Artikel ini menyoroti tiga tujuan utama dari hak pre-emptive pemegang saham.
(1) Tujuan utama dari hak memesan efek terlebih dahulu adalah untuk melindungi kepentingan pemegang saham yang ada. Dengan demikian, hal itu memungkinkan mereka untuk mencegah dilusi saham mereka untuk mempertahankan kekuatan suara mereka di perusahaan dan mempertahankan hak proporsional mereka atas laba yang belum dibagikan sebagai dividen oleh perusahaan.
Jika hak ini ditolak kepada mereka, manajemen di bawah kritik pemegang saham yang ada dapat memperkuat posisinya dengan menerbitkan sejumlah besar saham dan membelinya sendiri dan dengan demikian menggagalkan upaya pemegang saham saat ini yang akan, sebagai akibatnya, dikurangi menjadi minoritas.
(2) Tujuan lain dari hak memesan efek terlebih dahulu adalah untuk memungkinkan pemegang saham ekuitas lama mempertahankan bagian proporsional mereka dalam surplus atau kekayaan bersih perusahaan mereka. Jadi, misalnya, jika nilai nominal saham yang diterbitkan adalah Rp. 100, setiap saham biasa yang beredar memiliki nilai buku Rs. 200 (modal saham, Rs. 2.00.000 + surplus, Rs. 2.00.000 ÷ saham beredar 20.000 = Rs. 200 nilai buku per saham).
Jika, misalkan 20.000 lembar saham baru dijual dengan nilai pari lama sebesar Rs. 100, berarti nilai buku setiap saham biasa yang beredar akan dikurangi dari Rs. 200 menjadi Rp. 150 (modal saham, Rs. 4,00,000 + surplus, Rs. 2,00,000 ÷ saham beredar 40,000 = Rs. 150). Akibatnya, menjual saham baru pada transfer nilai nominal Rs. 50 “on the books” dari pemegang saham lama ke pemegang saham baru.
(3) Hak memesan efek terlebih dahulu bertujuan untuk memungkinkan pemegang saham lama mempertahankan bagian proporsional mereka dalam pendapatan perusahaan mereka. Misalnya, jika perusahaan itu menghasilkan Rs. 3,20.000 atau 8 persen dari kekayaan bersih Rs. 40,00,000, itu akan berjumlah Rs. 16 per saham (Rs. 3,20.000 ÷ 20.000 = Rs. 16).
Jika 20.000 lembar saham baru diterbitkan dan dijual dengan harga Rp. 100 per saham, kekayaan bersih perusahaan akan bertambah sebesar Rp. 20,00,000, yang akan menghasilkan Rs. 1,60,000 @ 8 persen dan dengan demikian akan meningkatkan total pendapatan menjadi Rs. 4,80,000.
Jika pendapatan ini dibagi dengan jumlah saham yang beredar, pendapatan per saham akan menjadi Rs. 12 (Rp 4.80.000 + 40.000). Dengan demikian, kepentingan pemegang saham yang ada dalam pendapatan perusahaan akan berkurang dari Rs. 16 menjadi Rp. 12 per saham sementara bunga atas pendapatan pemegang saham baru akan meningkat dari Rs. 8 menjadi Rp. 12 berbagi. Dalam penawaran hak, Dewan Direksi menetapkan tanggal dimana pemegang saham saat ini dapat menggunakan hak mereka untuk membeli saham tersebut. Dengan demikian, saham yang dijual kepada pemegang saham sebelum tanggal tersebut disebut sebagai “right on”.
Jika saham tersebut telah dijual kepada pemegang saham setelah berakhirnya tanggal terakhir, saham tersebut dikatakan menjual “ex-right” yang berarti bahwa saham tersebut diperdagangkan tanpa hak yang melekat. Investor yang membeli saham setelah waktu yang ditentukan tidak berhak memesan saham tambahan.
