Dua Jenis Ekspektasi: Ekspektasi Jangka Pendek dan Ekspektasi Jangka Panjang!
Fluktuasi dalam bujukan untuk berinvestasi bergantung terutama pada perubahan efisiensi marjinal modal. Dan dari dua penentu MEC, yaitu, harga penawaran dan hasil prospektif, yang pertama relatif stabil, hasil prospektiflah yang memberikan MEC karakteristik yang paling penting.
Karena dalam ekonomi kapitalis, hasil prospektif dari aset modal tidak stabil, keputusan investasi diatur oleh ekspektasi hasil, dan bukan oleh hasil aktual dari aset modal. Dalam memperkirakan hasil prospektif investasi dalam aset modal, seorang investor harus bergantung terutama pada ekspektasi atau kemungkinan perubahan dalam kehidupan ekonomi.
Dengan demikian, faktor yang sangat menentukan dalam penentuan volume investasi adalah harapan pengusaha dan dunia usaha terhadap kemungkinan memperoleh keuntungan di masa kini. Aset modal, dengan demikian, merupakan penghubung antara masa kini dan masa depan yang tidak pasti.
Ekspektasi bisnis sangat penting dalam teori ketenagakerjaan. Keynes menekankan peran ekspektasi dan ketidakpastian dalam penentuan volume pendapatan dan kesempatan kerja. Menurutnya, ada dua jenis ekspektasi terkait imbal hasil aset:
(1) ekspektasi jangka pendek
(2) ekspektasi jangka panjang.
Secara umum, seorang pengusaha harus membuat dua jenis keputusan. Pertama, dia harus memutuskan berapa banyak output yang harus dia hasilkan dari pabrik dan peralatan tertentu. Kedua, dia harus menentukan seberapa jauh perlunya memperluas output.
Jenis harapan pertama meliputi:
(a) permintaan pelanggan untuk produk ini, ketika produknya akan siap dan dipasok di pasar,
(b) perilaku harga faktor produksi atau biaya produk selama proses produksi.
Jenis ekspektasi kedua meliputi:
(a) besarnya permintaan konsumen di masa depan untuk produk yang dihasilkan sampai umur aset modal yang digunakan untuk memproduksi barang-barang konsumsi tersebut
(b) biaya produksi dari outputnya selama masa hidup suatu aset kapital tertentu yang dimilikinya.
Harapan Jangka Pendek:
Ekspektasi jangka pendek dari hasil prospektif pada periode saat ini dinilai berdasarkan peristiwa dan pengalaman masa lalu. Mereka, antara lain, diatur oleh perilaku faktor-faktor seperti harga dan tingkat upah, lapangan kerja, tingkat bunga, dan jumlah uang beredar yang berlaku di masa lalu. Jadi singkatnya, mereka mementingkan hasil penjualan pabrik yang sudah ada dan bukan pabrik baru.
Dalam hal ekspektasi jangka pendek, pabrik berukuran tetap; hanya output yang mengalir darinya yang variabel. Ekspektasi jangka pendek relatif lebih stabil, karena sebagian besar keadaan atau faktor yang mempengaruhi output saat ini tetap tidak berubah dalam jangka pendek.
Ekspektasi jangka pendek dapat diramalkan dengan mudah berdasarkan tren masa lalu. Sekali lagi, antisipasi jangka pendek biasanya terwujud dengan sangat baik karena stabilitas faktor dan keadaan terkait. Ekspektasi jangka pendek, bagaimanapun, kurang signifikan dalam menentukan hasil prospektif dari aset modal yang memiliki daya tahan lama.
Harapan Jangka Panjang:
Ekspektasi jangka panjang adalah penentu sebenarnya dari M’FC Ekspektasi jangka panjang berkaitan dengan peristiwa masa depan yang tidak dapat diramalkan dengan pasti. Peristiwa seperti pecahnya perang, kemungkinan perdamaian, perubahan teknologi, dan ukuran dan komposisi populasi memengaruhi ekspektasi jangka panjang.
Harapan jangka panjang berhubungan dengan harapan pengusaha terhadap hasil penjualan yang dihasilkan dari penjualan output dalam jangka panjang mengingat skala output yang berubah dengan perubahan ukuran pabrik yang ada atau dari pabrik baru. Oleh karena itu, ekspektasi jangka panjang dipertimbangkan untuk jumlah pabrik, ukuran dan volume outputnya.
Memang, ekspektasi jangka panjang mengenai prospek hasil aset modal baru sangat tidak stabil dan tidak pasti. Tren masa lalu tidak dapat berfungsi sebagai panduan yang sempurna dan sepenuhnya dapat diandalkan untuk tren masa depan. Masa depan yang jauh tidak pernah diramalkan dengan jelas; itu selalu tidak pasti. Oleh karena itu, ekspektasi jangka panjang ditandai dengan tingkat ketidakpastian yang lebih besar daripada ekspektasi jangka pendek.
Oleh karena itu, ekspektasi jangka panjang lebih penting daripada ekspektasi jangka pendek dalam menjelaskan fluktuasi total investasi dan tingkat lapangan kerja dalam suatu perekonomian.
Mereka dipengaruhi oleh sejumlah pertimbangan ekonomi, politik dan teknologi seperti:
(a) Kurangnya gagasan yang tepat tentang masa pakai aset modal untuk memperkirakan hasil prospektifnya secara akurat.
(b) Ketidakmampuan untuk menilai penyusutan dan pengeluaran pemeliharaan aset modal, dan mengingat perubahan konstan yang timbul dari kemajuan teknologi dalam perekonomian yang dinamis, kemungkinan aset modal saat ini menjadi usang.
(c) Perubahan perpajakan.
(d) Ketidakstabilan politik pemerintah.
Seluruh proses evaluasi ekspektasi jangka panjang dan pengaruhnya terhadap hasil prospektif aset modal sangat kompleks.
Inilah sebabnya mengapa Keynes berpendapat bahwa harapan bisnis jangka panjang biasanya didasarkan pada keadaan kepercayaan yang menjadi dasar peramalan dapat dibuat. Tetapi keadaan kepercayaan itu sendiri tidak memiliki dasar yang kuat; itu tergantung pada psikologi massa – optimisme atau pesimisme – pengusaha pada umumnya.
Keynes menunjukkan kutipan di bursa saham dari ekuitas yang ada dapat berfungsi sebagai panduan bagi pengusaha dalam menghitung hasil prospektif dari aset yang diantisipasi. Kutipan bursa mewakili penilaian sekarang dari investasi masa lalu.
Penilaian ini sangat berfluktuasi dari jam ke jam. Atas dasar penilaian ini, pengusaha dapat memperoleh wawasan tentang profitabilitas atau jenis aset yang berbeda. Semakin tinggi kuotasi bursa, semakin tinggi kemungkinan imbal hasil prospektif di masa depan dan sebaliknya.
Selain itu, aktivitas spekulatif di bursa saham berkontribusi pada ketidakstabilan MEC. Pandangan Keynes bahwa keadaan ekspektasi jangka panjang yang mengatur kutipan sekuritas di bursa saham lebih merupakan hasil spekulasi daripada perusahaan.
Harus disadari bahwa perkiraan nilai investasi yang ada sangat bergantung pada kekuatan konvensional dan institusional. Investasi cenderung sangat sensitif terhadap perubahan nilai saham, dan nilai ini sendiri cenderung sangat berfluktuasi, bergantung pada optimisme dan pesimisme bisnis. Bursa efek, dengan demikian, bertindak sebagai barometer yang menunjukkan perubahan cuaca ekonomi.
