Beberapa langkah penting yang harus dilakukan untuk mengendalikan inflasi adalah: 1. Kebijakan Fiskal: Mengurangi Defisit Fiskal 2. Kebijakan Moneter: Pengetatan Kredit 3. Supply Management melalui Impor 4. Kebijakan Pendapatan: Pembekuan Upah.
Inflasi terjadi karena munculnya kelebihan permintaan barang dan jasa relatif terhadap penawaran output mereka dengan harga yang berlaku. Inflasi jenis ini disebut inflasi tarikan permintaan. Berbagai langkah fiskal dan moneter dapat diadopsi untuk memeriksa inflasi ini. Di bawah ini kami membahas kemanjuran berbagai langkah kebijakan untuk menahan inflasi tarikan permintaan yang disebabkan oleh kelebihan permintaan agregat.
1. Kebijakan Fiskal: Mengurangi Defisit Fiskal:
Anggaran berurusan dengan bagaimana Pemerintah meningkatkan pendapatannya dan membelanjakannya. Jika total pendapatan yang dikumpulkan oleh Pemerintah melalui perpajakan, biaya, surplus dari usaha publik kurang dari pengeluaran yang dikeluarkan untuk membeli barang dan jasa untuk memenuhi kebutuhan pertahanan, administrasi sipil dan berbagai kegiatan kesejahteraan dan pembangunan, muncullah fiskal defisit anggarannya.
Dapat dicatat di sini bahwa anggaran pemerintah memiliki dua bagian:
(1) Anggaran Pendapatan,
(2) Anggaran Modal.
Dalam anggaran pendapatan di sisi penerimaan pendapatan yang diperoleh melalui pajak, bunga, biaya, surplus dari usaha publik diberikan dan di sisi pengeluaran pengeluaran konsumsi oleh pemerintah atas barang dan jasa yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan pertahanan, administrasi sipil, pendidikan dan layanan kesehatan, subsidi makanan, pupuk dan ekspor, dan pembayaran bunga atas pinjaman yang diambilnya di tahun-tahun sebelumnya adalah hal-hal penting.
Dalam anggaran modal, item penerimaan utama adalah pinjaman pasar oleh pemerintah dari Bank dan lembaga keuangan lainnya, bantuan luar negeri, tabungan kecil (yaitu, Dana Simpanan, Skema Tabungan Nasional, dll.). Item pengeluaran penting dalam anggaran modal adalah pertahanan, pinjaman kepada perusahaan publik untuk tujuan pembangunan, dan pinjaman ke negara bagian dan wilayah persatuan.
Defisit dapat terjadi baik dalam anggaran pendapatan atau anggaran modal atau keduanya secara bersamaan. Ketika ada defisit fiskal Pemerintah secara keseluruhan, itu dapat dibiayai dengan meminjam dari Reserve Bank of India yang merupakan bank sentral negara yang dinasionalisasi dan memiliki kekuatan untuk menciptakan uang baru, yaitu mengeluarkan uang kertas baru.
Jadi, untuk membiayai defisit fiskalnya, Pemerintah meminjam dari Reserve Bank of India terhadap sekuritasnya sendiri. Ini hanyalah cara teknis untuk menciptakan uang baru karena Pemerintah tidak harus membayar tingkat bunga maupun jumlah aslinya ketika meminjam dari Reserve Bank of India terhadap sekuritasnya sendiri.
Dengan demikian jelas bahwa defisit anggaran menyiratkan bahwa Pemerintah mengeluarkan lebih banyak pengeluaran untuk barang dan jasa daripada penerimaan normalnya dari anggaran pendapatan dan modal. Pengeluaran berlebih oleh Pemerintah yang dibiayai oleh uang yang baru diciptakan ini menyebabkan peningkatan pendapatan masyarakat. Hal ini menyebabkan permintaan agregat masyarakat meningkat lebih tinggi daripada jumlah uang yang baru diciptakan melalui operasi yang disebut Keynes sebagai pengganda pendapatan.
Menurut pendapat banyak ekonom, peningkatan jumlah uang beredar dengan monetisasi defisit fiskal menyebabkan inflasi dalam perekonomian dengan menyebabkan permintaan agregat berlebih dalam perekonomian, terutama ketika penawaran output agregat tidak elastis. Hingga taraf tertentu, penciptaan uang baru mungkin tidak menghasilkan inflasi tarikan permintaan karena jika output agregat meningkat, khususnya barang-barang konsumsi esensial seperti biji-bijian makanan, kain, permintaan ekstra yang muncul dari uang yang baru diciptakan akan diimbangi dengan penawaran tambahan. keluaran.
