Kurva Hasil Normal

Apa itu Kurva Hasil Normal?

Kurva Imbal Hasil Normal atau Kurva Imbal Hasil Positif muncul ketika instrumen utang jatuh tempo yang lebih lama menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan instrumen utang jatuh tempo yang lebih pendek yang memiliki risiko kredit dan kualitas kredit yang serupa. Kurva hasil positif (miring ke atas) karena investor meminta lebih banyak uang untuk mengunci uang mereka untuk periode yang lebih tinggi.

Presentasi Grafis Kurva Hasil Normal

Kurva imbal hasil Kurva imbal hasil merupakan plot imbal hasil obligasi suatu emiten tertentu pada sumbu vertikal (sumbu Y) terhadap berbagai tenor/jatuh tempo pada sumbu horizontal (sumbu X). Kemiringan kurva hasil memberikan perkiraan fluktuasi suku bunga yang diharapkan di masa depan dan tingkat aktivitas ekonomi. baca lebih lanjut dibuat di bawah ini pada grafik dengan memplot hasil pada sumbu vertikal dan waktu hingga jatuh tempo pada sumbu horizontal. Ketika kurva normal, titik tertinggi ada di sebelah kanan.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Kurva Hasil Normal (wallstreetmojo.com)

Berbagai Teori Suku Bunga

#1 – Teori Harapan

Teori ekspektasi mengatakan bahwa suku bunga jangka panjang harus mencerminkan tingkat suku bunga jangka pendek yang diharapkan di masa depan. Ia berpendapat bahwa suku bunga maju yang sesuai dengan periode masa depan tertentu harus sama dengan suku bunga nol masa depan pada periode itu.

Jika suku bunga 1 tahun hari ini adalah 1%, dan suku bunga 2 tahun adalah 2%, maka suku bunga satu tahun setelah satu tahun (kurs forward 1 tahunForward RateForward rate mengacu pada hasil yang diharapkan atau suku bunga pada obligasi masa depan atau investasi Forex atau bahkan pinjaman/hutang.Baca lebih lanjut) sekitar 3% [1.02^2/1.01^1].

#2 – Teori Segmentasi Pasar

Tidak ada hubungan antara suku bunga jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang. Tingkat bunga pada segmen tertentu ditentukan oleh permintaan dan penawaran di pasar obligasi segmen tersebut. Di bawah teori, investasi besar seperti dana pensiun besar Dana Pensiun Besar Dana pensiun mengacu pada rencana atau skema apa pun yang dibuat oleh pemberi kerja yang menghasilkan pendapatan rutin bagi karyawan setelah pensiun. Kontribusi gabungan dari program pensiun ini diinvestasikan secara konservatif dalam sekuritas pemerintah, saham blue-chip, dan obligasi tingkat investasi untuk memastikan bahwa ia menghasilkan pengembalian yang memadai.baca lebih lanjut berinvestasi dalam obligasi dengan jatuh tempo tertentu dan tidak mudah beralih dari satu jatuh tempo ke yang lainnya.

#3 – Teori Preferensi Likuiditas

Investor lebih suka mempertahankan likuiditasLikuiditasLikuiditas adalah kemudahan mengubah aset atau sekuritas menjadi uang tunai.baca lebih lanjut dan investasikan dana dalam waktu singkat. Sebaliknya, Peminjam lebih suka meminjam dengan suku bunga tetap untuk jangka waktu yang lama. Hal ini mengarah pada situasi di mana kurs maju lebih besar daripada kurs nol masa depan yang diharapkan. Teori ini konsisten dengan hasil empiris bahwa kurva imbal hasil cenderung lebih miring ke atas daripada miring ke bawah .

Perubahan atau Pergeseran dalam Kurva Hasil Normal

Pergeseran Paralel – Pergeseran paralel dalam kurva imbal hasil terjadi jika imbal hasil di semua cakrawala jatuh tempo berubah (naik atau turun) dengan besaran yang sama dan arah yang serupa. Ini mewakili ketika tingkat umum suku bunga berubah dalam suatu ekonomi.
Pergeseran Non Paralel – Ketika imbal hasil melintasi cakrawala jatuh tempo yang berbeda berubah pada tingkat yang berbeda baik dalam besaran maupun arah.

