Durasi Efektif

Apa itu Durasi Efektif?

Durasi Efektif mengukur durasi sekuritas dengan opsi yang disematkan dan membantu dalam evaluasi sensitivitas harga sekuritas hibrida Sekuritas hibrid Sekuritas hibrid adalah karakteristik gabungan dari dua atau lebih jenis sekuritas, biasanya komponen hutang dan ekuitas. Sekuritas ini memungkinkan perusahaan dan bank untuk meminjam uang dari investor dan memfasilitasi mekanisme yang berbeda dari obligasi atau penawaran saham.baca lebih lanjut (obligasi dan opsi) hingga perubahan kurva imbal hasil benchmark.

Durasi efektif mendekati durasi yang dimodifikasi Durasi yang Dimodifikasi Durasi yang Dimodifikasi memberi tahu investor seberapa besar harga obligasi akan berubah mengingat perubahan hasilnya. Untuk menghitungnya, investor perlu menghitung durasi Macauley yang didasarkan pada waktu arus kas.baca lebih lanjut. Namun ada perbedaan penyebut untuk perhitungan keduanya. Durasi yang dimodifikasi dapat disebut durasi hasil, sedangkan durasi efektif adalah durasi kurva. Ini karena yang pertama dihitung menggunakan YTM-nya sendiri, dan yang terakhir menggunakan kurva pasar sebagai dasar perhitungan.

Formula Durasi Efektif

Rumusnya diberikan di bawah ini:

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya :
Sumber: Durasi Efektif (wallstreetmojo.com)

Di mana,

PV _–= Nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan jika hasil turun sebesar r basis poin.
PV ₊= Present value dari ekspektasi arus kas jika yield meningkat sebesar r basis pointBasis point atau BPS adalah unit terkecil dari obligasi, wesel dan instrumen keuangan lainnya. BPS menentukan perubahan suku bunga sekecil apa pun tepatnya. Satu basis poin sama dengan 1/100 bagian dari 1%.baca lebih lanjut.
PV ₀= Nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan bila tidak ada perubahan hasil.
Δr = Perubahan hasil.

Contoh Durasi Efektif

Contoh 1

Skema pensiun yang berbasis di AS di bawah struktur Kewajiban Manfaat Pasti (DBO) memiliki kewajiban sebesar USD 50 juta. Hasil patokan berdiri di 1%. jika benchmark yield berubah sebesar 5 bps, maka jumlah liabilitas berubah dari 48 juta menjadi 51 juta USD. Hitung durasi efektif kewajiban pensiun.

Larutan:

Diberikan,

PV _–= USD 51 juta
PV ₊= Rp 48 juta
PV ₀= USD 50 juta
Δr = 5 bps = 0,0005

Perhitungan Durasi Efektif adalah –

Formula Durasi Efektif = (51 – 48) / (2 * 50 * 0,0005) = 60 Tahun

Contoh #2

Misalkan sebuah obligasi, yang bernilai $100 sekarang, akan diberi harga 102 ketika kurva indeks diturunkan sebesar 50 bps dan pada 97 ketika kurva indeks naik 50 bps. Ukuran kurva indeks saat ini adalah 5%. Hitung durasi efektif obligasi.

Larutan:

Diberikan,

PV _–= $102
PV ₊= $97
PV ₀= $100
Δr = 50 bps = 0,005

Perhitungan Durasi Efektif adalah –

Rumus Durasi Efektif = (102 – 97) / (2 * 100 * 0,005) = 5 Tahun

Keuntungan

Hitung durasi akurat untuk manajemen aset-kewajiban.
Bekerja untuk sekuritas hybrid.
Berdasarkan hasil pasar, bukan YTM-nya sendiri.
Membantu dalam perhitungan durasi item kompleks seperti sekuritas beragun hipotek Sekuritas beragun hipotekSekuritas beragun hipotek (MBS) adalah instrumen keuangan yang didukung oleh agunan dalam bentuk bundel pinjaman hipotek. Investor diuntungkan dari pembayaran berkala yang mencakup persentase tertentu dari bunga dan prinsip. Namun, mereka juga menghadapi beberapa risiko seperti risiko gagal bayar dan pembayaran di muka.baca lebih lanjut.

