, Anda tidak dapat menyentuhnya, seperti niat baik, paten, hak cipta, & waralaba, dll. Mereka dianggap sebagai aset jangka panjang atau berumur panjang karena Perusahaan menggunakannya selama lebih dari setahun. Baca selengkapnya. Aset jangka panjang ini mencapai lebih dari 40% dari total aset.
Hitung Leverage Operasi Amazon
Mari kita hitung DOL Amazon. Di bawah ini adalah Laporan Pendapatan Amazon untuk tahun 2014, 2015, dan 2016.
sumber: Pengajuan Amazon SEC
Rumus DOL = % perubahan EBIT / % perubahan Penjualan
DOL Amazon – 2016
- % perubahan EBIT (2016) = (4.186-2.233)/2.233 = 87%
- % Perubahan Penjualan (2016) = (135.987 – 107.006)/107.006 = 27%
- DOL Amazon (2016) = 87% / 27% = 3,27x
DOL Amazon – 2015
- % perubahan EBIT (2015) = (2,233- 178)/174 = 1154%
- % Perubahan Penjualan (2015) = (107.006 – 88.988)/88.988 = 20%
- DOL Amazon (2015) = 1154% / 20% = 57,02x
Alasan Leverage Lebih Tinggi untuk Amazon
- Biaya Tetap Lebih Tinggi
- Biaya Variabel Lebih Rendah
Contoh Accenture
sumber: Pengajuan SEC Accenture
Rumus DOL = % perubahan EBIT / % perubahan Penjualan
DOL Accenture – 2016
- % perubahan EBIT (2016) = (4810.445 – 4.435.869)/4.435.869 = 8,4%
- % Perubahan Penjualan (2016) = (34.797.661 – 32.914.424)/32.914.424 = 5,7%
- DOL Accenture (2016) = 8,4% / 5,7% = 1,5x
DOL Accenture – 2015
- % perubahan EBIT (2015) = (4.435.869 – 4.300.512 )/4.300.512 = 3,1%
- % Perubahan Penjualan (2015) = (32.914.424 – 31.874.678)/31.874.678 = 3,3%
- DOL Accenture (2015) = 3,1% / 3,3% = 0,96x
Alasan rendahnya DOL Accenture
- Biaya Tetap Lebih Rendah
- Biaya Variabel Lebih Tinggi. Perusahaan semacam itu menagih klien berdasarkan per jam, dan biaya variabel dalam bentuk gaji pengembang/konsultan.
Contoh Perusahaan Layanan TI
Fitur yang menonjol dari Perusahaan Layanan TI –
- Biaya Tetap Lebih Rendah
- Biaya Variabel bergantung pada proyek dan gaji pengembang.
- Leverage Operasi harus relatif lebih rendah.
Di bawah ini adalah daftar perusahaan Layanan TI Teratas dan DOL mereka untuk tahun 2016-2017
|
S.Tidak |
Nama |
Kapitalisasi Pasar ($ ‘000) |
Penjualan (Pertumbuhan YoY 2017) |
EBIT (Pertumbuhan YoY 2017) |
Leverage Operasi |
|
1 |
Accenture |
82.307 |
5,7% |
8,4% |
1,48x |
|
2 |
Solusi Teknologi Sadar |
41.218 |
8,6% |
6,9% |
0,80x |
|
3 |
Infosys |
35.839 |
2,4% |
1,1% |
0,46x |
|
4 |
Gartner |
11.599 |
13,0% |
6,0% |
0,46x |
|
5 |
CDW |
9.978 |
7,6% |
10,4% |
1,36x |
|
6 |
Leidos Holdings |
8.071 |
49,5% |
30,3% |
0,61x |
|
7 |
Xerox |
7.485 |
-6,1% |
-9,9% |
1,64x |
|
8 |
Sistem EPAM |
4.524 |
26,9% |
26,2% |
0,97x |
|
9 |
CACI Internasional |
3.113 |
13,0% |
12,0% |
0,92x |
sumber: ycharts
- Kami melakukan contoh Accenture sebelumnya dan menemukan bahwa DOL-nya adalah 1,48x.
- Demikian pula, Perusahaan Layanan TI lainnya seperti Cognizant, Infosys, Gartner memiliki DOL mendekati atau kurang dari 1,0x
Contoh Sektor Penerbangan
Fitur yang menonjol dari Sektor Penerbangan
- Biaya Tetap Lebih Tinggi
- Biaya Variabel Lebih Rendah (dibandingkan dengan biaya tetap)
- Karena hal di atas, sektor ini harus memiliki Leverage yang tinggi.
