Sebuah perusahaan mungkin dapat mengurangi atau menghilangkan paparan mata uang melalui strategi internal seperti: 1. Penagihan Mata Uang 2. Netting dan Offsetting 3. Leading dan Lagging 4. Klausul Indeksasi dalam Kontrak 5. Mengganti Basis Manufaktur 6. Re- Pusat Faktur.
Strategi Internal # 1. Faktur Mata Uang:
Risiko valuta asing dapat ditransfer ke pihak lain oleh suatu perusahaan, dengan menagih ekspornya dalam mata uang asalnya, ketika mereka berpendapat bahwa mata uang asal akan terapresiasi.
Banyak perusahaan mencoba menagih ekspor mereka dan membayar pemasok mereka dalam mata uang lokal, untuk meminimalkan risiko nilai tukar, dengan tidak mendekati pasar Forex untuk penyelesaian. Dengan mengikuti praktik ini, sebuah perusahaan dapat mengetahui dengan pasti jumlah yang harus dibayar untuk impor dan yang harus diterima untuk ekspor.
Jika perusahaan mengikuti praktik seperti itu, kadang-kadang harus menderita ketika mata uang lokal menguat dan perusahaan harus membayar dalam mata uang domestik dan bukan dalam mata uang asing. Hal ini dapat mengakibatkan hilangnya pasar untuk produk perusahaan, jika pasar tersebut bukan pasar monopoli.
Perusahaan juga dapat meminta bantuan untuk menagih dalam mata uang yang fluktuasinya tidak terlalu menentu daripada mata uang nasional. Misalnya, di negara-negara Uni Eropa, penggunaan Euro semakin populer.
Ilustrasi 1:
Aman Ltd mengekspor perangkat lunak untuk nilai faktur $100 Juta Nilai spot adalah Rs.45. Maju adalah Rs.46. Jika kurs forward adalah indikator kurs spot masa depan, dalam mata uang manakah Aman Ltd Invoice harus? Bagaimana pendekatannya, jika kurs forward menjadi Rs.44? Akankah posisi berubah jika mengimpor, dan tidak mengekspor, perangkat lunak dengan nilai $100 Juta?
Penyelesaian:
sebuah. Ekspor: Spot Rs.45. Maju Rs.46. Re terdepresiasi terhadap $. Dengan menagih di FC, yaitu $ akhirnya mendapatkan lebih banyak Rs. Oleh karena itu harus menagih di FC.
- Ekspor: Spot Rs.45. Maju Rs.44. Re menghargai terhadap $. Dengan menagih di FC akhirnya mendapatkan lebih sedikit Rs. Oleh karena itu, itu harus ditagih dalam mata uang rumah.
- Impor: Spot Rs.45. Maju Rs.46. Re terdepresiasi terhadap $. Dengan menerima faktur di FC, akhirnya membayar lebih banyak Rs. Oleh karena itu harus bernegosiasi untuk faktur dalam mata uang rumah.
- Impor: Spot 45. Maju Rs.44. Re menghargai terhadap $. Dengan menerima faktur dalam mata uang asing, pembayarannya menjadi lebih sedikit. Oleh karena itu harus menerima faktur dalam mata uang rumah.
Ilustrasi 2:
Hal-hal lain dianggap sama, tentukan apakah mengatur penagihan dalam rupee menguntungkan dalam kasus-kasus berikut:
sebuah. Ambika P. Ltd. mengekspor lada ke seorang pedagang di New Jersey dengan nilai faktur Rs.84,32,000/-. Jangka waktu pembayaran adalah 90 hari. Kurs spot Re/$ adalah 42,16 – 36. Rupee diperkirakan akan naik, apakah menguntungkan untuk menagih dalam Rupee?
- Maruti Enterprises and Co., Dibrugarh, mengimpor suku cadang mesin dari Tuan Magayachi, Osaka, Jepang. Nilai konsinyasi adalah Rs.1 3,25,000/-. Ketentuan pembayaran adalah 50% dalam 90 hari, saldo 50% dalam 180 hari sejak tanggal pengiriman dari Jepang. Kurs spot Re/¥ 0. 4010. Perkiraan kurs forward tidak tersedia, meskipun diketahui bahwa ¥ diharapkan bergerak selaras dengan $ Rupee dapat untung atau rugi pada $. Apakah menguntungkan jika impor ditagih dalam Rupee?
Penyelesaian:
“Hal-hal lain dianggap sama” adalah ungkapan kritis. Diasumsikan bahwa pelanggan luar negeri acuh tak acuh terhadap mode penagihan. Karenanya,
sebuah. Transaksi tersebut merupakan salah satu ekspor. Aset dalam $. Jika Rupee menguat terhadap $, eksportir akan mendapatkan lebih sedikit rupee untuk setiap $ nilai aset. Oleh karena itu, tidak menguntungkan untuk menagih dalam $. Oleh karena itu, ia harus menagih dalam Rupee.