Kekurangan

Perhitungan yang rumit.
Sulit untuk mengukur variabel dalam skenario praktis.
Ukuran perkiraan durasiDurasiDurasi adalah ukuran risiko yang digunakan oleh pelaku pasar untuk mengukur sensitivitas suku bunga instrumen utang, misalnya Obligasi. Ini memberi tahu seberapa sensitif obligasi sehubungan dengan perubahan suku bunga. Ukuran ini dapat digunakan untuk membandingkan sensitivitas obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda. Ada tiga cara berbeda untuk mengukur durasi tiba, yaitu. Durasi Macaulay, Durasi Modifikasi, dan Durasi Efektif.baca lebih lanjut.

Keterbatasan

Keterbatasan terbesar dari ukuran durasi efektif adalah perkiraannya.

Ambil contoh obligasi opsi tertanam. Penetapan harga obligasi Penetapan Harga Obligasi Formula penetapan harga obligasi menghitung nilai sekarang dari kemungkinan arus kas masa depan, yang meliputi pembayaran kupon dan nilai pari, yang merupakan jumlah penebusan pada saat jatuh tempo. Hasil hingga jatuh tempo (YTM) mengacu pada tingkat bunga yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan.Baca lebih lanjut harus dipengaruhi oleh sejumlah faktor:

Periode ketersediaan opsi panggilan Opsi Panggilan Opsi panggilan adalah kontrak keuangan yang mengizinkan tetapi tidak mewajibkan pembeli untuk membeli aset dasar pada harga (strike) yang telah ditentukan sebelumnya dalam periode (kedaluwarsa) tertentu.baca lebih lanjut.
Tanggal panggilan.
Harga panggilan Harga Panggilan Harga panggilan (CP) adalah jumlah yang dibayarkan penerbit kepada pembeli untuk membeli kembali, menelepon, atau menebus sekuritas yang dapat dipanggil sebelum jatuh tempo.baca lebih lanjut.
Arah dan ukuran suku bunga di masa depan.
Perubahan credit spreadCredit SpreadCredit Spread adalah selisih imbal hasil antara obligasi sejenis tetapi dengan kualitas kredit yang berbeda. Jika obligasi Treasury 5 tahun menghasilkan 5% dan Obligasi Perusahaan 5 tahun menghasilkan 6,5 persen, selisih Treasury adalah 150 basis poin (1,5 persen).baca lebih lanjut.
Tingkat instrumen proksi untuk misalnya, kurva indeks.

Namun saat menghitung durasi, hanya perubahan pada faktor terakhir yaitu kenaikan atau penurunan suku bunga acuan yang dipertimbangkan. Semua faktor lain diasumsikan konstan demi perhitungan.

Selanjutnya, kenaikan atau penurunan suku bunga diasumsikan konstan pada kedua arah dan harga ditentukan, sedangkan perubahan suku bunga mungkin bervariasi dan akan mempengaruhi harga secara berbeda.

Selanjutnya, jika suku bunga konstan dan peringkat kredit penerbit ditingkatkan, maka penerbit akan bisa mendapatkan kredit dengan tarif lebih murah, dan itu akan memicu eksekusi dan penebusan panggilan. Tetapi hal-hal seperti itu tidak dipertimbangkan pada saat perhitungan.

Kesimpulan

Durasi Efektif sangat membantu dalam menganalisis sensitivitas instrumen hibrida terhadap suku bunga. Meskipun ukurannya adalah perkiraan, ini adalah model yang banyak digunakan untuk opsi manajemen aset-kewajiban tertanam.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan tentang apa itu Durasi Efektif dan definisinya. Berikut kami bahas rumus dan perhitungan durasi efektif beserta penjelasan detailnya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang akuntansi dari artikel berikut –