Namun, ketika terlalu banyak menggunakan monetisasi defisit fiskal, hal itu akan menciptakan kelebihan permintaan agregat atas penawaran agregat. Tidak mengherankan jika hal ini telah memberikan kontribusi yang baik terhadap kenaikan harga secara umum di masa lalu dan merupakan faktor penting yang bertanggung jawab atas inflasi saat ini dalam perekonomian India.
Untuk mengurangi defisit fiskal dan menjaga pembiayaan defisit (yang sekarang disebut monetisasi defisit fiskal) dalam batas yang aman, Pemerintah dapat memobilisasi lebih banyak sumber daya melalui peningkatan:
(a) Pajak, baik langsung maupun tidak langsung,
(b) Pinjaman pasar, dan
(c) Mengumpulkan tabungan kecil seperti penerimaan dari Provident Funds.
Skema Tabungan Nasional (NSC dan NSS) dengan menawarkan insentif yang sesuai. Pemerintah meminjam dari pasar melalui penjualan obligasinya yang umumnya dibeli oleh bank, perusahaan asuransi, reksa dana, dan perusahaan korporasi.
Peningkatan pengeluaran Pemerintah yang dimungkinkan oleh pinjaman tanpa diimbangi dengan pajak tambahan menyebabkan permintaan agregat meningkat tidak hanya oleh peningkatan pengeluaran pemerintah tetapi juga oleh efek multiplier dari peningkatan pengeluaran Pemerintah. Jika dalam menanggapi kenaikan permintaan agregat, penawaran agregat tidak cukup meningkat karena kendala kapasitas untuk memenuhi kenaikan permintaan agregat, hasilnya adalah inflasi perekonomian.
Oleh karena itu, untuk mengendalikan inflasi Pemerintah harus berupaya mengurangi defisit fiskal. Ini dapat mengurangi defisit fiskal dengan membatasi pengeluarannya yang boros dan tidak penting. Di India, sering diperdebatkan bahwa ada ruang besar untuk memangkas pengeluaran non-rencana untuk pertahanan, polisi dan Administrasi Umum dan subsidi yang diberikan untuk makanan, pupuk dan ekspor.
Meskipun mudah untuk menyarankan pengurangan pengeluaran Pemerintah, namun dalam praktiknya sulit untuk menerapkannya. Namun, dalam pandangan kami, terdapat inefisiensi skala besar dalam penggunaan sumber daya dan juga banyak korupsi yang terlibat dalam pengeluaran oleh pengeluaran Pemerintah yang dapat dikurangi sampai batas tertentu.
Dengan demikian, baik dengan mobilisasi sumber daya yang lebih besar di satu sisi dan memangkas pengeluaran Pemerintah yang sia-sia dan tidak penting di sisi lain, defisit fiskal dan akibatnya inflasi dapat dikendalikan. Dalam rekomendasinya untuk India IMF telah menyarankan bahwa defisit fiskal di India harus dikurangi menjadi 3 persen dari PDB jika tekanan inflasi ingin dikendalikan.
2. Kebijakan Moneter: Pengetatan Kredit:
Kebijakan moneter mengacu pada penerapan kebijakan yang sesuai mengenai suku bunga dan ketersediaan kredit. Kebijakan moneter adalah langkah penting lainnya untuk mengurangi permintaan agregat untuk mengendalikan inflasi. Sebagai instrumen manajemen permintaan, kebijakan moneter dapat bekerja dalam dua cara.
Pertama, dapat mempengaruhi biaya kredit dan kedua, dapat mempengaruhi ketersediaan kredit untuk perusahaan bisnis swasta. Pertama-tama mari kita pertimbangkan biaya kredit. Semakin tinggi tingkat bunga, semakin besar biaya pinjaman dari bank oleh perusahaan bisnis. Sebagai tindakan anti-inflasi, tingkat bunga harus dijaga tetap tinggi untuk mencegah pengusaha meminjam lebih banyak dan juga memberikan insentif untuk menabung lebih banyak.
Telah ditegaskan oleh beberapa ekonom yang pro-sektor swasta bahwa tingkat bunga yang lebih tinggi menghambat investasi swasta dan karena itu menurunkan tingkat pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu telah ditunjukkan bahwa untuk mengurangi inflasi melalui peningkatan suku bunga, beberapa pertumbuhan harus dikorbankan.
Dalam kata-kata mereka, menurut mereka, ada tradeoff antara inflasi dan pertumbuhan. Namun, dalam pandangan kami kontradiksi antara pertumbuhan dan inflasi telah dibesar-besarkan. Faktanya, inflasi itu sendiri secara negatif mempengaruhi pertumbuhan jangka panjang karena di satu sisi ia menghambat tabungan dan mendorong jenis investasi yang tidak produktif seperti pengeluaran untuk emas, perhiasan, real estat. Selain itu, inflasi membuat banyak orang jatuh ke bawah garis kemiskinan.
