Defisit Fiskal dan Pertumbuhan Ekonomi di India!
Bagaimana defisit fiskal mempengaruhi pertumbuhan ekonomi adalah isu yang diperdebatkan dengan hangat. Sejumlah ekonom Keynesian berpendapat bahwa defisit fiskal mendorong pertumbuhan. Di India di mana dalam beberapa tahun terakhir sejak 1996, banyak kapasitas industri yang menganggur karena kurangnya permintaan agregat, dan ada cukup stok biji-bijian makanan, dinyatakan bahwa defisit fiskal akan merangsang permintaan dan dengan demikian memastikan pertumbuhan ekonomi yang cepat.
Dalam situasi ekonomi yang berlaku terutama dari tahun 1996 hingga 2004, ekonomi India adalah ekonomi yang dibatasi permintaan dan oleh karena itu peningkatan permintaan agregat melalui defisit fiskal yang lebih besar tidak menimbulkan tekanan inflasi dalam perekonomian.
Jika peningkatan belanja publik yang dimungkinkan oleh defisit fiskal yang besar digunakan untuk investasi produktif, terutama untuk investasi infrastruktur dan pembangunan pedesaan, maka akan meningkatkan produksi dan membantu meningkatkan kesempatan kerja dalam perekonomian. Bahkan, peningkatan investasi publik di bidang infrastruktur seperti irigasi, jalan raya, jalan tol, memberikan keuntungan ganda dari sudut pandang percepatan pertumbuhan ekonomi.
Ini membantu dalam meningkatkan permintaan agregat di satu sisi dan membantu mengurangi kendala pasokan pada pertumbuhan ekonomi di sisi lain. Jadi fokusnya jangan terlalu banyak pada pengurangan defisit fiskal tetapi pada pengurangan defisit pendapatan. Ingatlah bahwa defisit pendapatan adalah kelebihan pengeluaran pendapatan pemerintah (yaitu, pengeluaran konsumsi saat ini) di atas penerimaan pendapatan.
Sejak awal tahun sembilan puluhan sejak dimulainya reformasi ekonomi, terjadi defisit pendapatan yang besar sehingga sebagian besar pinjaman pemerintah digunakan untuk menjembatani defisit pendapatan. Akibatnya, belanja modal untuk investasi infrastruktur dan pembangunan pedesaan sebagai persentase dari PDB menurun yang berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi.
Tampilan Alternatif:
Namun, dari penjelasan di atas tidak boleh dipahami bahwa setiap jumlah defisit fiskal atau pinjaman pemerintah baik untuk pertumbuhan ekonomi dan penciptaan lapangan kerja. Defisit fiskal yang lebih tinggi , yaitu, pinjaman oleh pemerintah melibatkan pembayaran bunga dan meningkatkan beban utang publik.
Peningkatan besar dalam hutang publik yang melibatkan pembayaran bunga yang besar dari tahun ke tahun tidak hanya akan membuat proses tersebut tidak berkelanjutan tetapi juga berdampak buruk pada pertumbuhan ekonomi melalui pengurangan sumber daya yang dapat diinvestasikan untuk belanja infrastruktur dan sektor sosial.
Meninjau skenario pertumbuhan India Studi Bank Dunia yang dilakukan pada tahun 2004 menyimpulkan “Pembayaran bunga mengkonsumsi kurang dari 20% dari total pendapatan pada periode sebelum krisis, dibandingkan dengan lebih dari 30% selama periode Rencana Kesembilan (1997-2002). Defisit pendapatan meningkat dua kali lipat dari kurang dari 3% pada paruh kedua tahun 1980-an menjadi 6% selama periode Rencana Kesembilan dan lebih dari itu menunjukkan kemerosotan dalam sikap fiskal dengan pengeluaran untuk infrastruktur sosial dan fisik terdesak oleh kenaikan bunga dan pembayaran lain saat ini’.
Akan terlihat dari Tabel 33.2 bahwa dibandingkan dengan paruh akhir tahun 1980-an, (1985-86 sampai 1989-90), pendapatan dan defisit fiskal bruto (gabungan Pusat dan Negara Bagian) naik pada periode rencana ke-9 (1997 -98 hingga 2002), terutama defisit pendapatan. Akibatnya, pembayaran bunga sebagai persen dari PDB meningkat pesat.
Defisit pendapatan yang lebih tinggi dan pembayaran bunga yang besar selama tahun sembilan puluhan menyebabkan penurunan drastis dalam belanja modal dan investasi publik dalam infrastruktur fisik (irigasi + listrik + transportasi) dibandingkan dengan paruh akhir tahun delapan puluhan (1985-86 hingga 1989-90).