- Yen diperkirakan akan bergerak selaras dengan $. Rupee dapat untung atau rugi pada Dolar. Ada dua situasi yang mungkin.
i. Jika rupee menguat terhadap dolar, dolar terdepresiasi terhadap Re, dan karenanya ¥ juga akan terdepresiasi terhadap rupee. Jika impor ditagih dalam ¥, kami akan membayar lebih sedikit. Oleh karena itu, tidak menguntungkan untuk ditagih dalam Rupee.
- Sebaliknya, jika rupee kalah terhadap dolar, dolar akan menguat, dan Yen juga akan menguat terhadap rupee. Jika impor ditagih dalam Yen, kita akan membayar lebih banyak rupee untuk setiap Yen. Oleh karena itu, menguntungkan untuk menaikkan faktur dalam Rupee India.
Oleh karena itu, dalam transaksi impor, lebih baik menerima tagihan dalam mata uang negara asal hanya jika rupee kemungkinan akan terdepresiasi terhadap mata uang asing.
Strategi Internal # 2. Netting dan Offsetting:
Perusahaan yang memiliki banyak transaksi dengan seluruh dunia juga akan memiliki eksposur dengan piutang dan hutang dalam mata uang yang berbeda. Untuk mengurangi risiko eksposur dalam setiap mata uang, perusahaan dapat menjaring eksposurnya dalam setiap mata uang dengan mencocokkan piutangnya dengan hutang.
Teknik ini terdiri dari mempercepat atau menunda penerimaan atau pembayaran dalam valuta asing sebagaimana dijamin oleh posisi atau posisi yang diharapkan dari nilai tukar. Kadang-kadang, suatu mata uang mungkin memiliki piutang dalam satu mata uang, katakanlah, DM dan hutang tidak dalam mata uang yang sama tetapi mata uang yang terkait erat seperti franc Swiss; eksposur yang timbul dari hal yang sama dapat diimbangi.
Jaring (Kompensasi Internal):
Perusahaan dapat mengurangi risiko pertukarannya dengan membuat dan menerima pembayaran dalam mata uang yang sama. Posisi eksposur dalam metode ini hanya pada saldo bersih, baik piutang maupun utang dalam mata uang asing tertentu. Jadi, kita dapat mengatakan, bahwa jika perusahaan membatasi jumlah mata uang yang diperdagangkannya, secara efektif dapat mengurangi risiko pertukarannya. Metode ini terbukti lebih efektif jika pemilihan mata uang dilakukan bersamaan dengan tanggal penyelesaian.
Bilateral:
Jaring bisa dari dua cara. Itu bilateral, ketika, dua perusahaan memiliki hubungan perdagangan dan mereka membeli dan menjual produk satu sama lain secara timbal balik.
Multilateral:
Jaring juga bisa multilateral. Jalan lain ini dapat diambil ketika transaksi internal banyak. Volume transaksi akan berkurang karena masing-masing perusahaan dalam grup akan membayar atau dibayar hanya jumlah bersih dari debit atau kreditnya.
Ilustrasi 3:
Avail P. Ltd., sedang mengekspor lada ke pedagang di New Jersey dengan nilai faktur Rs.35,00,000/-. Importir New Jersey juga memasok ceri kalengan ke Avail, yang ditagih dalam Rupee seharga Rs.84,32.000/-. Menunjukkan bagaimana jaring bilateral dapat mengurangi nilai iuran antar perusahaan?
Penyelesaian:
Mata uang faktur untuk dua transaksi kebetulan umum yaitu Re. Dua saldo antar perusahaan dapat saling berhadapan. Saldo bersih adalah Rs.49,32,000 yang merupakan jumlah hutang Avail kepada pedagang New Jersey. Avail dapat melakukan pembayaran sebesar Rs.49,32.000/- pada tanggal jatuh tempo, jika penagihan dilakukan dalam Rupee. Ketika rupee India akan diterima, pedagang New Jersey akan mengubah rupee menjadi $ dengan kurs spot.
Ilustrasi 4:
Sekelompok perusahaan dikendalikan dari Amerika Serikat. Grup ini memiliki anak perusahaan di Inggris, tanah Euro dan Jepang. Untuk kenyamanan, ini disebut sebagai UK, EL dan JP.
Pada tanggal 31 Maret, Utang antar perusahaan berdiri sebagai berikut:
Markas Besar AS mengikuti kebijakan netting multilateral, dan mengadopsi nilai tukar berikut: US $ 1 = € 0,90; Sterling 0,70; ¥120
Hitung dan tunjukkan pembayaran bersih yang harus dilakukan oleh anak perusahaan, setelah dikurangi.
