Tujuan pasar sekuritas sekunder adalah sebagai berikut:
Tujuan bursa saham atau pasar sekuritas sekunder, seperti pasar terorganisir lainnya, adalah untuk memungkinkan pembeli dan penjual melakukan transaksi mereka lebih cepat dan lebih murah daripada yang bisa mereka lakukan. Namun, karena bursa saham biasanya berurusan dengan sekuritas yang ada daripada masalah baru, signifikansi ekonominya mungkin disalahpahami.
Gambar Istimewa : wikihow.com/images/3/3b/Invest-in-the-Stock-Market-Step-12.jpg
Seperti yang kami sebutkan di atas, fungsi utama pasar modal berkaitan dengan penyaluran tabungan ke dalam pembentukan modal; karenanya signifikansi ekonomi pasar modal berasal dari dampaknya pada alokasi sumber daya modal di antara penggunaan alternatif.
Tetapi peningkatan volume perdagangan sekuritas di pasar saham tidak menunjukkan peningkatan tabungan agregat ekonomi, setiap pembelian sekuritas yang ada diimbangi dengan penjualan sekuritas yang sama.
Untuk menempatkan pasar modal dalam perspektif yang tepat, penting untuk membedakan antara pasar sekuritas “primer” dan “sekunder”. Untuk perekonomian secara keseluruhan, peningkatan tabungan dalam bentuk kepemilikan sekuritas diukur dengan volume penerbitan sekuritas baru bersih, sementara transaksi sekuritas yang ada mewakili pergeseran di antara pemilik, yang selalu dibatalkan secara agregat.
Demikian pula, transaksi pada sekuritas yang ada tidak menyediakan dana tambahan untuk membiayai pembentukan modal; di sini sekali lagi volume penerbitan bersih baru yang menyediakan pembiayaan tambahan bagi badan usaha. Sebuah analogi dapat dengan mudah ditarik dari pasar mobil.
Penjualan mobil Maruti baru (edisi baru) oleh Maruti Udyog (perusahaan penerbit) memberikan pendapatan (dana investasi) kepada perusahaan; transaksi mobil Maruti model lama (sekuritas yang ada) di pasar mobil bekas (bursa saham) tidak.
Tapi seperti keberadaan pasar penjualan kembali untuk mobil mempengaruhi keinginan konsumen untuk membeli Marutis baru, ketersediaan pasar sekunder yang efisien untuk sekuritas merupakan salah satu faktor yang lebih penting mendorong investor untuk membeli sekuritas baru.
Dan hubungan antara pasar primer dan sekunder bahkan lebih kuat dalam kasus pasar sekuritas, karena penerbitan baru seringkali merupakan pengganti yang dekat, atau bahkan sempurna, untuk sekuritas yang beredar.
Fungsi ekonomi dasar dari bursa efek adalah untuk memberikan daya jual untuk investasi jangka panjang, sehingga mengurangi risiko pribadi yang ditanggung oleh investor dan memperluas pasokan ekuitas dan modal hutang jangka panjang untuk pembiayaan perusahaan bisnis.
Misalnya, meskipun investasi dalam saham ekuitas adalah tetap untuk umur perusahaan, kemampuan untuk mengalihkan kepemilikan kepada orang lain selama periode ini memungkinkan lebih banyak individu untuk berpartisipasi dalam pembiayaan jangka panjang perusahaan.
Dalam ekonomi dengan pasar sekuritas sekunder yang berkembang dengan baik, investasi tetap perusahaan disediakan oleh sekelompok individu yang berubah, tidak ada dari mereka yang mungkin bersedia menggunakan sumber daya pribadinya untuk seluruh atau bahkan sebagian besar kehidupan negara. perusahaan.
Dengan demikian, dalam bursa efek yang efisien pasokan kredit, yang dari sudut pandang investor swasta sering bersifat jangka pendek, diubah menjadi pasokan dana investasi jangka panjang untuk pembiayaan pembentukan modal.