Selanjutnya, investasi lebih bergantung pada laba yang diharapkan atau apa yang disebut JM Keynes efisiensi modal marjinal (MEC) dan pada perubahan teknologi (yang meningkatkan produktivitas) daripada hanya pada suku bunga. Menaikkan bunga atau biaya pinjaman akan mempengaruhi pertumbuhan jangka pendek. Dalam jangka menengah untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan diperlukan pengendalian inflasi.
Sejak pertengahan tahun 60-an, kebijakan uang mahal (yaitu, ‘kebijakan suku bunga’ yang lebih tinggi) telah diterapkan di India untuk mengekang tekanan inflasi dalam perekonomian India. Seperti disebutkan di atas, tingkat bunga tabungan dan deposito yang lebih tinggi akan mendorong lebih banyak tabungan oleh rumah tangga dan membantu mengurangi pengeluaran konsumsi agregat.
Selain itu, suku bunga yang lebih tinggi akan menghambat lebih banyak investasi dalam persediaan dan barang tahan lama konsumen dan akan membantu mengurangi permintaan agregat. Tidak hanya suku bunga bank yang harus dinaikkan tetapi juga suku bunga simpanan dan pinjaman bank komersial jika efek penuh dari langkah-langkah moneter ingin dicapai.
Patut dicatat bahwa teori moneter baru-baru ini menekankan bahwa perubahan dalam ketersediaan kredit daripada biaya kredit (yaitu, tingkat bunga) yang merupakan instrumen yang lebih efektif untuk mengatur permintaan agregat. Ada beberapa metode dimana ketersediaan kredit dapat dikurangi.
Pertama, melalui operasi pasar terbuka bank sentral suatu negara dapat mengurangi ketersediaan kredit dalam perekonomian. Di bawah operasi pasar terbuka, Reserve Bank menjual sekuritas Pemerintah. Mereka, terutama bank, yang membeli sekuritas ini, akan membayarnya dalam bentuk cadangan kas. Dengan berkurangnya cadangan kas mereka, kapasitas mereka untuk meminjamkan uang kepada perusahaan bisnis akan dibatasi. Hal ini akan cenderung mengurangi penawaran kredit atau dana pinjaman yang pada gilirannya akan cenderung mengurangi permintaan investasi oleh perusahaan bisnis.
Cash Reserve Ratio (CRR) juga dapat dinaikkan untuk menekan inflasi. Menurut undang-undang, bank harus menyimpan sebagian uang tunai sebagai cadangan terhadap simpanan mereka. Ini disebut rasio cadangan kas. Untuk kontrak ketersediaan kredit Bank Cadangan dapat menaikkan rasio ini. Dalam beberapa tahun terakhir untuk memeras kredit untuk memeriksa inflasi, rasio cadangan kas di India telah dinaikkan dari waktu ke waktu.
Instrumen lain yang mempengaruhi ketersediaan kredit adalah Statutory Liquidity Ratio (SLR). Menurut rasio likuiditas wajib, selain CRR, bank harus menjaga proporsi minimum tertentu dari simpanannya dalam bentuk alat likuid tertentu.
Dan aset likuid yang ditentukan paling penting untuk tujuan ini adalah sekuritas Pemerintah. Untuk membersihkan aset likuid ekstra dengan bank yang dapat menyebabkan ekspansi yang tidak semestinya dalam ketersediaan kredit untuk kelas bisnis, Bank Cadangan sering menaikkan rasio likuiditas wajib.
Kontrol Kredit Selektif:
Sejauh ini tindakan anti-inflasi yang paling penting di India adalah penggunaan kontrol kredit selektif. Metode pengendalian kredit yang dijelaskan di atas dikenal sebagai metode kuantitatif atau umum karena dimaksudkan untuk mengontrol ketersediaan kredit secara umum.
Dengan demikian, kebijakan suku bunga bank, operasi pasar terbuka, dan variasi dalam rasio cadangan kas memperluas atau mengurangi ketersediaan kredit untuk semua tujuan. Di sisi lain, kontrol kredit selektif dimaksudkan untuk mengatur aliran kredit untuk tujuan tertentu atau tertentu.