Penyelesaian:
Langkah I: Ubah Saldo menjadi US D (Mata Uang Umum):
US $ 1 = € 0,90; Sterling 0,70; ¥120
Langkah II: Gabungkan Informasi dalam bentuk Matriks seperti di bawah ini:
Langkah III: Pengaturan:
sebuah. Inggris akan menerima bersih – $ 259,52
- EL akan membayar bersih – $192,85
- JP akan membayar bersih – $66,67
Strategi Internal # 3. Memimpin dan Tertinggal:
Perusahaan pengekspor mengharapkan untuk menerima pembayaran setelah beberapa periode di masa depan dari pelanggan kepada siapa barang, komoditas atau jasa dijual, dan berpendapat bahwa mata uang lokal akan terdepresiasi, dalam hal ini ia ingin menerima pembayaran di kemudian hari, karena keuntungan moneter akan terjadi.
Konsep penundaan penerimaan remitansi seperti ini dikenal dengan Lagging. Dalam hal pembayaran dalam mata uang asing, dan jika mata uang lokal diharapkan terdepresiasi maka importir lokal ingin melepaskan pembayaran lebih awal, dikenal sebagai Leading.
Ini adalah bahasa umum, untuk menghapus iuran yang harus dibayar dalam mata uang asing pada tanggal awal, jika depresiasi mata uang domestik diharapkan. Pada saat yang sama, eksportir akan lebih memilih untuk menunda penerimaan pengiriman uang dari pembeli luar negeri, ketika depresiasi mata uang lokal diperkirakan akan terjadi.
Tindakan sebaliknya diperlukan dalam hal ekspektasi apresiasi mata uang lokal. Strategi memimpin dan tertinggal mendukung perusahaan multinasional untuk meningkatkan manajemen kas, ketika transaksi intra perusahaan yang ekstensif sedang berlangsung.
Ilustrasi 5:
Poonam Products Ltd. (PPL) telah menerima tagihan sebesar HKD 2.10.000/- Kurs spot Rs./HKD adalah 6,50 dan kurs forward 60 hari adalah 6,60. Tentukan apakah Produk Poonam harus memanfaatkan periode kredit penuh selama 60 hari, atau memimpin pembayaran – jika suku bunga di India adalah (a) 11% pa (b) 6,5% pa Apa yang akan Anda sarankan jika perusahaan mengalami surplus kas ?
Penyelesaian:
WN 1:
Faktur menggunakan mata uang asing yaitu HKD. Jika PPL membayar hari ini, arus keluar rupee yang dihitung pada kurs spot 6,50 akan menjadi Rs.13,65,000/.
WN 2:
Re terdepresiasi terhadap HKD. Membayar kemudian akan memerlukan arus keluar Rupee yang lebih besar. Dalam hal ini akan menjadi 2,10,000 × 6,6 = Rs.13,86,000
WN 3:
Perusahaan akan acuh tak acuh antara dua pilihan jika dapat meminjam hari ini di Rs.13,65,000 dan membayar Rs.13,86,000 dua bulan kemudian. Ini memerlukan biaya pinjaman sebesar 1,53846% per 60 hari atau 9,36% per tahun (mengingat 365 hari dalam setahun).
WN 4:
Jika perusahaan dapat meminjam kurang dari 9,36%, perusahaan harus memimpin pembayaran. Ketika tingkat pinjaman adalah 11% per tahun, itu harus memanfaatkan kredit penuh. Ketika tingkat pinjaman adalah 6,5% pa itu harus memimpin pembayaran.
WN 5:
Jika perusahaan memiliki kelebihan uang, keputusan akan bergantung pada tingkat berapa ia dapat menginvestasikan kelebihan uang tersebut. Jika Pengembalian Investasi < = 9,36%, pimpin pembayaran. Jika Return on Investment > 9,36%, Tunda (lag) pembayaran dan dapatkan keuntungan selisih antara ROI dan 9,36%.
Ilustrasi 6:
Icenole Glass Co. Ltd. telah mengekspor barang senilai Dinar Kuwait 20.000. Pembeli Kuwait telah meminta jangka waktu kredit 90 hari. Kurs untuk mata uang ini dibaca sebagai kurs Spot adalah Rs.1 54.10 dan kurs forward 3 bulan adalah Rs.155.80. Haruskah Icenole menerima persyaratan kredit, atau menuntut pembayaran segera? Akankah keputusan Anda berubah, jika suku bunga di India untuk pinjaman adalah 8% dan untuk investasi adalah 6%?
Penyelesaian:
sebuah. Jika pembeli Kuwait membayar hari ini, aliran masuk rupee (pada kurs spot 1 54,10) akan menjadi Rs.30,82 lacs. Rupiah terdepresiasi terhadap KD. Menerima kemudian berarti aliran masuk yang lebih besar dari Rs.31.16 lacs. Prima facie, perusahaan dapat (lag) dan menerima persyaratan kredit. Namun, tingkat apresiasi KD akan dibandingkan dengan alternatif menerima dana, dan berinvestasi di India sebesar 6%.
