Penyebaran Kalender

Definisi Penyebaran Kalender

Penyebaran kalender (atau penyebaran waktu) mengacu pada strategi netral pasar untuk membeli opsi panggilan jangka panjang dan menjual opsi panggilan jangka pendek dari derivatif yang sama secara bersamaan, memiliki tipe yang sama, harga kesepakatan, dan waktu kedaluwarsa yang sedikit berbeda. . Ini meminimalkan dampak waktu pada perdagangan opsi untuk pedagang harian dan memaksimalkan keuntungan.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Sebaran Kalender (wallstreetmojo.com)

Pilihan dan pedagang berjangka kebanyakan menggunakan spread kalender. Ini menguntungkan hanya ketika seorang day trader mengharapkan turunannya memiliki tren harga mulai dari kenaikan netral hingga sedang. Ini adalah strategi berisiko rendah untuk mendapatkan keuntungan dari transit waktu dan volatilitas turunan yang tersirat. Harga opsi mulai membusuk saat mendekati tanggal kedaluwarsa.

Takeaway kunci

Penyebaran kalender adalah teknik yang digunakan pedagang untuk membeli dan menjual turunan yang sama dari harga kesepakatan yang sama tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda.
Ini membantu dalam meminimalkan efek peluruhan waktu pada perdagangan opsi. Namun, seiring waktu kedaluwarsa diperpanjang, premi juga meningkat.
Ini melibatkan penjualan kontrak yang bertanggal lebih pendek dan sekaligus membeli kontrak yang bertanggal lebih panjang. Opsi tanggal kedaluwarsa yang lebih rendah dijual, dan opsi tanggal kedaluwarsa yang panjang dibeli, sebagai aturan.
Penyesuaian spread waktu dimanfaatkan oleh pedagang untuk mendapatkan kredit tambahan selama perdagangan opsi.

Strategi Opsi Penyebaran Kalender Dijelaskan

Sebuah strategi penyebaran kalender adalah opsi netral pasar atau strategi berjangka di mana pedagang mengantisipasi berbagai tingkat volatilitas derivatif pada periode yang berbeda, setelah mengendalikan risiko di kedua arah. Satu-satunya tujuan dari penyebaran kalender semacam itu adalah untuk mendapatkan keuntungan menggunakan tren derivatif terarah menuju harga kesepakatan dengan risiko rendah ketika pasar bergerak ke arah yang berlawanan.

Strategi calendar spread option terdiri dari pembelian call option jangka panjang dan penjualan call option jangka pendek yang berasal dari instrumen keuangan yang sama dengan harga pelaksanaan yang sama namun tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Dengan kata lain, pedagang mencoba untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan yang diantisipasi antara transit waktu dan volatilitas opsi. Akibatnya, mereka dapat meminimalkan risiko dan dampak yang timbul dari tren harga opsi derivatif.

Secara teknis, penyebaran waktu memungkinkan para pedagang untuk berdagang pada tingkat volatilitas yang berbeda, condong ke:

Manfaatkan percepatan peluruhan waktu atau theta.
Batasi kerentanan dampak pada harga derivatif.

Di satu sisi, kalender memberikan fleksibilitas yang diperlukan untuk membuat perdagangan sehingga perdagangan opsi menjadi menguntungkan terlepas dari keamanan yang mendasari derivatif, apakah itu –

Naik,
Jatuh, atau
Tetap stabil.

Selain itu, penyebaran waktu memiliki dua kaki opsi serupa – panggilan atau penempatan. Pedagang membeli satu kaki, sedangkan mereka menjual kaki lainnya, namun keduanya memiliki harga kesepakatan yang sama dan tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Biasanya, opsi jual memiliki tanggal kedaluwarsa yang lebih pendek daripada opsi beli. Selanjutnya, premi untuk waktu kedaluwarsa yang lebih lama lebih tinggi. Akibatnya, investor memperdagangkan spread waktu untuk debit. Penyebaran waktu membantu pedagang fokus pada nilai waktu opsi daripada dinamika volatilitasnya.

Jenis Penyebaran Kalender

Spread ini juga disebut spread horizontal dan berbeda dengan spread vertikal. Spread vertikal terdiri dari membeli dan menjual opsi dengan jenis dan kedaluwarsa yang sama, namun dengan harga kesepakatan yang berbeda. Mereka juga disebut intra-market, inter-delivery, atau time-spread.

Penyebaran Kalender Diagonal – Ini adalah spread dimana, selama sebulan, trader menggunakan dua harga strike yang berbeda. Jadi, singkatnya, ini adalah spread yang dimodifikasi. Ini melibatkan harga strike yang berbeda. Saat memasukinya, investor percaya pada netralitas atau penurunan harga saham untuk jangka pendek.
Penyebaran Kalender Ganda – Ini melibatkan pembelian call dan put option bulan depan dan menjual call dan put hampir sebulan dengan strike price yang sama.
Membalikkan Penyebaran Kalender – Bertindak terbalik, dimana pedagang mengambil posisi berlawanan. Mereka menjual opsi jangka panjang dan membeli opsi jangka pendek dengan keamanan dasar yang sama.

