Artikel ini memberikan catatan tentang lindung nilai silang.
Cross hedging terjadi ketika perusahaan menggunakan kontrak keuangan dalam satu mata uang untuk melindungi eksposur dalam mata uang lain. Hedger dapat membuat kontrak berjangka pada mata uang yang terkait erat dengan mata uang yang diinginkan dalam situasi ketika kontrak berjangka tidak tersedia dalam mata uang yang diinginkan.
Kontrak berjangka semacam itu dikenal sebagai lindung nilai silang. Lindung nilai silang mungkin bukan metode lindung nilai yang sempurna terhadap eksposur, tetapi dapat mendukung untuk menutupi sebagian eksposur. Ketika masa depan tidak tersedia dalam mata uang yang diinginkan, hedger harus hati-hati mengidentifikasi mata uang lain yang berkorelasi tinggi dengan mata uang yang diinginkan.
Ilustrasi 1:
M/s Roma Inc. sebuah perusahaan yang berbasis di AS, memiliki piutang sebesar C$1.000.000 yang akan jatuh tempo lima bulan dari sekarang. Perusahaan sedang mempertimbangkan apakah eksposur harus dilindung nilai melalui kontrak berjangka atau pasar uang. Kontrak berjangka enam bulan pada dolar Kanada sekarang diperdagangkan pada US$ 0,7205 dan kurs $/C$ saat ini adalah 0,7005. Suku bunga untuk investasi lima bulan adalah US$ adalah 6% per tahun
sebuah. Hitung arus masuk ke perusahaan jika, setelah lima bulan, kontrak berjangka diperdagangkan pada 0,7185 dan kurs spot $/C$ adalah 0,7100.
- Berapa seharusnya tingkat bunga dolar Kanada jika perusahaan harus acuh tak acuh antara masa depan dan penutup pasar uang?
Penyelesaian:
sebuah. M/s Roma Inc. melakukan long pada $ Kanada sehingga akan mengambil posisi short di masa depan pada $ Kanada. Itu menjual berjangka untuk C $ 1.000.000. Karena harga kontrak berjangka telah berkurang setelah posisi short, keuntungan Roma sebesar
$1.000.000 (0,7205 – 0,7185) = $2.000.
Menjual C$ pada 0,7100 di pasar spot, perusahaan menerima $710.000. Oleh karena itu, total arus masuk akan menjadi $712.000.
- Arus masuk dari lindung nilai melalui kontrak berjangka adalah $712.000. Jika perusahaan harus acuh tak acuh antara penutup pasar berjangka dan pasar uang, arus masuk dari lindung nilai pasar uang harus $712.000.
Lindung nilai pasar uang dapat dirancang sebagai berikut:
Pinjam C$ 1.000.000/(1 + r c$ ) hari ini.
Jual dengan kurs spot untuk mendapatkan $ 0,7005 × 1.000.000/(1 + r c$ ) dan investasikan selama 5 bulan.
Tingkat bunga pada C$ dapat dihitung sebagai berikut:
Suku bunga di AS adalah 6% secara tahunan. Artinya suku bunga AS yang berlaku untuk periode 5 bulan adalah 2,5%.
0,7005 × 1.000.000 × 1,025/(1 + r c$ ) = 712.000
(1 + r c$ ) = 0,7005 × 1.000.000 × 1,025/(1 + r c$ ) = 1,0084
r c$ = 0,84% selama 5 bulan. Oleh karena itu, tingkat tahunan = 0,84 × 12/5 = 2,02%
Ilustrasi 2:
Misalkan kurs spot pada tanggal 1 April adalah $1.785/£. Kontrak berjangka Pound dijual dengan harga $1,790 untuk pengiriman Juni dan $1,785 untuk pengiriman September. Mengharapkan bahwa pound akan terdepresiasi dengan cepat setelah bulan Juni, seorang spekulan Amerika membeli yang pertama dan menjual yang terakhir.
Kemudian dia menemukan bahwa pound mungkin naik pada bulan Juni tetapi mungkin tidak terdepresiasi selanjutnya. Jadi dia membalikkan kedua kontrak masing-masing pada $1,78 dan $1,76. Misalkan kurs pada kedua tanggal jatuh tempo adalah $1.795/£. Temukan berapa keuntungan atau kerugian spekulan. Asumsikan ukuran kontrak masa depan pound adalah 62.500.
Penyelesaian:
Membeli kontrak berjangka pound:
Keuntungan per pon dari kontrak awal = $1,795 – 1,790 = $0,005 dan keuntungan dari kontrak balik = 1,795 – 1,760 = $0,035. Keuntungan total $0,040 per pon
Menjual kontrak berjangka pound:
Rugi per pon dari kontrak awal = $1.795 – 1.785 = $0.010 dan dari kontrak balik = $1.795 – 1.780 = $0.015. Total kerugian = $0,025 per pon
Keuntungan bersih = $ 0,040 – 0,025 = $ 0,01 5 per pon = $ 0,015 x 62.500 = $ 937,50.
Jika tidak ada pembalikan kontrak, maka spekulan Amerika akan mengalami kerugian sebesar $0,005 – 0,010 = $0,005 per pound atau seluruhnya $0,005 x 62.500 = $312,50
Di sini, biaya margin dan biaya transaksi telah diabaikan.
