Beberapa metode utama dalam menerbitkan sekuritas korporasi adalah sebagai berikut: 1. Public Issue atau Initial Public Offer (IPO) 2. Private Placement 3. Offer for Sale 4. Penjualan melalui Perantara 5. Penjualan ke Inside Coterie 6. Penjualan melalui Managing Broker 7. Langganan Istimewa.
1. Isu Publik atau Penawaran Umum Perdana (IPO):
Dengan metode ini, perusahaan mengeluarkan prospektus kepada publik yang mengundang penawaran untuk berlangganan. Para investor yang tertarik dengan sekuritas mengajukan permohonan sekuritas yang ingin mereka beli. Iklan juga diterbitkan di surat kabar terkemuka. Berdasarkan Undang-undang Perseroan Terbatas, perseroan terbatas publik wajib menerbitkan prospektus atau mengajukan pernyataan pengganti prospektus kepada Panitera Perseroan.
Setelah langganan diterima, perusahaan membuat penjatahan sekuritas dengan tetap memperhatikan persyaratan yang ditentukan. Prospektus harus disusun dan diterbitkan sesuai dengan ketentuan Companies Act dan pedoman SEBI. Kalau tidak, itu dapat menyebabkan tanggung jawab perdata dan pidana.
Masalah publik atau penjualan langsung sekuritas adalah metode paling umum untuk menjual sekuritas baru. Metode ini memungkinkan perusahaan untuk mengumpulkan dana dari sejumlah besar investor yang tersebar luas di seluruh negeri. Metode ini memastikan distribusi sekuritas yang lebih luas sehingga mengarah pada difusi kepemilikan dan menghindari konsentrasi kekuatan ekonomi di beberapa tangan.
Namun, metode ini cukup rumit karena melibatkan banyak masalah administratif. Selain itu, metode ini tidak menjamin penggalangan dana yang memadai kecuali masalah tersebut ditanggung. Singkatnya, metode ini cocok untuk perusahaan terkenal yang ingin mendapatkan modal besar dan dapat menanggung biaya besar dari masalah publik.
2. Penempatan Pribadi:
Dalam metode ini, perusahaan penerbit menjual sekuritasnya secara pribadi kepada satu atau lebih pialang institusional yang kemudian menjualnya kepada klien dan rekanan mereka. Metode ini cukup nyaman dan ekonomis. Selain itu, perusahaan mendapatkan uang dengan cepat dan tidak ada risiko tidak diterimanya langganan minimum.
Penempatan pribadi, bagaimanapun, memiliki kelemahan tertentu. Lembaga keuangan dapat menuntut diskon besar atau persyaratan lain untuk pembelian sekuritas pribadi. Kedua, mungkin tidak menjual sekuritas di pasar tetapi tetap menyimpannya.
Hal ini menghilangkan kesempatan publik untuk membeli sekuritas dari perusahaan yang sedang berkembang dan mungkin ada konsentrasi kepemilikan perusahaan di beberapa tangan. Penempatan pribadi sangat cocok untuk masalah kecil terutama selama depresi.
3. Penawaran untuk Dijual:
Dengan metode ini, perusahaan penerbit membagikan atau setuju untuk membagikan jaminan ke rumah penerbitan dengan harga yang disepakati. Rumah penerbitan atau lembaga keuangan menerbitkan dokumen yang disebut ‘penawaran untuk dijual’. Ini menawarkan kepada publik saham atau surat utang untuk dijual dengan harga lebih tinggi. Formulir aplikasi terlampir pada dokumen penawaran. Setelah menerima aplikasi, rumah penerbitan menolak penjatahan demi pemohon yang menjadi penjatahan langsung dari saham atau surat utang.
Metode ini menyelamatkan perusahaan dari biaya dan kesulitan menjual sekuritas secara langsung ke investor publik. Ini memastikan bahwa seluruh masalah dijual dan bea materai yang harus dibayar pada transfer saham disimpan. Namun seluruh premi yang diterima dipegang oleh pihak pemberi penawaran dan bukan oleh perusahaan penerbit.
4. Penjualan melalui Perantara:
Dalam metode ini, perusahaan menunjuk perantara seperti pialang saham, bank komersial dan lembaga keuangan untuk membantu menemukan pasar untuk sekuritas baru berdasarkan komisi. Perusahaan menyediakan formulir aplikasi kosong kepada setiap perantara yang membubuhkan stempelnya dan mendistribusikannya di antara calon investor. Setiap perantara mendapat komisi atas jumlah aplikasi keamanan yang membawa stempelnya. Namun, perantara tidak menjamin penjualan sekuritas.
Metode ini berguna ketika sebuah perusahaan telah menawarkan 49 persen sahamnya kepada masyarakat umum yang penting untuk pencatatan sekuritas. Laju penjualan sekuritas mungkin sangat lambat dan ada ketidakpastian tentang penjualan seluruh lot sekuritas yang ditawarkan melalui perantara. Tetapi metode ini menghemat masalah administrasi dan biaya yang terkait dengan penjualan langsung sekuritas kepada publik.
5. Penjualan ke Inside Coterie:
Perusahaan dapat menggunakan langganan oleh promotor dan direktur. Metode ini membantu menghemat biaya masalah publik. Umumnya, persentase penerbitan sekuritas baru dicadangkan untuk berlangganan oleh orang dalam yang dengan cara ini dapat berbagi kemakmuran masa depan perusahaan.
6. Penjualan melalui Managing Broker:
Penjualan sekuritas melalui pialang pengelola menjadi populer terutama di kalangan perusahaan baru. Managing broker menyarankan perusahaan tentang waktu dan ketentuan yang tepat dari penerbitan sekuritas. Mereka membantu perusahaan dalam publisitas pra-edisi, penyusunan dan penerbitan prospektus dan mendapatkan daftar bursa. Mereka juga meminta dukungan dan kerja sama dari pialang saham.
7. Langganan Istimewa:
Ketika perusahaan yang sudah ada ingin menerbitkan sekuritas lebih lanjut, diharuskan untuk menawarkannya kepada pemegang saham yang ada secara prorata. Ini dikenal sebagai ‘Rights Issue’. Penjualan saham melalui rights issue lebih sederhana dan murah dibandingkan penjualan melalui prospektus.
Tapi pemegang saham yang ada akan berlangganan isu-isu baru hanya ketika kinerja masa lalu dan prospek masa depan perusahaan bagus. Perusahaan yang ada juga dapat menerbitkan Saham Bonus secara gratis kepada pemegang saham yang ada dengan mengkapitalisasi cadangan dan surplusnya.