Kemampuan untuk mentransfer risiko investasi menempa hubungan antara bursa saham dan pasar penerbitan baru, dan ini sangat meningkatkan kemampuan perusahaan bisnis untuk memobilisasi tambahan modal jangka panjang untuk membiayai penciptaan baru, atau perluasan produksi yang ada. fasilitas.
Untuk memenuhi fungsinya secara efektif sebagai pengalokasi modal, pasar sekuritas harus dipengaruhi semata-mata oleh pertimbangan ekonomi; harga berbagai sekuritas harus mencerminkan pengembalian yang diharapkan dan karakteristik risikonya. Dalam pasar yang efisien, harga saat ini untuk sekuritas perusahaan akan mencerminkan perkiraan terbaik investor atas profitabilitas yang diantisipasi perusahaan dan risiko yang melekat pada laba ini.
Dan karena – hal-hal lain yang setara dengan kenaikan harga saham menarik investor; alokasi modal akan bias menguntungkan perusahaan dengan tingkat keuntungan yang disesuaikan dengan risiko yang relatif tinggi. Di sisi lain, perusahaan dengan profitabilitas rendah atau risiko yang berlebihan akan merasa sulit, mahal, atau bahkan tidak mungkin untuk meningkatkan modal tambahan untuk ekspansi.
Prasyarat untuk pasar sekuritas yang efisien seperti itu kira-kira sama dengan pasar yang ‘sempurna’ atau persaingan murni: (a) produk yang diperdagangkan di pasar harus homogen; (b) pasar harus terdiri dari banyak pembeli dan penjual yang relatif kecil; dan (e) harus ada kebebasan masuk dan keluar pasar.
Meskipun pasar sekuritas terdiri dari banyak jenis sekuritas dari sejumlah besar perusahaan, setiap kelas sekuritas bersifat homogen dalam arti bahwa tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dari berbagai kelas sekuritas terdiri dari komoditas yang homogen.
Satu bagian dari kelas risiko tertentu sama bagusnya dengan yang lain dan karena itu mereka harus menjual dengan harga yang sama. Selain itu, pasar sekuritas modern terdiri dari sejumlah besar pembeli dan penjual yang relatif kecil sehingga sulit bagi setiap individu untuk mempengaruhi harga.
Pandangan pasar saham yang agak optimis ini dan dampaknya terhadap alokasi modal tidak dipegang secara universal. Bagi beberapa orang, Bursa Efek adalah sarang kejahatan; untuk yang lain, lebih canggih, harga pasar saham pengamat mencerminkan psikologi massa dengan sedikit jika ada hubungannya dengan nilai ekonomi yang mendasarinya.
Kasus melawan bursa saham paling kuat diungkapkan selama tahun 1930-an oleh ekonom paling terkenal saat itu, John Maynard Keynes.
Dalam bagian yang sangat brilian yang menjelaskan kesuksesannya sendiri sebagai investor, Keynes menggambarkan bursa saham sebagai tempat di mana sebagian besar investor mencoba menebak seperti apa opini rata-rata satu bulan mendatang, sementara yang lain mempraktikkannya. “derajat keempat, kelima dan lebih tinggi” dari seni ini.’
Perlu diingat bahwa Keynes menulis pada saat krisis keuangan di seluruh dunia telah begitu merusak kepercayaan publik sehingga harga saham sering tampak tidak berhubungan dengan nilai ekonomi yang mendasarinya.
Namun, mengambil pandangan yang agak lebih panjang, sebenarnya tidak ada kontradiksi yang melekat antara jenis perilaku spekulatif yang dijelaskan Keynes dan tesis bahwa harga saham, dalam jangka panjang, mencerminkan nilai ekonomi.
Untuk tujuan ini, beberapa investor cukup dikondisikan dengan fakta bahwa harga saham naik ketika keuntungan dan dividen meningkat, sehingga “membayar” untuk mengeksploitasi semua informasi yang tersedia dalam upaya mengantisipasi kemungkinan tersebut.
Bukti statistik yang tersedia menunjukkan bahwa meskipun Keynes, spekulan murni tidak berkuasa, dan oleh karena itu pencarian keuntungan modal cepat tidak memisahkan tren harga saham perusahaan dari ekspektasi keuntungan masa depan.