Terlihat dari Tabel 33.2 bahwa pengeluaran saat ini untuk pelayanan sosial (seperti pendidikan, kesehatan, perumahan, skema anti kemiskinan) tetap hampir stagnan. Hal ini menunjukkan defisit fiskal dan penerimaan (terutama defisit penerimaan) telah berhasil menurunkan pertumbuhan ekonomi.
Tabel 33.2: Tren Fiskal Pemerintah Umum, 1985-86 hingga 2002-03 (Gabungan Pusat dan Negara Bagian) (% dari PDB):
Dampak merugikan dari defisit fiskal terhadap pertumbuhan ekonomi telah ditunjukkan melalui pengaruhnya terhadap tabungan dan investasi dalam perekonomian India. Misalnya, Shankar Acharya, mantan kepala penasihat ekonomi Pemerintah India, berpendapat bahwa defisit fiskal dan pendapatan yang besar selama 1996-2003 dibandingkan dengan 1995-96 memperlambat pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua tahun sembilan puluhan dan dari tahun 2000 hingga 2003 di India.
Dia berargumen bahwa sebagai akibat dari konsolidasi fiskal yang dicapai antara 1990-91 dan 1995-96, gabungan defisit fiskal Pusat dan Negara sebagai persentase PDB menurun dari 9,4 persen pada 1990-91 menjadi 6,5 persen pada 1995-96 dan defisit pendapatan turun dari 4,2 persen pada tahun 1990-91 menjadi 3,2 persen pada tahun 1995-96 (Lihat Tabel 33.3). Ini membebaskan sumber daya untuk investasi swasta dan bahkan membawa ledakan investasi 1993-1996.
Investasi domestik bruto naik dari 22,5 persen PDB pada tahun 1991-92 (yang sempat turun selama krisis) menjadi puncak 26,8 persen PDB pada tahun 1995-96 (Lihat Tabel 33.3). Tabungan domestik bruto juga naik ke tingkat rekor 25,1 persen dari PDB pada tahun 1995-56. Peningkatan tabungan dan investasi domestik bruto ini, menurut Dr. Shankar Acharya, “membantu mendorong pertumbuhan India menjadi 7 persen plus selama tiga tahun berturut-turut pada pertengahan tahun sembilan puluhan” (1995-96, 1996-97 dan 1997- 98).
Tabel 33.3: Defisit Fiskal, Tabungan, Investasi dan Pertumbuhan Ekonomi:
Seperti yang akan terlihat dari Tabel 33.3 setelah pertengahan tahun sembilan puluhan, defisit fiskal dan defisit pendapatan meningkat yang menyebabkan penurunan tabungan dan investasi domestik bruto dan dengan demikian berkontribusi pada perlambatan pertumbuhan ekonomi. Mengutip Dr. Shankar Acharya, “Akan sulit untuk menemukan bukti yang lebih jitu tentang dampak merugikan dari defisit pada tabungan dan investasi”.
Tentu saja, faktor-faktor lain juga menghambat investasi, termasuk perlambatan reformasi, ketidakpastian yang lebih tinggi terkait dengan pemerintahan koalisi, dan lingkungan ekonomi internasional yang memburuk. Tetapi peningkatan pinjaman oleh pemerintah (defisit fiskal yang meningkat) dan suku bunga riil yang tinggi jelas berperan dalam memperlambat investasi swasta. Penurunan agregat tabungan dan investasi berdampak pada pertumbuhan ekonomi, yang melambat dari 7 persen lebih pada pertengahan tahun sembilan puluhan menjadi sekitar 5 persen dalam beberapa tahun terakhir”.
Menurutnya, defisit fiskal yang tinggi selama tahun delapan puluhan menciptakan defisit neraca pembayaran karena sebagian besar dibiayai oleh pinjaman komersial eksternal dan karenanya tidak mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Namun pada paruh akhir tahun sembilan puluhan, peningkatan defisit fiskal dibiayai oleh pinjaman dalam negeri yang sebagian besar digunakan untuk memenuhi pengeluaran konsumsi saat ini dan mengakibatkan dissaving publik (lihat Tabel 33.3).