Di bawah ini adalah daftar beberapa perusahaan Top Airline beserta DOL-nya untuk tahun 2016-2017
|
S.Tidak |
Nama |
Kapitalisasi Pasar ($ ‘000) |
Penjualan (Pertumbuhan YoY 2017) |
EBIT (Pertumbuhan YoY 2017) |
Manfaat |
|
1 |
Maskapai Penerbangan Delta |
37.838 |
-2,6% |
-10,9% |
4,16x |
|
2 |
Ryanair Holdings |
27.395 |
1,1% |
4,5% |
3,92x |
|
3 |
Grup American Airlines |
25.570 |
-2,0% |
-14,8% |
7,50x |
|
4 |
Holding Kontinental Bersatu |
21.773 |
-3,5% |
-16,0% |
4,64x |
|
5 |
China Eastern Airlines |
11.174 |
-0,7% |
-6,7% |
10,04x |
|
6 |
China Southern Airlines |
7.948 |
-2,8% |
-11,4% |
4,07x |
|
7 |
JetBlue Airways |
7.825 |
3,4% |
7,9% |
2,35x |
Contoh Perusahaan Layanan Bisnis
Fitur yang menonjol dari Layanan Bisnis
- Biaya Tetap Lebih Rendah
- Biaya Variabel Lebih Tinggi
- Seharusnya memiliki DOL yang lebih rendah
Di bawah ini adalah daftar Perusahaan Layanan Bisnis Teratas beserta Leverage 2016-17 mereka
|
S.Tidak |
Nama |
Kapitalisasi Pasar ($ ‘000) |
Penjualan (Pertumbuhan YoY 2017) |
EBIT (Pertumbuhan YoY 2017) |
DOL |
|
1 |
Pemrosesan Data Otomatis |
46.790 |
6,7% |
8,8% |
1,31x |
|
2 |
Fidelity National Info |
29.752 |
40,1% |
18,1% |
0,45x |
|
3 |
Paychex |
20.558 |
6,8% |
8,1% |
1,20x |
|
4 |
Equifax |
17.297 |
18,1% |
17,9% |
0,99x |
|
5 |
Analitik Verisk |
14.304 |
13,3% |
9,1% |
0,69x |
|
6 |
Pembayaran Global |
14.300 |
-24,0% |
-44,0% |
1,83x |
|
7 |
Teknologi Fleetcor |
13.677 |
7,6% |
13,0% |
1,72x |
|
8 |
Rollin |
9.019 |
5,9% |
7,7% |
1,30x |
|
9 |
Solusi Keuangan Broadridge |
8.849 |
7,5% |
7,2% |
0,95x |
|
10 |
Jack Henry & Rekan |
8.246 |
7,8% |
13,8% |
1,76x |
|
11 |
Genpact |
5.514 |
4,5% |
2,0% |
0,44x |
|
12 |
ServiceMaster Global |
5.293 |
5,9% |
7,6% |
1,29x |
|
13 |
Booz Allen Hamilton Hldg |
4.994 |
7,4% |
8,9% |
1,21x |
|
14 |
Synnex |
4.786 |
5,4% |
7,1% |
1,30x |
|
15 |
Dun & Bradstreet |
4.101 |
4,1% |
6,6% |
1,62x |
|
16 |
Maximus |
3.924 |
14,5% |
10,3% |
0,71x |
|
17 |
CoreLogic |
3.673 |
27,8% |
35,3% |
1,27x |
|
18 |
Mewah |
3.410 |
4,3% |
4,1% |
0,94x |
sumber: ycharts
- Kami mencatat bahwa secara keseluruhan sektor ini memiliki Leverage Operasi mendekati 1,0x
- Pemrosesan Data Otomatis memiliki leverage 1,31x, sedangkan Leverage Booz Allen Hamilton adalah 1,21x
Contoh Perusahaan Utilitas
Fitur yang menonjol dari Sektor Utilitas
- Biaya Tetap Lebih Tinggi
- Biaya Variabel Lebih Rendah
- Sektor keseluruhan harus memiliki Leverage yang lebih tinggi dibandingkan dengan layanan bisnis atau Layanan TI
Di bawah ini adalah daftar perusahaan utilitas Teratas dengan Kapitalisasi Pasar mereka beserta DOL 2016-2017
|
S.Tidak |
Nama |
Kapitalisasi Pasar ($ ‘000) |
Penjualan (Pertumbuhan YoY 2017) |
EBIT (Pertumbuhan YoY 2017) |
Tingkat Leverage Operasi |
|
1 |
jaringan nasional |
49.619 |
-1,3% |
-13,7% |
10,37x |
|
2 |
Energi Dominasi |
30.066 |
0,5% |
2,6% |
5,57x |
|
3 |
Sempra Energi |
28.828 |
-0,5% |
-15,5% |
33,10x |
|
4 |
Badan Layanan Umum |
22.623 |
-13,0% |
-46,8% |
3,60x |
|
5 |
Daya Huaneng |
10.902 |
-15,9% |
-54,2% |
3,41x |
|
6 |
AES |
7.539 |
-4,0% |
-15,9% |
3,95x |
|
7 |
Bukit Hitam |
3.767 |
20,6% |
647,1% |
31,46x |
sumber: ycharts
- Secara keseluruhan, sektor ini memiliki daya ungkit lebih tinggi daripada sektor padat modal rendah lainnya. Sektor Intensif Modal. Intensif modal mengacu pada industri atau perusahaan yang memerlukan investasi modal awal yang signifikan dalam mesin, pabrik & peralatan untuk menghasilkan barang atau jasa dalam volume tinggi dan mempertahankan tingkat margin keuntungan dan pengembalian yang lebih tinggi. pada investasi. Contohnya termasuk minyak & gas, mobil, real estat, logam & pertambangan.baca lebih lanjut. Sebagian besar perusahaan memiliki leverage operasi lebih dari 3,0x