Contoh

Contoh sebaran kalender berikut akan membantu kita memahami topik dengan lebih jelas.

Contoh 1

Mari kita ambil contoh perdagangan saham XYZ seharga $65 untuk memahami strategi penyebaran kalender.

Seorang investor menjual strike call $65 dengan 30 hari hingga kedaluwarsa untuk premi $2 atau $200 dan secara bersamaan membeli strike call $65 dengan 60 hari untuk kedaluwarsa dengan premi $3 atau $300 (Gambar 1). Dengan demikian, investor membayar $1 untuk kalender tersebut. Jadi, risiko maksimumnya adalah $100 ($300-$200=$100) per spread. Contoh ini menjual opsi 30 hari, namun investor dapat memilih untuk menjual opsi mingguan untuk memanfaatkan peluruhan waktu yang dipercepat.

XYZ tetap mendekati $65: Selama saham diperdagangkan mendekati $65, spread kalender akan mendapat keuntungan dari pembusukan waktu dari premi opsi pendek (Gambar 2). Peluruhan opsi jangka panjang pada tingkat yang lebih lambat daripada opsi jangka pendek. Meskipun bagian opsi panjang dari spread kehilangan uang karena pembusukan waktu, opsi pendek meluruh lebih cepat. Perbedaan ini menghasilkan keuntungan.

(Gambar 2)

XYZ bergerak jauh dari $65: Sementara investor menunggu premi opsi jangka pendek menyusut dari waktu ke waktu setelah memulai penyebaran kalender, saham dapat dengan mudah menjauh dari harga kesepakatan di kedua arah (Gambar 3 & 4).

Meskipun yang mendasari pasti bisa bergerak cukup untuk membuat kerugian dalam perdagangan, itu akan membutuhkan langkah besar untuk membuat kerugian total. Namun, investor harus selalu memutuskan berapa banyak mereka rela kehilangan sebelum menempatkan perdagangan apa pun.

XYZ berakhir pada $65: Dengan XYZ tepat pada $65 saat kadaluarsa, short call tidak berharga, tetapi long call masih memiliki nilai dan bernilai $2 (Gambar 1). Jadi nilai spread kalender telah melebar menjadi $2. Perhatikan bahwa ini adalah skenario kasus terbaik, dan tidak mungkin saham akan menetap tepat pada harga kesepakatan opsi saat kadaluwarsa.
XYZ di atas atau di bawah $65: Jika XYZ menetap sedikit lebih tinggi atau lebih rendah dari $65 pada saat kadaluwarsa (Gambar 4), laba bersih akan menyusut.

(Gambar 4)

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Ditautkan
Sebagai Contoh: Sumber: Penyebaran Kalender (wallstr eetmojo.com)

Keuntungan akan terus menyusut dan akhirnya berubah menjadi kerugian semakin jauh pergerakan dasar dari pemogokan $65.

XYZ di bawah $65 saat kadaluwarsa: Dengan XYZ di $64 (Gambar 5), opsi short call kehabisan uang dan kadaluwarsa tidak berharga. Namun, karena investor masih memiliki opsi panggilan panjang, opsi tersebut nantinya dapat dijual untuk mengunci kembali. Atau, jika salah satu ramalan sekarang bullish, investor dapat mempertahankan long call dengan potensi keuntungan terbalik yang secara teoritis tidak terbatas.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel yang akan Di-Hyperlink
Misalnya :
Sumber: Penyebaran Kalender (wallstreetmojo.com)

XYZ di atas $65 saat kedaluwarsa: Mari kita asumsikan bahwa XYZ ditutup pada $72 (Gambar 6) saat kedaluwarsa. Dengan saham di atas harga kesepakatan, short call berakhir dengan uang, dan investor harus menjual saham. Untuk menghindari penugasan, perdagangan dapat ditutup kapan saja sebelum kedaluwarsa.

Penyebaran kalender dapat menghasilkan tingkat pengembalian yang baik ketika perkiraan netral investor benar, dengan penutupan yang mendasarinya pada atau mendekati harga kesepakatan opsi panggilan.

Contoh #2

Berikut adalah contoh lain untuk memahami strategi opsi spread kalender.

Mari kita asumsikan di sini bahwa harga saham saat masuk adalah $171,98. Dalam perdagangan ini, semuanya dijaga konstan kecuali siklus kedaluwarsa dari kedua opsi tersebut.

