Metode yang diadopsi untuk penebusan utang publik adalah: 1. Pengembalian 2. Konversi 3. Surplus anggaran 4. Sinking fund 5. Anuitas yang dapat diakhiri 6. Perpajakan Tambahan 7. Retribusi Modal 8. Surplus Neraca Pembayaran.
Penebusan adalah cara untuk melepaskan diri dari beban utang publik. Penebusan berarti pelunasan pinjaman.
1. Pengembalian dana:
Pengembalian utang menyiratkan penerbitan obligasi dan sekuritas baru oleh pemerintah untuk membayar kembali pinjaman yang jatuh tempo.
Dalam proses pengembalian dana, biasanya surat berharga jangka pendek diganti dengan penerbitan surat berharga jangka panjang. Dengan metode ini beban uang utang publik tidak dilepaskan tetapi diakumulasikan karena penundaan pelunasan utang.
2. Konversi:
Konversi utang publik berarti mengubah pinjaman yang ada, sebelum jatuh tempo, menjadi pinjaman baru dengan keuntungan dalam biaya layanan. Faktanya, proses konversi umumnya terdiri dari, mengubah atau mengubah hutang publik dari tingkat bunga yang lebih tinggi ke tingkat bunga yang lebih rendah.
Pemerintah mungkin meminjam pada saat tingkat bunga tinggi. Sekarang, ketika tingkat bunga turun, itu dapat mengubah pinjaman lama menjadi pinjaman baru dengan tingkat yang lebih rendah, untuk meminimalkan beban. Dengan demikian, keuntungan nyata dari konversi tersebut adalah mengurangi beban bunga pada wajib pajak. Selain itu, suku bunga pinjaman publik yang lebih rendah akan berarti distribusi pendapatan yang kurang merata.
Keberhasilan konversi, bagaimanapun, tergantung pada:
(a) Kelayakan kredit pemerintah,
(b) Pemeliharaan persediaan sekuritas yang memadai,
(c) Efisiensi dalam mengelola utang publik.
Selain itu, untuk konversi yang berhasil, pemerintah harus menawarkan obligasi berbunga rendah baru dengan tingkat diskonto dan yang harus ditebus dengan nilai penuh, sehingga menyebabkan apresiasi modal (yang bahkan mungkin bebas dari pajak penghasilan). .
Pada akhirnya, dengan demikian, konversi tidak menguntungkan bendahara karena harga obligasi harus dibayar pada tingkat yang lebih tinggi (yaitu, setara, pada saat penebusan) daripada harga jualnya, yang pada gilirannya meningkatkan kewajiban pemerintah di masa depan, untuk jumlah modal yang lebih besar dari yang dipinjam harus dibayar kembali. Oleh karena itu, konversi bukanlah pengganti pelunasan, ketika pengurangan besar beban utang publik diinginkan.
Dalton, dengan demikian, berpendapat bahwa konversi utang tidak benar-benar meringankan beban utang. Sebab, penurunan suku bunga mengurangi kemampuan pemegang obligasi untuk membayar pajak yang dapat menyebabkan penurunan pendapatan masyarakat, sehingga mengurangi kemampuan pemerintah untuk menebus pinjaman.
3. Anggaran surplus:
Seringkali, surplus anggaran (yaitu, dengan membelanjakan lebih sedikit dari pendapatan publik yang diperoleh) dapat digunakan untuk melunasi hutang publik. Namun dalam beberapa tahun terakhir karena pengeluaran publik yang terus meningkat, surplus anggaran merupakan fenomena yang langka.
Selain itu, pajak yang berat harus dikenakan untuk merealisasikan anggaran surplus, yang mungkin memiliki konsekuensi yang mengerikan. Atau, ketika pengeluaran publik dikurangi untuk menciptakan surplus anggaran, bias deflasi dapat berkembang dalam perekonomian.
4. Dana pelunasan:
Sinking fund adalah dana yang dibuat oleh pemerintah dan diakumulasikan secara bertahap setiap tahun dengan menyisihkan sebagian dari pendapatan publik saat ini sedemikian rupa sehingga cukup untuk melunasi hutang yang didanai pada saat jatuh tempo. Mungkin, ini adalah metode penebusan yang paling sistematis dan terbaik.
Sinking fund pada dasarnya, seperti dana depresiasi yang dibuat dengan hati-hati. Dengan metode ini, beban agregat utang publik paling sedikit dirasakan, karena beban pajak rakyat untuk membayar utang tersebar merata selama periode akumulasi dana. Praktik dana pelunasan menginspirasi kepercayaan di antara pemberi pinjaman dan dengan demikian kelayakan kredit pemerintah meningkat.
5. Anuitas yang dapat diakhiri:
Metode pelunasan utang ini mirip dengan sinking fund. Dengan metode ini, otoritas fiskal menghapus sebagian utang publik setiap tahun dengan menerbitkan anuitas yang dapat diakhiri kepada pemegang obligasi yang jatuh tempo setiap tahun. Jadi, ini adalah metode pelunasan hutang dengan mencicil. Dengan metode ini, beban hutang semakin berkurang setiap tahunnya dan pada saat jatuh tempo sudah lunas.
6. Perpajakan Tambahan:
Ukuran penebusan hutang yang paling sederhana adalah dengan mengenakan pajak baru dan mendapatkan pendapatan yang diperlukan untuk membayar kembali pokok pinjaman serta bunganya.
Metode ini menyebabkan redistribusi pendapatan dengan mentransfer sumber daya dari pembayar pajak ke tangan pemegang obligasi. Ini juga dapat membebani generasi mendatang jika pajak baru dikenakan untuk membayar hutang jangka panjang.
7. Retribusi Modal:
Pungutan modal sangat direkomendasikan oleh Dalton sebagai metode pelunasan utang dengan beban riil paling kecil bagi masyarakat. Retribusi modal mengacu pada pajak yang sangat berat atas properti dan kekayaan. Ini adalah pajak sekali untuk selamanya atas aset dan perkebunan modal.
8. Saldo Pembayaran Lebih:
Namun, pelunasan utang luar negeri hanya dimungkinkan melalui akumulasi cadangan devisa. Hal ini mengharuskan terciptanya neraca pembayaran yang menguntungkan oleh negara pengutang dengan meningkatkan ekspornya dan membatasi impornya, sehingga memperbaiki posisi neraca perdagangannya.
Dengan demikian, negara pengutang harus berkonsentrasi pada perluasan industri sektor ekspornya. Lebih lanjut, pinjaman yang diperoleh harus dimanfaatkan secara produktif, sehingga pinjaman tersebut dapat melikuidasi diri sendiri, tidak menimbulkan beban ekonomi yang nyata.
Di negara terbelakang seperti India, di mana utang luar negeri telah meningkat pesat, bebannya perlu dikurangi dengan mengubah jangka waktu pembayaran atau dengan menjadwal ulang utang.
Padahal, kebijakan penebusan yang paling baik adalah bagian dari utang publik, baik internal maupun eksternal, ditebus setiap tahun sehingga tidak ada beban utang total yang menumpuk pada generasi sekarang atau pada anak cucu.