- Tingkat apresiasi KD 4,412%
Kurs forward – Kurs spot/kurs Forward × 12 BULAN/n × 100 = Diskon Premi
155,80 – 154,10/154,10 × 12/3 × 100 = 4,412%
- KD yang diterima sekarang, dikonversikan ke dalam rupee dengan kurs spot, akan berarti arus masuk sebesar Rs.30,82 lacs. Jika diinvestasikan selama tiga bulan pada 6% hasil jatuh tempo akan menjadi 31.2823 lacs. Penerimaan nanti akan menjadi Rs.31.16 Lakh. Karenanya terima sekarang, dan investasikan di India.
Strategi Internal # 4. Klausul Indeksasi dalam Kontrak:
Untuk melindungi dari risiko nilai tukar karena inflasi harga, berbagai klausul indeksasi dimasukkan dalam kontrak oleh importir atau eksportir. Klausul ini menyesuaikan harga dengan indeksasi, sehingga dampak besar dari fluktuasi nilai tukar diserap olehnya. Jika mata uang negara pengekspor terdepresiasi, harga ekspor juga ikut turun atau sebaliknya.
Oleh karena itu, eksportir menerima jumlah yang hampir sama dalam mata uang lokal. Dengan demikian, dalam keadaan seperti itu, risiko nilai tukar ditanggung oleh pembeli di luar negeri. Alternatif lain yang tersedia adalah indeksasi harga ke mata uang ketiga yang diterima oleh kedua belah pihak berdasarkan kontrak atau menghubungkannya ke sekeranjang mata uang seperti ECU atau SDR. Kontrak indeksasi dapat dilakukan dengan variasi, yang menetapkan bahwa apresiasi atau depresiasi hanya akan dilakukan jika telah melampaui tingkat tertentu, yaitu sekitar 5%.
Ada kemungkinan lain di mana para pihak yang berkontrak dapat memutuskan untuk berbagi risiko, pada saat melakukan transaksi bisnis. Mereka dapat menetapkan bahwa bagian dari variasi nilai tukar, antara tanggal kontrak dan pembayaran, akan dibagi oleh keduanya sesuai dengan proporsi tertentu, misalnya setengah-setengah atau sepertiga, dua-pertiga, dll.
Strategi Internal # 5. Mengganti Basis Manufaktur:
Untuk mencapai keuntungan dari keunggulan biaya dan maksimalisasi pendapatan, dan menciptakan perlindungan terhadap risiko valuta asing, perusahaan manufaktur dapat mengalihkan basis manufaktur/produksinya dari satu tempat di dunia ke tempat lain di dunia. Misalnya, pabrikan mobil Eropa telah membuka pabrik di India.
Strategi Internal # 6. Pusat Penagihan Ulang:
Grup multinasional dapat melakukan penagihan dalam mata uang masing-masing anak perusahaannya dan menerima pembayaran dalam mata uang asing dari masing-masing anak perusahaan. Metode ini akan lebih disukai jika lokasi pusat penagihan ulang dibuat di negara yang peraturan nilai tukarnya paling tidak ketat.
Pusat rein-voicing ini biasanya merupakan bagian dari induk perusahaan dapat berbentuk anak perusahaan. Metodologi kerjanya cukup sederhana. Unit anak perusahaan akan menaikkan tagihan dalam mata uang asing dan atas nama Rein-voicing center. Pusat rein-voicing pada gilirannya akan mengirimkan jumlah tagihan yang setara dalam mata uang nasional unit anak perusahaan.
Dengan cara yang sama, setiap kali pembayaran akan dikeluarkan untuk impor barang, komoditas atau jasa, pembayaran dalam mata uang asing kepada pemasok akan dilakukan oleh pusat rein-voicing. Jumlah yang setara dalam mata uang nasional akan dipulihkan oleh rein-voicing center dari anak perusahaan terkait untuk pembayaran yang dilakukan oleh mereka untuk transaksi impor anak perusahaan.
Ketika perusahaan mengadopsi konsep rein-voicing center, maka hal itu menunjukkan bahwa perusahaan telah mengadopsi manajemen terpusat untuk pengelolaan risiko pertukaran. Metode ini pada gilirannya membantu perusahaan induk dalam pengurangan keseluruhan volume transfer mata uang asing, biaya transaksi dan biaya lindung nilai.
Metode prima facie tampaknya sangat mudah, tetapi dalam praktiknya, masalah muncul di mana tanggal jatuh tempo transaksi tidak cocok satu per satu. Selain itu, di beberapa negara peraturan pertukaran mungkin tidak mengizinkan rein-voicing center, karena kemungkinan kehilangan pendapatan pajak.
