Alasan untuk Dividen atau Pembagian Saham:
Meskipun dividen dan pemecahan saham terjadi jauh lebih jarang daripada dividen tunai, sejumlah besar perusahaan memilih untuk menggunakan pembagian saham ini baik dengan atau sebagai pengganti dividen tunai.
Gambar milik: investor.darden.com/files/images/DRI%20Calendar%20Year%20Divd%20History%2008-2013.jpg
Mengingat kesimpulan kami sebelumnya bahwa tidak ada manfaat ekonomi yang dihasilkan, bagaimana korporasi membenarkan distribusi ini? Alasan yang paling sering diberikan untuk membagikan dividen saham atau beralih ke pemecahan saham tercantum di bawah ini:
Rentang perdagangan yang dapat diterima:
Filosofi “perdagangan yang menyenangkan” didasarkan pada gagasan bahwa saham paling menarik bagi investor ketika mereka menjual di suatu tempat dalam kisaran sekitar Rs. 10 menjadi Rp. 100 per saham.
Telah dikemukakan bahwa saham tambahan dapat menguntungkan pemegang saham dengan mengurangi harga saham dan dengan demikian memungkinkan investor untuk membeli lot bulat (kelipatan 100 saham) daripada menambah lot (kurang dari 100 saham). Keuntungannya di sini adalah untuk mengurangi biaya perantara karena lebih besar pada pembelian odd lot daripada pembelian round lot.
Persyaratan Daftar:
Terkadang perusahaan harus menambah jumlah saham yang beredar agar memenuhi syarat untuk listing di bursa saham.
Dapat dicatat bahwa salah satu persyaratan untuk listing di bursa saham yang terorganisir, seperti Delhi Stock Exchange, adalah bahwa perusahaan tersebut memiliki sekurang- kurangnya jumlah minimum saham yang beredar. Cara termudah untuk meningkatkan jumlah saham beredar adalah dengan dividen non tunai.
Oleh karena itu, pengumuman dividen saham atau pemecahan daripada dividen tunai dapat dilakukan untuk meningkatkan jumlah saham agar memenuhi syarat untuk listing di bursa dan untuk mendapatkan semua keuntungan dari listing. Dengan demikian, persyaratan penting untuk listing dapat dicapai tanpa kehilangan kendali atas perusahaan.
Pertimbangan pajak:
Sama halnya dengan dividen tunai, pertimbangan pajak memiliki peran penting dalam pengambilan keputusan untuk mengeluarkan dividen saham. Faktor ini khususnya lebih penting bagi pemegang saham yang sudah berada dalam golongan pajak tinggi.
Nilai psikologis:
Dikatakan bahwa dividen dan pemecahan saham menyampaikan informasi positif kepada investor tentang kinerja perusahaan saat ini. Jika tidak ada yang lain, publisitas seputar perpecahan mungkin bisa membantu menarik minat pembeli.
Pembatasan perjanjian pinjaman yang melarang atau membatasi pengumuman dividen tunai:
Di bawah kesulitan uang tunai yang ketat dan pembatasan perjanjian pinjaman, perusahaan mungkin tidak memiliki pilihan apa pun kecuali mengumumkan dividen saham. Pengumuman dividen saham hanya akan menjadi latihan untuk menjaga kepercayaan pemegang saham terhadap perusahaan.
Keinginan untuk memperluas basis pemegang saham:
Kadang-kadang perusahaan dapat menggunakan praktik dividen atau pemecahan saham untuk memperluas basis pemegang saham untuk membawa konsistensi dalam kebijakan. Manajemen yang ada dapat tetap mengontrol perusahaan dengan tetap mempertahankan proporsi kepemilikannya.
Untuk menghemat uang tunai:
Meskipun perusahaan mengklaim berbagai motif untuk membayar dividen saham, pembenaran umum saya adalah bahwa manajemen ingin menghemat uang tunai dan oleh karena itu [tidak mau membayar dividen tunai. Tetapi pada saat yang sama mereka ingin memberikan sesuatu kepada para pemegang saham sebagai pengakuan atas kemampuan perusahaan untuk terus membayar dividen.
Untuk menunjukkan keuntungan masa depan yang lebih tinggi:
Dividen saham biasanya merupakan indikasi keuntungan yang lebih tinggi. Karena dividen saham adalah pengakuan atas fakta bahwa sebagian laba ditahan telah secara permanen terikat pada bisnis (misalnya, dengan investasi dalam fasilitas yang diperluas).
Selain itu beberapa perusahaan menyatakan bahwa mereka telah mengumumkan dividen saham ketika jumlah laba ditahan mereka tumbuh secara tidak proporsional dalam kaitannya dengan modal yang disumbangkan oleh pemegang saham. Jika dividen tunai reguler dilanjutkan setelah dividen saham ekstra diumumkan, pemegang saham akan menerima kenaikan dividen tunai di masa depan.
Terlepas dari argumen yang ditawarkan untuk mendukung dividen dan pemecahan saham, penentang praktik ini mengutip alasan berikut untuk menentang dividen non tunai, yaitu dividen dan pemecahan saham. Keberatan utama adalah bahwa dividen saham tidak diperlukan jika perusahaan memiliki cukup uang tunai untuk dibagikan kepada para pemegang sahamnya.
Tapi di luar ini beberapa merasa bahwa dividen saham dapat memiliki kerugian yang serius bagi perusahaan maupun bagi para pemegang saham. Pertama, kerugian prinsip bagi perusahaan, menurut penentang dividen saham, adalah bahwa “kewajiban permanen” untuk pembayaran dividen di masa depan dibuat; agaknya, tingkat dividen lama diharapkan dipertahankan setelah saham tambahan diterbitkan.
Jika demikian, tekanan tambahan ditempatkan pada pendapatan masa depan perusahaan tanpa penambahan nyata pada kekuatan pendapatan perusahaan dalam bentuk modal baru. Kedua, mengeluarkan dividen saham, terutama jika melibatkan saham pecahan, sangat mahal, memakan waktu, dan menyusahkan.
Namun, beberapa perusahaan menghindari masalah saham pecahan dengan mengeluarkan uang tunai sebagai pengganti saham pecahan; dan terkadang, mereka dapat membuat dividen cukup besar sehingga pembagian pecahan tidak perlu dipertimbangkan.
Ketiga, dividen saham cenderung menekan harga pasar saham perusahaan. Dalam banyak kasus, penurunan nilai pasar ini mungkin merugikan pemegang saham dan bukan keuntungan karena pasar saham terutama merupakan pasar psikologis.
Keempat, dividen saham tidak terlalu memuaskan pemegang saham, terutama yang mengandalkan dividen untuk pendapatan. Sementara pemegang saham tersebut dapat menjual saham dividen mereka untuk mendapatkan uang tunai, ini melemahkan ekuitas mereka di perusahaan dan dengan demikian mereka memperdagangkan satu kerugian dengan kerugian lainnya.
Akhirnya, persyaratan akuntansi bahwa nilai pasar penuh dari saham dividen, bukan hanya nilai parinya atau yang dinyatakan, harus dikapitalisasi dalam nilai pasar di luar nilai parinya. Dalam membayar dividen saham, mereka akan diminta untuk menyisihkan surplus yang diperoleh dari perbedaan antara nilai nominal dan harga pasar.
Dalam kasus seperti itu di mana harga saham sangat tinggi dalam hubungannya dengan nilai nominalnya berarti bahwa jika mereka membayar banyak dividen saham, surplus yang mereka peroleh akan segera menguap. Akibatnya, mereka terkurung dalam dividen saham.