Sementara kontrol kredit umum berusaha untuk mengatur jumlah total kredit yang tersedia (melalui perubahan uang bertenaga tinggi) dan biaya kredit, kontrol kredit selektif berusaha mengubah distribusi atau alokasi kredit di antara berbagai penggunaannya. Kontrol kredit selektif ini juga dikenal sebagai Kontrol Kredit Kualitatif. Kontrol kredit selektif memiliki aspek positif dan negatif.
Dalam aspek positifnya, diambil langkah-langkah untuk mendorong peningkatan aliran kredit ke beberapa sektor tertentu yang dianggap penting:
(1) Perubahan batas minimum pemberian kredit oleh bank terhadap persediaan barang tertentu yang disimpan atau terhadap jenis surat berharga lainnya.
(2) Penetapan batas maksimum atau pagu uang muka kepada debitur perseorangan terhadap stok komoditas sensitif tertentu.
(3) Penetapan suku bunga minimum yang diskriminatif yang dapat dibebankan pada kredit untuk tujuan tertentu.
3. Manajemen Pasokan melalui Impor:
Untuk mengoreksi kelebihan permintaan relatif terhadap penawaran agregat, penawaran agregat juga dapat dinaikkan dengan mengimpor barang-barang yang persediaannya terbatas. Di India, untuk menahan kenaikan harga biji-bijian makanan, minyak nabati, gula, dll., Pemerintah sering mengambil langkah-langkah untuk meningkatkan impor barang-barang yang pasokannya terbatas untuk memperbesar pasokan yang tersedia.
Ketika inflasi merupakan jenis inflasi sisi penawaran, impor ditingkatkan untuk menambah pasokan barang dalam negeri. Untuk meningkatkan impor barang-barang yang pasokannya terbatas, Pemerintah mengurangi bea masuk atas barang-barang tersebut sehingga impor barang-barang tersebut menjadi lebih murah dan membantu mengendalikan inflasi. Misalnya pada tahun 2008-09 Pemerintah India menghapus bea cukai atas impor gandum dan beras dan menguranginya pada biji minyak, baja dll. untuk meningkatkan pasokan mereka di India.
Pada saat ekspektasi inflasi, ada kecenderungan dari pihak pengusaha untuk menimbun barang untuk tujuan spekulatif. Upaya Pemerintah untuk mengimpor barang dalam persediaan yang terbatas akan memaksa para penimbun untuk melepaskan stok yang ditimbun.
Ini akan berdampak baik pada harga barang-barang tersebut. Namun, negara dapat meningkatkan impor barang secara memadai jika terdapat cadangan devisa yang cukup yang dapat digunakan untuk membelanjakan impor atau jika bantuan luar negeri yang cukup tersedia untuk mengimpor barang dalam persediaan yang terbatas.
4. Kebijakan Pendapatan: Pembekuan Upah:
Tindakan anti-inflasi lain yang sering disarankan adalah menghindari kenaikan upah yang tidak terkait dengan peningkatan produktivitas. Hal ini membutuhkan pelaksanaan kontrol atas pendapatan upah. Melalui spiral harga-upah inilah inflasi mendapat momentum.
Ketika biaya hidup naik karena kenaikan harga awal, pekerja menuntut upah yang lebih tinggi untuk mengkompensasi kenaikan biaya hidup. Ketika tuntutan upah mereka dikabulkan, hal itu menimbulkan inflasi dorongan biaya. Dan ini menghasilkan ekspektasi inflasi yang menambah bahan bakar ke api.
Untuk menghentikan lingkaran setan dari harga-harga yang mengejar upah ini, langkah penting adalah melakukan kontrol atas upah. Namun, jika upah dinaikkan sama dengan peningkatan produktivitas tenaga kerja, maka itu tidak akan menimbulkan efek inflasi. Oleh karena itu, usulannya adalah membekukan upah dalam jangka pendek dan upah harus dikaitkan dengan perubahan tingkat produktivitas dalam jangka waktu yang lama. Menurut hal ini, kenaikan upah harus diperbolehkan sebatas peningkatan produktivitas tenaga kerja saja. Ini akan memeriksa pertumbuhan bersih dalam permintaan agregat relatif terhadap penawaran output agregat.
Namun, membekukan upah dan menghubungkannya dengan produktivitas hanya terlepas dari apa yang terjadi pada biaya hidup sangat ditentang oleh serikat pekerja. Telah ditunjukkan secara sahih mengapa hanya membekukan upah, untuk menjamin keadilan sosial, jenis pendapatan lain seperti sewa, bunga dan keuntungan juga harus dibekukan dengan cara yang sama. Memang, cara yang efektif untuk mengendalikan inflasi adalah dengan menerapkan kebijakan pendapatan berbasis luas yang tidak hanya mencakup upah tetapi juga keuntungan, bunga, dan pendapatan sewa.