Pentingnya

Bentuk kurva imbal hasil menunjukkan arah suku bunga di masa depan. Ini meramalkan arah suku bunga di masa depan: kurva normal berarti sekuritas jangka panjang memiliki hasil yang lebih tinggi, dan kurva terbalik berarti sekuritas jangka pendek memiliki hasil yang lebih tinggi.
Bank dan lembaga keuanganLembaga KeuanganLembaga keuangan mengacu pada organisasi yang menyediakan layanan dan produk bisnis yang terkait dengan transaksi keuangan atau moneter kepada klien mereka. Beberapa di antaranya adalah bank, NBFC, perusahaan investasi, perusahaan pialang, perusahaan asuransi, dan perusahaan perwalian. baca lebih lanjut lembaga keuangan menerima simpanan dari pelanggan dan memberikan pinjaman kepada klien korporat atau ritel dengan imbalan pengembalian. Semakin lebar perbedaan antara suku bunga pinjaman dan pinjaman, semakin menyebar. Kurva miring ke atas yang lebih curam akan memberikan keuntungan yang lebih tinggi. Sebaliknya, kurva miring ke bawah akan menyebabkan keuntungan yang lebih rendah jika sebagian besar aset bank dalam bentuk pinjaman jangka panjang setelah mempertimbangkan simpanan nasabah jangka pendek.
Pertukaran antara jatuh tempo dan imbal hasil Obligasi jangka panjang cenderung lebih tidak stabil daripada obligasi jangka pendek dan karenanya menawarkan premi yang lebih besar kepada investor dalam bentuk imbal hasil yang lebih tinggi untuk mendorong mereka meminjamkan.
Ini menunjukkan kepada investor apakah sekuritas itu terlalu mahal atau terlalu rendah berdasarkan nilai teoretisnya. Jika imbal hasil di atas kurva imbal hasil, sekuritas dikatakan terlalu rendah, dan jika imbal hasil di bawah kurva imbal hasil, sekuritas dianggap terlalu mahal.

Pengaruh

Bank sentral menargetkan pertumbuhan ekonomi dan tingkat inflasi melalui perubahan tingkat suku bunga. Untuk menanggapi kenaikan inflasi, bank sentral menaikkan tingkat suku bunga dimana pinjaman menjadi mahal dan mengikis daya beli konsumen, yang selanjutnya mengarah pada kurva imbal hasil terbalik.
Pertumbuhan ekonomi: pertumbuhan ekonomi yang kuat memberikan berbagai peluang untuk investasi dan ekspansi dalam bisnis, yang mengarah pada peningkatan permintaan agregat Permintaan Agregat Permintaan Agregat adalah permintaan keseluruhan untuk semua barang dan jasa di suatu negara dan dinyatakan sebagai jumlah total uang yang dipertukarkan dengan barang dan jasa tersebut. Ini adalah hubungan antara semua barang yang dibeli di dalam negeri dengan harganya. Baca lebih lanjut untuk modal; mengingat persediaan modal yang terbatas, kurva imbal hasil meningkat, yang mengakibatkan curamnya kurva imbal hasil.

Poin Kunci untuk Diingat

Ini adalah kurva normal yang miring ke atas dari kiri ke kanan, menunjukkan bahwa hasil meningkat dengan jatuh tempo. Hal ini sering diamati ketika ekonomi tumbuh pada kecepatan normal tanpa gangguan besar dari kredit yang tersedia; misalnya, obligasi 30 tahun menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi daripada obligasi 10 tahun.
Seorang investor yang berinvestasi dalam obligasi jatuh tempo yang lebih lama membutuhkan kompensasi yang lebih tinggi untuk mengambil risiko tambahan karena ada kemungkinan lebih besar dari kejadian negatif yang tidak terduga dalam jangka panjang. Dengan kata lain, semakin lama jatuh tempo, semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk mendapatkan kembali jumlah pokok. Semakin besar risiko yang terlibat, semakin tinggi hasil yang diharapkan, yang akan menyebabkan kurva hasil miring ke atas.·
Bentuk kurva hasil menentukan kekuatan ekonomi saat ini dan masa depan. Ini memberikan sinyal peringatan dini tentang arah masa depan ekonomi. Itu selalu berubah berdasarkan pergeseran kondisi pasar secara umum.
Setiap portofolio obligasi memiliki eksposur berbeda terhadap bagaimana kurva imbal hasil bergeser — yaitu, risiko kurva imbal hasil. Prediksi persentase perubahan harga obligasi yang terjadi ketika imbal hasil berubah sebesar satu basis poin ditangkap oleh konsep lanjutan yang disebut “durasiDurasiDurasi adalah ukuran risiko yang digunakan oleh pelaku pasar untuk mengukur sensitivitas suku bunga instrumen utang, misalnya Obligasi . Ini memberi tahu seberapa sensitif obligasi sehubungan dengan perubahan suku bunga. Ukuran ini dapat digunakan untuk membandingkan sensitivitas obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda. Ada tiga cara berbeda untuk mengukur durasi tiba, yaitu. Durasi Macaulay, Durasi Modifikasi, dan Durasi Efektif.baca selengkapnya.’·
Durasi mengukur hubungan linear antara hasil dan harga obligasi. Ini adalah ukuran sederhana untuk perubahan kecil dalam hasil, sedangkan konveksitasKonveksitasKonveksitas obligasi adalah ukuran yang menunjukkan hubungan antara harga dan hasil obligasi, dan ini membantu alat manajemen risiko untuk mengukur dan mengelola paparan portofolio terhadap risiko suku bunga dan hilangnya harapan. .baca lebih lanjut mengukur hubungan non-linear dan lebih akurat untuk perubahan hasil yang besar.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk apa itu kurva hasil normal. Di sini kita membahas berbagai teori suku bunga, perubahan, atau pergeseran kurva imbal hasil normal, pengaruhnya, dan kepentingannya dengan penjelasan terperinci. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang pendapatan tetap dari artikel berikut –