Dapat dicatat bahwa implementasi selama (1997-2000) laporan Komisi Gaji Kedelapan meningkatkan gaji staf Pemerintah baik di Pusat maupun Negara bagian secara tajam meningkatkan pengeluaran pendapatan pemerintah dan meningkatkan dissaving publik. Hal ini berdampak negatif terhadap tingkat tabungan dan investasi domestik dan menurunkan tingkat pertumbuhan ekonomi.
Defisit fiskal yang tinggi dan meningkat selama periode 1997 hingga 2003 yang mengakibatkan pinjaman pemerintah yang lebih besar dari pasar mendahului sumber daya yang dibutuhkan untuk investasi oleh sektor swasta. Ini berdampak buruk pada investasi swasta dan terutama bertanggung jawab atas perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Seperti disebutkan di atas, konsekuensi buruk lain dari defisit fiskal yang tinggi adalah bahwa hal itu sangat meningkatkan beban utang publik. Sedangkan sebagai akibat konsolidasi fiskal antara tahun 1991 dan 1996 utang publik sebagai rasio atau PDB turun dari 62 persen pada tahun 1991 menjadi 56 persen pada tahun 1997, tetapi sebagai akibat dari defisit fiskal yang besar dan meningkat dalam lima tahun berikutnya (1997 sampai 2002). ), naik ke level berbahaya 70 persen pada tahun 2001 -02.
Utang publik yang tinggi melibatkan pembayaran bunga yang sangat besar dari tahun ke tahun yang mendesak keluar pengeluaran pemerintah yang penting di sektor sosial seperti pendidikan, kesehatan, perumahan, dll dan infrastruktur. Hal ini berdampak buruk terhadap pertumbuhan ekonomi negara (Lihat tabel 33.2).
Pengalaman dalam periode lima tahun Rencana Kesepuluh (2002-07) juga menegaskan bahwa pengurangan pendapatan dan defisit fiskal meningkatkan tabungan domestik dan investasi dan karenanya mendorong pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi.
Seperti terlihat dari Tabel 33.3 bahwa pada periode Rencana ke-10 (2002-07) rata-rata defisit pendapatan tahunan dan defisit fiskal turun masing-masing sebesar 4,26 dan 8,4 persen dari PDB dan akibatnya tabungan domestik bruto dan investasi naik menjadi 31,4 persen dari PDB. Hal ini menghasilkan tingkat pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi sebesar 7,8 persen per tahun selama periode Rencana ke-10.
Konsolidasi Fiskal, Investasi dan Pertumbuhan Ekonomi: Penutup:
Di atas telah kami paparkan dua alternatif pandangan mengenai dampak defisit fiskal terhadap pertumbuhan ekonomi kita. Salah satu pandangan ekonom Keynesian yang berpendapat bahwa di negara berkembang seperti India yang demand-constrained, defisit fiskal memberikan stimulus terhadap pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan permintaan agregat. Dalam situasi yang terjadi di India pada tahun 1997 hingga 2003, perekonomian India justru mengalami kekurangan permintaan agregat untuk produk-produk manufaktur.
Masalah kekurangan permintaan ini muncul karena kinerja pertanian yang buruk dalam beberapa tahun (ada pertumbuhan pertanian negatif pada tahun 1995-96, 1997-98 1999-2000 dan 2000-01 dan 2002-03 dan juga karena penurunan tajam dalam investasi sektor publik yang dimulai pada awal tahun sembilan puluhan setelah dimulainya reformasi ekonomi sejak tahun 1991.
Dengan demikian terjadi penurunan investasi publik bukan hanya karena sebagian besar pinjaman pemerintah digunakan untuk menutupi defisit pendapatan tetapi juga karena perubahan kebijakan ekonomi yang bertujuan untuk mengurangi peran sektor publik.
Selain itu, investasi sektor publik tidak dapat dinaikkan juga karena sikap kebijakan fiskal untuk mengurangi defisit fiskal seperti yang direkomendasikan oleh IMF, Bank Dunia dan para ekonom yang terkait dengan lembaga-lembaga tersebut. Padahal fokus konsolidasi fiskal lebih pada pengurangan defisit fiskal daripada defisit penerimaan.
Bahkan, tarif pajak penghasilan, pajak perusahaan, cukai dan bea cukai berkurang yang mengakibatkan turunnya rasio pajak-PDB dan menyebabkan defisit penerimaan meningkat sehingga sebagian besar pinjaman pemerintah digunakan untuk menjembatani defisit penerimaan.
