Timbul pertanyaan bagaimana LK dapat menawarkan fasilitas keuangan yang lebih baik baik kepada pemberi pinjaman maupun peminjam? Apa dasar ekonomi dari kesuksesan mereka atau alkimia keuangan di mana mereka membeli dan menyimpan sekuritas primer, yang jauh lebih berisiko dan jauh lebih tidak likuid daripada sekuritas sekunder yang mereka jual sebagai kewajiban mereka kepada masyarakat umum namun menghasilkan keuntungan yang besar dari aktivitas mereka? ?
Jawabannya akan membantu kita memahami dengan lebih baik sumber keuntungan sosial yang diperoleh dari peningkatan teknologi finansial. Basis ekonomi sebenarnya dari intermediasi keuangan terletak pada skala ekonomi dalam manajemen portofolio dan dalam hukum bilangan besar.
Ini dijelaskan di bawah ini:
i. Hukum bilangan besar:
Bank, perusahaan asuransi, perwalian unit, dan semua LK lainnya beroperasi dengan asumsi, didukung oleh hukum statistik dalam jumlah besar, bahwa tidak semua kreditur akan mengajukan klaim uang tunai pada saat yang bersamaan. Tambahkan fakta bahwa jika beberapa kreditur menarik uang tunai, beberapa lainnya (baik lama atau baru) membayar tunai. Selain itu, LK menerima pembayaran bunga secara teratur atas pinjaman dan investasi yang dilakukan serta pembayaran pinjaman yang jatuh tempo. Dibentengi oleh pengetahuan ini, bank menyimpan uang tunai hanya sebagian kecil dari kewajiban permintaan mereka dan menginvestasikan atau meminjamkan sisanya.
Untuk alasan yang sama, perwalian unit juga mampu menyimpan sebagian besar dana (kewajiban) mereka diinvestasikan dalam sekuritas, namun menawarkan untuk membeli kembali semua unit yang ingin dijual oleh pemegang unit kapan saja. Perusahaan asuransi jiwa juga beroperasi berdasarkan fakta aktuaria bahwa sebagian kecil dari jiwa yang diasuransikan akan benar-benar berakhir pada tahun normal, sehingga mereka hanya perlu menyimpan sebagian kecil dari total dana hidup mereka dalam bentuk tunai dan hampir tunai dan sisanya. dapat diinvestasikan dalam jangka panjang. Dengan demikian LK mampu memproduksi liabilitas (sekuritas sekunder) yang jauh lebih likuid daripada sekuritas primer yang mereka beli sebagai aktiva produktif.
- Skala Ekonomi dalam Manajemen Portofolio:
Ukuran rata-rata portofolio aset perusahaan asuransi bank dan LK sektor terorganisir lainnya nilainya cukup besar. Jadi LK ini dapat menuai beberapa skala ekonomi dalam manajemen portofolio, yang secara signifikan meningkatkan tingkat pengembalian bersih dari kepemilikan aset mereka.
Ekonomi ini bertambah dalam bentuk utama berikut:
(a) Pengurangan risiko melalui diversifikasi portofolio:
Meminjamkan/ menyerahkan selalu berisiko. Ini membawa risiko gagal bayar dan kerugian modal pada aset yang dapat dipasarkan. Salah satu cara umum untuk mengurangi risiko adalah melalui penyatuan risiko independen dengan menempatkan dana dalam portofolio yang terdiversifikasi. Dengan demikian apa yang mungkin hilang oleh investor di beberapa arah mungkin lebih besar daripada kerugian di arah lain. Tetapi untuk diversifikasi yang memadai, ukuran portofolio harus cukup besar, jika tidak, biaya pengelolaan portofolio akan menjadi terlalu tinggi.
Rata-rata pemilik kekayaan tidak mampu membayar tingkat diversifikasi portofolio dan pengurangan risiko yang dihasilkan oleh FI rata-rata. Kemudian LK besar dapat menjadwalkan jatuh tempo pinjamannya untuk mencocokkan arus keluar yang diantisipasi dan dengan demikian menjaga likuiditasnya.
(b) Manajemen Profesional:
Besarnya portofolio aset yang akan dikelola memungkinkan LK untuk mempekerjakan manajer profesional, yang berpengalaman dalam kompleksitas keuangan modern, dalam menilai proposal pinjaman, dalam mengevaluasi peluang investasi, dalam memantau pinjaman dan investasi mereka, dalam menganalisis konsekuensi dari pasar dan perkembangan lainnya untuk kesehatan bisnis mereka.
Pemilik kekayaan individu tidak mampu membayar biaya manajemen profesional dan staf pendukung lainnya. Mereka pada umumnya tidak memiliki keahlian, waktu, atau bahkan keinginan untuk mengelola portofolio aset keuangan yang terdiri dari sekuritas utama.
(c) Ketidakterpisahan dan ketidaksempurnaan pasar:
Beberapa pinjaman dan investasi berukuran sangat besar secara individual. Pemilik kekayaan rumah tangga biasa tidak dapat menangani mereka. Dalam kasus tertentu bahkan LK harus bersatu dalam konsorsium, mengumpulkan sumber daya mereka, dan membagi risiko mereka untuk membiayai mereka. Biaya administrasi per rupiah dari pinjaman besar yang ditanggung oleh LK cukup rendah.
Dalam kasus tertentu, seperti pembelian treasury bills atau penempatan call fund, hanya jumlah di atas jumlah minimum tertentu yang terlalu besar bagi rata-rata pemilik rumah yang diterima oleh peminjam untuk menghemat biaya transaksi. Dengan demikian, LK dengan portofolio aset besar dapat memperoleh bunga bahkan untuk dana jangka pendek dan membangun struktur maturitas aset mereka sesuai keinginan. Pemegang aset kecil tidak dapat melakukannya.
(d) Penghematan biaya lainnya:
Karena volume bisnis yang besar, biaya tetap pendirian , biaya informasi dan berbagai biaya transaksi lebih rendah per unit transaksi untuk LK daripada rata-rata pemilik kekayaan rumah tangga.