- National Grid memiliki DOL 10,37x, sedangkan Sempra Energy memiliki DOL 33,10x
Kesimpulan
Saat kita menganalisis sebuah perusahaan, kita harus melihat Operating Leverage-nya. DOL membantu kami mengevaluasi seberapa sensitif pendapatan operasionalnya terhadap perubahan Penjualan. DOL yang lebih tinggi akan menghasilkan perubahan pendapatan Operasional yang lebih besar ketika penjualan meningkat. Namun, dalam kasus situasi penurunan Penjualan yang merugikan, Pendapatan Operasional perusahaan seperti itu akan paling terpukul. Di sisi lain, perusahaan dengan DOL yang lebih rendah hanya akan melihat perubahan proporsional dalam Pendapatan Operasional Pendapatan Operasional Pendapatan Operasional, juga dikenal sebagai EBIT atau Recurring Profit, merupakan tolok ukur penting dari pengukuran laba dan mencerminkan kinerja operasi bisnis. Itu tidak mempertimbangkan keuntungan atau kerugian non-operasional yang diderita oleh bisnis, dampak pengaruh keuangan, dan faktor pajak. Ini dihitung sebagai selisih antara Laba Kotor dan Biaya Operasional bisnis.baca lebih lanjut.
Sebagai seorang analis, Anda harus sepenuhnya memahami struktur biaya perusahaan Struktur Biaya Struktur Biaya mengacu pada biaya atau pengeluaran tersebut (biaya tetap dan variabel) yang akan atau harus dikeluarkan oleh bisnis untuk menghasilkan tujuan bisnis yang diinginkan; biaya tersebut meliputi biaya pembelian bahan mentah hingga biaya pengemasan produk jadi. Baca lebih lanjut, biaya tetap, biaya variabel, dan leverage operasi. Informasi ini sangat membantu ketika Anda meramalkan keuangan dan menyusun model keuangannya di excelFinancial Model In ExcelPemodelan keuangan di Excel mengacu pada alat yang digunakan untuk menyusun laporan keuangan yang diharapkan untuk memprediksi kinerja keuangan perusahaan di masa mendatang dengan menggunakan asumsi dan informasi kinerja historis. Baca selengkapnya.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Bagaimana menafsirkan Leverage operasi itu baik atau tidak?
Leverage operasi adalah indikator utama yang membandingkan biaya tetap perusahaan dengan biaya variabel. Leverage operasi yang lebih tinggi berarti perusahaan memiliki lebih banyak biaya tetap, yang berarti perusahaan menggunakan aset tetap lebih efisien dan karenanya memiliki peluang lebih baik untuk menerima lebih banyak keuntungan.
Bagaimana bisnis dapat meningkatkan Leverage operasi mereka?
Perusahaan dapat meningkatkan Leverage operasi melalui akuisisi lebih banyak aset tetap oleh perusahaan. Ini membantu perusahaan menghasut lebih banyak aset untuk mendukung fungsi inti, sehingga meningkatkan Leverage operasi.
Bisakah Leverage operasi menjadi nol?
Leverage operasi bisa menjadi nol ketika perusahaan tidak memiliki aset tetap. Secara matematis akan menunjukkan bahwa, dalam keuangan perusahaan, persentase perubahan EBIT akan sama dengan persentase perubahan penjualan. Karena itu, Leverage operasi tidak ada.
Artikel yang Direkomendasikan
Artikel ini telah menjadi panduan untuk mengoperasikan leverage, formula, dan perhitungan. Di sini kami juga mengambil contoh tingkat pengungkit operasi dari perusahaan seperti Colgate, Amazon, Accenture, dan sektor termasuk Layanan TI, Utilitas, Layanan Bisnis, dan Maskapai Penerbangan.
- Rumus Rasio Leverage
- Tingkat Penghitungan Leverage Operasi
- Contoh Sewa Operasi
- Definisi Sewa Leverage