Jadi, dalam pandangan kami, jatuhnya investasi publik tertanam dalam reformasi kebijakan ekonomi baru. Jatuhnya investasi sektor publik mengakibatkan penurunan permintaan agregat dan kekurangan infrastruktur yang menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Setelah 2003-04, fokus strategi fiskal Pemerintah India adalah mengurangi defisit fiskal dan pendapatan dengan meningkatkan lebih banyak sumber daya melalui pajak. Hasilnya, Pemerintah Pusat berhasil meningkatkan rasio pajak-PDB dari 8,1 pada tahun 2001-02 menjadi 12,5 persen (RE) pada tahun 2007-08 dan juga menurunkan defisit penerimaan menjadi 1,4 persen dari PDB dan defisit fiskal menjadi 2,7 persen. persen pada 2007-08.
Hal ini memungkinkan Pemerintah untuk meningkatkan investasi sektor publik dan swasta sehingga tingkat investasi naik hingga lebih dari 35 persen dari PDB. Hal ini menyebabkan pertumbuhan ekonomi rata-rata lebih dari 9% dalam PDB selama tiga tahun berturut-turut pada tahun 2005-06, 2006-07 dan 2007-08.
Oleh karena itu, untuk memastikan pertumbuhan ekonomi sebesar 8 persen per tahun secara berkelanjutan, fokus harus dialihkan untuk mengurangi defisit pendapatan daripada defisit fiskal. Untuk mengurangi defisit penerimaan, perlu diambil langkah-langkah untuk menaikkan rasio pajak-PDB dan membatasi pengeluaran konsumsi pemerintah yang tidak produktif untuk menghilangkan defisit penerimaan.
Pinjaman dalam rekening modal harus digunakan untuk membiayai investasi publik di bidang infrastruktur fisik dan sektor sosial. Hal ini akan mempercepat pertumbuhan ekonomi ke tingkat yang lebih tinggi sebesar 8 persen per tahun – tujuan yang ditetapkan dalam Rencana Lima Tahun Kesepuluh.
Di sini dapat diingat Aturan Emas Keuangan Publik, yaitu, pinjaman oleh pemerintah harus digunakan hanya untuk tujuan investasi dan tidak untuk memenuhi pengeluaran konsumsi saat ini. Jadi, fokus mengurangi defisit fiskal saja tidak tepat.
Faktanya, dalam ekonomi yang dibatasi permintaan, stimulus fiskal diperlukan. Tanggung jawab fiskal tidak boleh dipahami dalam istilah ritual untuk mengurangi defisit fiskal saja terlepas dari pengaruhnya terhadap investasi publik dan ekonomi.
Bahkan, peningkatan investasi publik di bidang infrastruktur juga akan mendorong investasi swasta. Masalah menahan pengeluaran konsumsi Pemerintah penting tetapi pengurangan defisit fiskal tidak boleh diangkat menjadi dogma.
Defisit fiskal dan pinjaman terkait baik selama digunakan untuk meningkatkan investasi publik di bidang infrastruktur fisik, pendidikan dan kesehatan rakyat. Bahkan investasi asing tergantung pada keberhasilan kita dalam meningkatkan infrastruktur.
Tetapi dari atas tidak boleh disimpulkan bahwa defisit fiskal dan karenanya pinjaman dapat dilakukan dengan ketidakmurnian. Pasalnya, pendanaan defisit fiskal melibatkan pembayaran bunga dan beban utang yang meningkat.
Selain itu, defisit pendapatan mengurangi tabungan dan investasi publik. Defisit fiskal dan pinjaman pemerintah harus digunakan untuk investasi produktif daripada pengeluaran pendapatan (yaitu konsumsi) saat ini. Target atau batas defisit fiskal pemerintah tidak dapat ditetapkan sebelumnya terlepas dari situasi perekonomian.
Menurut kami, Undang-Undang Tanggung Jawab Keuangan dan Pengelolaan Anggaran (FRBM) tidak tepat menetapkan tanggal tercapainya defisit fiskal oleh pemerintah pusat sebesar 3 persen dari PDB. Ketika ada stok biji-bijian yang menggunung, cadangan devisa melonjak dengan cepat, kapasitas industri besar tidak digunakan dan ekonomi mengalami resesi atau perlambatan ekonomi, kita dapat memiliki lebih dari 3 persen defisit fiskal pusat untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi .
Perlu disebutkan bahwa di AS, telah terjadi rekor tingkat fiskal dalam beberapa tahun terakhir 2007-201 tanah 2003-04 yang disebabkan oleh pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran pemerintah. Defisit fiskal di AS ini sebenarnya berhasil membawa pemulihan Amerika tetapi berujung pada peningkatan utang publik.