Di sini, komponen kalender panjang adalah sebagai berikut:

Singkat 170 Panggilan (39 Hari hingga Kedaluwarsa)
Long 170 Call (74 Hari hingga Kedaluwarsa)

Sekarang, mari kita asumsikan harga entri spread kalender sebagai berikut:

Terjual Panggilan 39-Hari seharga $5,50
Membeli Panggilan 74 Hari seharga $7,75

Jadi, harga masuk = $7,75 – $5,50 = $2,25 (Berbayar)

Pedagang mengantisipasi harga saham untuk tetap mendekati $170 seiring berjalannya waktu sejak dia membeli spread 170 panggilan. Selanjutnya, harga sebaran akan meningkat jika harga saham tetap mendekati harga kesepakatan kalender (di sini, $170). Karena harga spread kalender panjang dihitung dengan mengurangkan harga opsi pendek dari harga opsi panjang, kami mendapatkan data berikut:

Tanggal	Harga Panggilan Singkat	Harga Long Call	Penyebaran Kalender
Tanggal masuk	$5,50	$7,75	$2,25
Kedaluwarsa Jangka Pendek	$1,56 (-$3,94)	$4,80(-$2,95)	$3,24

Selanjutnya, harga saham berada di sekitar strike price $170, dan harga spread meningkat dari harga masuk $2,25 hingga $3,24. Harga meningkat karena penurunan harga short call pada tingkat yang lebih cepat dari harga long call. Jadi, dalam contoh ini, panggilan pendek $170 yang awalnya dimiliki trader 39 hari hingga kedaluwarsa kehilangan nilai $3,94 selama periode tersebut, sedangkan panggilan panjang $170 dengan 74 hari hingga kedaluwarsa saat masuk kehilangan $2,95. Akibatnya, harga spread meningkat karena opsi pendek kehilangan lebih banyak nilai daripada opsi panjang.

Karena opsi jangka pendek membusuk lebih cepat daripada opsi jangka panjang, spread kalender panjang meningkat dari harga masuk, menghasilkan keuntungan bagi trader yang membeli spread kalender.

Untung & Rugi spread kalender dapat divisualisasikan dengan melihat P&L komponen dari waktu ke waktu. Bagian atas grafik menggambarkan perubahan harga saham relatif terhadap harga kesepakatan kalender sebesar $170. Separuh lainnya menunjukkan P&L dari sebaran secara keseluruhan dan setiap komponen opsi dari sebaran kalender tersebut.

Sebagai contoh, karena trader menjual call $170 seharga $5.50 dan turun sebesar $3.94 (Tabel 1), P&L pada short call $170 adalah +$394. Di sisi lain, trader membeli panggilan $170 dalam siklus kedaluwarsa jangka panjang seharga $7,75 dan kehilangan nilai $2,95, yang menyebabkan kerugian total sebesar $295. Oleh karena itu P&L bersih di sini adalah $99. Dengan demikian, trader menghasilkan keuntungan bersih sebesar $99.

Penyesuaian Penyebaran Kalender

Penyesuaian spread kalender terkait dengan derivatif put of options. Pedagang menyesuaikan penyebaran kalender put selama perdagangan opsi untuk meningkatkan kredit. Misalnya, seseorang dapat menyesuaikan sebaran kalender dengan cara berikut:

Jika harga derivatif terus meningkat tepat sebelum tanggal kedaluwarsa perdananya, maka pedagang membeli opsi short put.
Setelah itu, opsi short put dijual saat harganya mencapai harga saham yang mendasarinya atau keamanan turunannya.
Akibatnya, pedagang mendapatkan kredit ekstra untuk memperdagangkan turunan dari opsi tersebut.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Apa itu spread kalender?

Penyebaran waktu adalah strategi opsi netral dengan risiko rendah dan karakteristik terarah yang diperoleh dari transit waktu atau lonjakan volatilitas tersirat.

Bagaimana cara mengatur penyebaran kalender?

Penyebaran waktu dapat disesuaikan dengan mengganti short call dengan strike price yang lebih tinggi saat saham naik sehingga diperkirakan akan menembus batas atas kisaran impas. Selain itu, seseorang harus menyesuaikan ketika saham jatuh ke tingkat di mana ada kemungkinan menembus level yang lebih rendah dari kisaran impas.

Kapan menggunakan spread kalender?

Waktu dan strategi terbaik untuk menggunakan spread waktu adalah ketika seseorang mengharapkan harga sekuritas mencapai kedekatan harga kesepakatan mendekati berakhirnya opsi bulan depan.

Bagaimana cara memperdagangkan spread kalender?

Dengan call atau put, seseorang dapat memperdagangkan spread waktu karena setara dengan strike harga dan kedaluwarsa saat menggunakan ATM (At the Money) strike untuk membuat perdagangan netral dan OTM (Out Of The Money) atau ITM (In The Money) strike untuk bias berdagang.

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini telah menjadi panduan Penyebaran Kalender dan definisinya. Di sini, kami menjelaskan jenis, contoh, dan penyesuaian sebaran kalendernya. Anda juga dapat membaca artikel yang kami rekomendasikan tentang keuangan perusahaan –